报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯、PTA、MEG短期企稳，中期趋势仍偏强；橡胶、合成橡胶、纸浆、甲醇、尿素、苯乙烯、纯碱、LPG、丙烯、PVC、短纤、瓶片、纯苯震荡运行；LLDPE近端供给缩量持续；PP开工降至新低；烧碱期货贴水幅度大，估值低位；玻璃原片价格平稳；燃料油夜盘反弹，短期波动率上升；低硫燃料油小幅上行，外盘现货高低硫价差回弹；集运指数（欧线）震荡运行，反套酌情持有；胶版印刷纸观望为主 [2][12][16][28][38][45][50][53][58][59][67][68][70][83][88][92] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 美伊战争泥潭化致原油反弹，三者预计短期企稳、中期偏强 [9][10][11] - PX供需双减4月去库，成本端原油价格高，4月初PX04合约交割仓单增加或压制盘面，建议9 - 1正套 [9] - PTA负荷降至76.6%，聚酯开工86.4%、库存上行，下游坯布出货回升、库存降至15天，短期仓单对近月合约有交割压力，建议回调做多、9 - 1正套、多PX空PTA [10] - MEG国产开工率67%，煤制装置负荷回升，亚洲地区检修损失量扩大，4月进口下降、出口装船预计超10 + 万吨，国内库存将快速去化，需求端聚酯开工86.4%，坯布产销低迷、库存累积，建议单边在4800 - 6000区间操作、9 - 1月差正套 [11] 橡胶 - 期货盘面区间震荡，重心偏高，现货市场重心上移，交投清淡 [12][14] - 高温干旱致国内外开割受阻，新胶上量缓慢，2月泰国天然橡胶对全球和中国出口量有变化 [14] - 本周中国半钢和全钢轮胎样本企业产能利用率环比下降，下周期仍有走低预期 [15] 合成橡胶 - 期货顺丁橡胶主力价格下跌，成交量和持仓量减少，基差扩大，月差缩小 [16] - 现货顺丁、丁苯、丁二烯价格均下跌，顺丁开工率和利润无变化 [16] - 截至4月8日，国内顺丁橡胶样本企业库存量环比减少，丁二烯华东港口库存增加 [17] - 短期价格跟随原油及化工板块高位震荡，中期宽幅震荡，地缘冲突使日内走势波动率加剧 [18] LLDPE、PP - LLDPE期货价格上涨，成交量减少，持仓量减少，基差和月差扩大；PP期货价格上涨，成交量增加，持仓量减少，基差和月差扩大 [19] - 聚烯烃地缘反复，塑料周开工72%，后续或阶段性下探70%，PP开工降至65%偏下，新增恒力计划外检修，现货存支撑，区域基差转正，下游观望，原料端涨幅难传导，终端原料库存下降，出口/转口窗口持续 [19] - LLDPE地膜需求阶段见顶，包装膜开工持稳，4月检修及降负计划维持高位，标品排产下滑，库存去化；PP C3受通航预期影响成本支撑转弱，PDH检修暂高，2605合约前无新投产，下游集中复工需求环比改善，PDH利润维持低位 [20] 烧碱 - 05合约期货价格2077，山东最便宜可交割现货32碱价格760，基差298 [24] - 全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存环比上涨2.45%，同比上调14.06% [24] - 烧碱交易交割压力，期货回调后基差走强，05合约大幅贴水现货，估值至低位，高产量、高库存格局压制盘面，海外氯碱企业未减产使出口价格回落和50碱库存承压，后续需跟踪海外装置动态及中国出口签单情况 [24][25] 纸浆 - 期货价格下跌，成交量和持仓量减少，基差扩大，月差缩小 [30] - 本周期进口纸浆市场品种分化、针弱阔稳，针叶浆价格下行，阔叶浆需求相对稳定，港口库存去库但总量仍处年内偏高水平 [31][33] - 价格波动原因包括针叶浆下游需求压缩、外盘报价未有效支撑国内市场、纸厂原纸价格下降利润微薄采购以刚需为主 [33] 玻璃 - 期货FG605收盘价970，日涨跌 - 0.82%，05合约基差110，05 - 09合约价差 - 111 [36] - 上一工作日国内浮法玻璃市场价格稳中偏弱，部分市场成交松动，交投氛围偏淡，下游提货积极性一般 [36] 甲醇 - 期货主力收盘价3205，结算价3161，成交量减少，持仓量减少，基差缩小，月差扩大 [40] - 本期港口甲醇市场高位宽幅震荡，内地价格涨势放缓，港口库存去库不及预期 [42] - 短期甲醇高位回落，宏观层面地缘冲突阶段性缓解，基本面偏中性偏强，地缘资讯带动日内走势波动率加剧 [43] 尿素 - 期货主力收盘价1837，结算价1839，成交量减少，持仓量增加，仓单数量减少，基差不变，月差缩小 [46] - 4月8日中国尿素企业总库存量环比增加3.00%，部分省份库存增加，部分省份减少 [47] - 短期价格跟随化工板块高位震荡，中期宽幅震荡 [47] 苯乙烯 - 期货价格上涨，EB - BZ价差缩小，非一体化利润增加，一体化利润增加 [50] - 裂解装置降低负荷使亚洲纯苯供应减量，4、5月纯苯进口预计下滑，泰国等地区裂解装置有重启提负情况；苯乙烯国内出口新增，海外开工下滑；纯苯其他下游开始积极补库 [51] - 绝对估值接近高位，短期转为震荡，本轮估值参考俄乌，二季度芳烃调油需求启动后价差大概率超2022年，当前石脑油裂解价差扩张，估值中枢有上移动力 [52] 纯碱 - 期货SA2605收盘价1136，日涨跌 - 1.22%，05合约基差14，05 - 01合约价差 - 67 [55] - 国内纯碱市场走势淡稳，交投气氛一般，企业装置窄幅波动，个别产量减量，供应震荡下行，下游需求不温不火，采购刚需补库，短期价格稳中调整 [55] LPG、丙烯 - LPG期货价格上涨，成交量和持仓量有变化，现货价格有变动，PDH开工率上升，烷基化开工率不变，MTBE开工率下降，全球LPG发运量有变化 [59] - 4月9日5、6月份CP纸货丙烷和丁烷价格上涨 [63] - 国内有PDH装置和液化气工厂装置检修计划 [64] - 地缘因素反复，LPG盘面震荡运行，丙烯跟随成本震荡运行 [58][59] PVC - 05合约期货价格5093，华东现货价格4970，基差 - 123，5 - 9月差 - 121 [65] - 截止4月2日本周PVC社会库存环比减少2.38%，同比增加72.45% [65] - 伊朗接受停火提议，短期原油回调背景下PVC预期回调，中长期中东局势可能反复，海外氯碱装置供应扰动支撑市场，外贸出口短期观望，下游补货谨慎，需关注地缘局势变化 [65] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油期货FU2605收盘价4139，日涨跌6.48%，FU2606收盘价4050，日涨跌 - 2.67%；低硫燃料油期货LU2605收盘价4640，日涨跌4.86%，LU2606收盘价6170，日涨跌 - 3.64% [68] - 现货价格上涨，价差有变化 [68] - 燃料油夜盘反弹，短期波动率上升；低硫燃料油小幅上行，外盘现货高低硫价差回弹 [68] 集运指数（欧线） - 期货各合约收盘价有涨跌，成交量和持仓量有变化，运价指数有变动，即期运价不同承运人价格有差异 [70] - 4月运力均值31.5万TEU/周，5月均值31.7万TEU/周，五一假期后week19空班最多；PA船组航线升级，船司装载差异延续，FE4航线在上海港揽货有压力 [78] - MSC、ONE等船司有价格调整，马士基5月宣涨，5月4日 - 10日计入2605交割结算价第一期，指数或受船司4月底至5月初涨价前报价拖累 [79] - 2605合约与2604相对估值难看清，单边建议贴着即期运费走势，本周弱势震荡；远月跟随地缘宽幅波动，防范和谈扰动，关注季节性价差逢缩做阔机会，5 - 6反套、6 - 7反套酌情持有 [79][80] 短纤、瓶片 - 短纤期货价格上涨，主力持仓量和成交量减少，产销率66%；瓶片期货价格上涨，主力持仓量和成交量减少 [83] - 短纤期货弱势震荡，现货工厂报价维稳，贸易商及期现商成交下滑，平均产销67%；瓶片上游原料弱势震荡，工厂多下调报价，市场交投气氛尚可，成交价格差异大 [83][84] 胶版印刷纸 - 现货市场价格部分有变化，成本利润方面税前毛利和税后毛利增加，期货收盘价有变动，基差有变化 [88] - 山东市场高白双胶纸主流意向成交价格稳定，纸厂正常排产，经销商谨慎提货，下游采购刚需；广东市场高白双胶纸主流意向成交价格持平，纸企报盘稳定，社会面订单一般，下游采买刚需 [89][91] 纯苯 - 期货价格上涨，山东纯苯价格下跌，苯乙烯华东港口库存减少，纯苯华东港口库存减少 [92] - 截至4月7日，江苏和中国纯苯港口样本商业库存总量去库，4月9日山东纯苯样本企业非长协成交情况及价格有变化 [93]