报告行业投资评级 - 行业投资评级为“超配”，并维持该评级 [2] 报告的核心观点 - 核心观点：随着中东局势缓和，建议围绕AI PCB产业链进行布局 [2][30] - PCB领域：尽管2025年第四季度业绩出现扰动，但随着新一代计算平台陆续量产以及正交背板、CoWoP等新技术落地，供应链业绩有望重上正轨 [30] - CCL（覆铜板）领域：2026年有望迎来周期与成长共振，常规品受益于涨价，高端品陆续放量，HVLP4铜箔、LowDK二代布及Q布等高端材料也将受益于CCL升规 [30] - 钻针耗材领域：将迎来量价齐升机遇，同时大厂前瞻布局金刚石钻针，有望适配搭载Q布的材料 [30] - 设备领域：将持续受益于下游产能扩充 [30] 根据相关目录分别进行总结 一、行情回顾及估值 - 市场表现：申万电子板块近2周（03/27-04/09）累计上涨6.04%，跑赢沪深300指数4.06个百分点，在申万31个行业中排名第4名 [5][12] - 月度表现：板块4月累计上涨8.59%，跑赢沪深300指数5.98个百分点，在申万行业中排名第2名 [5][12] - 年度表现：板块今年累计上涨5.96%，跑赢沪深300指数7.33个百分点，在申万行业中排名第10名 [5][12] - 板块估值：截至4月9日，SW电子板块PE TTM（剔除负值）为59.79倍，处于近10年94.90%分位 [5][17] - 个股表现：双周涨幅前十的个股中，锴威特涨幅达71.58%，中船特气涨幅40.85%；双周跌幅前十的个股中，盈方微下跌19.81%，华塑控股下跌16.06% [16][17] 二、产业新闻 - Anthropic：联合苹果、英伟达、微软等11家科技巨头启动Project Glasswing项目，发布AI模型Claude Mythos Preview用于网络防御 [5][22] - 亚马逊：AI布局商业回报提速，芯片业务年化营收超过200亿美元，AWS云业务AI收入年化运行率突破150亿美元 [5][22] - OpenAI：计划到2030年实现30吉瓦的算力规模，预计Anthropic到2027年底能达到约7至8吉瓦 [5][22] - 腾讯云：因AI算力需求激增及成本上涨，自2026年5月9日起，对AI算力、容器服务及弹性MapReduce相关产品价格上调5% [22] - 建滔积层板：由于化工产品价格暴涨，4月3日对所有板料、PP提价10% [5][22] 三、公司公告 - 东山精密：预计2026年第一季度归母净利润为10-11.5亿元，同比增长119.36%-152.27%；扣非后归母净利润为9.6-10.8亿元，同比增长141.97%-172.21% [22] - 广合科技：预计2026年第一季度归母净利润为3.8-4亿元，同比增长58.09%-66.41%；扣非后归母净利润为3.78-3.98亿元，同比增长62.40%-70.99% [22] 四、行业数据 - 全球智能手机出货量：2025年第四季度为3.36亿台，同比增长2.28% [23] - 中国智能手机出货量：2026年2月为1626万台，同比下降12.60% [23] - 液晶面板价格：2026年4月，32英寸、50英寸、55英寸、65英寸面板价格分别为36、94、120、172美元/片，环比上月变动0、0、0、1美元/片 [25] 五、周观点 - AI PCB产业链布局：报告重申核心观点，建议关注AI PCB产业链，并详细阐述了PCB、CCL、钻针耗材及设备各细分领域的投资逻辑 [30] - 重点跟踪个股：报告列出了四家重点跟踪公司及关注理由 [31] - 沪电股份 (002463.SZ)：2025年营业收入189.45亿元，同比增长42.00%；归母净利润38.22亿元，同比增长47.74%，受益于AI服务器等领域需求 [31] - 立讯精密 (002475.SZ)：2025年前三季度营业收入2209.15亿元，同比增长24.69%；归母净利润115.18亿元，同比增长26.92% [31] - 鹏鼎控股 (002938.SZ)：2025年营业收入391.47亿元，同比增长11.40%；归母净利润37.38亿元，同比增长3.25% [31] - 胜宏科技 (300476.SZ)：2025年营业收入192.92亿元，同比增长79.77%；归母净利润43.12亿元，同比增长273.52%，受益于AI算力等领域高端PCB产品量产 [31]