报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场受美伊局势影响较大，多数品种价格震荡，不确定性高，投资者需关注地缘政治动态及各品种基本面变化以把握投资机会和风险[1][2] 各行业总结 能源化工 - 原油：市场交易核心为美伊停火协议执行及霍尔木兹海峡通行情况，短期油价或维持剧烈波动[1] - 燃料油&低硫燃料油：中东局势反复，供应短期难完全恢复，支撑燃料油裂解水平，局势恶化或推动价格走高[21] - 沥青：4月炼厂排产下滑，供应压缩，库存偏低，价格跟随原油但波动克制[22] - 苯乙烯：地缘消息反复，整体供应小幅下滑，消费量或略减[23] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯市场交投未改善，聚乙烯检修集中，聚丙烯产量下降但出口需求增长[24] - PVC&烧碱：PVC弱势运行，供应缩减，出口态势好；烧碱弱势，供应回升，库存攀升[25] - PX&PTA：价格震荡，负荷同降，下游需求弱，短期受地缘影响，中期关注平衡及订单恢复[26] - 乙二醇：震荡反弹，产量和港口库存下降，关注美伊局势和聚酯行业装置情况[27] 金属 - 贵金属：隔夜反弹，美伊和谈不确定大，维持震荡[2] - 铜：隔夜伦铜抗跌，产业端适应性强，建议偏高位震荡对待[3] - 铝：沪铝小幅反弹，库存增加，短期价格震荡，反弹空间受制约[4][8] - 铸造铝合金：跟随铝价波动，与铝价差或走扩[5] - 氧化铝：广西新建厂投产，海外减产，过剩前景未改，短期承压[6] - 锌：美伊局势反复，外矿支撑LME锌，沪锌区间盘整，压力位2.4万元/吨[7] - 镍及不锈钢：镍市震荡，不锈钢需求不及预期，镍矿回调，整体弱势震荡[9] - 锡：沪锡阳线震荡，中长线偏震荡，关注与战局脱敏[10] - 碳酸锂：期价震荡偏弱，供应增量预期打压价格，库存增加，震荡中重心下移[11] - 工业硅：期货震荡，4月供应增加，需求整体偏弱，市场预计小幅过剩[12] - 多晶硅：市场由弱势基本面主导，需求弱，供应稳定，价格探底，关注成本支撑[13] 黑色系 - 螺纹&热卷：夜盘钢价下挫，螺纹表需趋稳，热卷需求产量回落，基本面偏弱，盘面承压[14] - 铁矿：盘面震荡，供应发运和到港量回升，需求复苏一般，预计震荡为主[15] - 焦炭：价格偏弱震荡，库存增加，关注地缘消息[16] - 焦煤：价格偏弱震荡，蒙煤通关量高，库存增加，关注地缘消息[17] - 锰硅：价格偏弱，锰矿成本预期抬升，需求增加，库存微降，关注地缘消息[18] - 硅铁：价格偏弱，成本上升，需求有韧性，供应下降，库存抬升，受硅锰带动[19] 农产品 - 大豆&豆粕：地缘扰动缓和，巴西出口增加，国内豆粕低位震荡，关注中美经贸关系[32] - 豆油&棕榈油：美伊停火脆弱，注意价格波动和原油影响，关注中东局势[33] - 菜籽&菜油：菜籽上涨，菜粕震荡筑底，菜油随中东局势预期波动[34] - 豆一：价格回升，关注拍卖和中东局势[35] - 玉米：地缘扰动缓和，玉米上涨，关注小麦替代和拍卖信息[36] - 生猪：现货和近月合约创新低，产能去化慢，全年供需宽松，远月合约有多头配置价值[37] - 鸡蛋：资金增仓，盘面回升，中长期现货价格有望走强，可试多[38] - 棉花：郑棉上涨，库存偏多，关注消化和订单情况，美棉供给或收缩[39] - 白糖：美糖震荡，巴西新榨季产量或降，郑糖弱现实强预期，关注天气[40] - 苹果：期价回调，交易主线在需求端，操作观望[41] - 木材：期价震荡，供应到港量或少，需求一般，低库存有支撑，操作观望[42] - 纸浆：期货下跌，库存高位，需求一般，短期低位区间震荡[43] 其他 - 集运指数（欧线）：现货运价下滑，4月下旬中枢或下移，5月宣涨有望部分兑现，关注现货节奏[20] - 股指：A股缩量调整，期指主力合约收跌，地缘风险或反复，中期可考虑多头替代策略[44] - 国债：期货部分合约上涨，美伊和谈反复，关注做平曲线策略[45]