报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊战争结束市场情绪平稳 能源价格难回战前水平 商品价格转向基本面驱动 长期对基本面供需、通胀和宏观预期偏乐观 铝价在能源支撑下难有深度回调 氧化铝供应过剩限制价格上涨 但底部支撑较强 [6] 各部分总结 铝现货 - 2026年4月9日 华东A00铝价24400元/吨 较上一交易日降160元/吨 华东铝现货升贴水-60元/吨 较上一交易日升20元/吨 中原A00铝价24340元/吨 现货升贴水较上一交易日升30元/吨至-120元/吨 佛山A00铝价24290元/吨 较上一交易日降180元/吨 铝现货升贴水较上一交易日持平为-165元/吨 [1] 铝期货 - 2026年4月9日 沪铝主力合约开于24740元/吨 收于24540元/吨 较上一交易日降145元/吨 最高价24760元/吨 最低价24375元/吨 全天成交180381手 持仓214689手 [2] 库存 - 截至2026年4月9日 SMM统计国内电解铝锭社会库存142.2万吨 较上一期增2.4万吨 仓单库存425128吨 较上一交易日增998吨 LME铝库存401625吨 较上一交易日降2250吨 [2] 氧化铝现货价格 - 2026年4月9日 SMM氧化铝山西价格2775元/吨 山东价格2750元/吨 河南价格2780元/吨 广西价格2770元/吨 贵州价格2810元/吨 澳洲氧化铝FOB价格320美元/吨 [2] 氧化铝期货 - 2026年4月9日 氧化铝主力合约开于2681元/吨 收于2650元/吨 较上一交易日收盘价降31元/吨 降幅1.16% 最高价2693元/吨 最低价2645元/吨 全天成交183258手 持仓178278手 [2] 铝合金价格 - 2026年4月9日 保太民用生铝采购价格18200元/吨 机械生铝采购价格18600元/吨 价格环比昨日持平 ADC12保太报价23700元/吨 价格环比昨日降100元/吨 [3] 铝合金库存 - 铝合金社会库存3.93万吨 厂内库存8.48万吨 [4] 铝合金成本利润 - 理论总成本23773元/吨 理论利润27元/吨 [5] 策略分析 电解铝 - 美伊战争结束 中东摩擦反复 市场情绪平稳 能源价格难回战前水平 商品价格转向基本面驱动 海外供应方面 中东电解铝减产超200万吨 后期减产预期减弱 海外消费未受实质影响 能源抬升刺激电车、光伏等需求 海外库存下滑 升水高位 订单回流刺激铝出口 国内铝棒和铝合金库存下滑 关注终端消费对铝锭去库的正反馈 [6] 氧化铝 - 现货市场 西澳以FOB206美元/吨成交3万吨氧化铝 价格较最高点回落14美元/吨 氧化铝供应过剩限制价格上涨 几内亚政策预期降温 但政策调整及运费抬升使几内亚铝土矿CIF价格有65美元/吨支撑 氧化铝底部夯实 下跌空间有限 当前盘面价格跌破边际最高现金成本 低价矿消耗完后氧化铝厂或主动检修 近月合约仓单压力大 远月合约可依托现金成本支撑逢低买入保值 [7][8]