报告行业投资评级 - 行业投资评级为“超配”（维持）[2] 报告核心观点 - AI发展正持续拉动通信基础设施需求，全球电信批发市场受益明显，设备市场预期保持温和增长[4][16][41] - 通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能[4][41] - 建议关注“技术商用+政策催化+业绩确定性”三大主线下的企业机遇[4][41] 通信行业行情回顾 - 申万通信板块近2周（3/27-4/9）累计上涨11.17%，跑赢沪深300指数9.19个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第1位[4][11] - 申万通信板块4月累计上涨12.84%，跑赢沪深300指数10.23个百分点；今年累计上涨19.56%，跑赢沪深300指数20.94个百分点[4][11] - 通信行业二级子板块近两周涨幅从高到低依次为：SW通信线缆及配套（+27.14%）> SW通信网络设备及器件（+12.29%）> SW其他通信设备（+5.49%）> SW通信工程及服务（+5.13%）> SW通信终端及配件（+3.80%）> SW通信应用增值服务（+2.23%）[4][15] 产业新闻 - Omdia报告显示，AI爆发推动电信批发业务蓬勃发展，过去五年该领域市场收入增长近30%[16] - Dell‘Oro Group预计2026年全球电信资本开支将下降2%，到2030年的复合年增长率为1%[17][20] - Dell‘Oro Group初步调查结果显示，2025年全球电信设备总收入同比增长4%，预计2026年将增长2%-4%[21] - IDC数据显示，2025年中国市场AI加速卡销量达到约400万块，同比增长约48%，其中国产芯片厂商份额提升至41%[22] - 工信部等九部门联合印发行动方案，提出加快IPv6规模部署，推动新增行业应用终端支持并默认启用IPv6协议[23] 公司公告 - 天孚通信2025年实现营业收入51.63亿元，同比增长58.79%；归母净利润20.17亿元，同比增长50.15%，增长主要受AI行业加速发展与全球数据中心建设带动[24][25] - 中际旭创2025年营业收入382.4亿元，同比增长60.25%；归母净利润107.97亿元，同比增长108.78%，增长受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入[26] - 长飞光纤2025年实现营业收入142.52亿元，同比增长16.85%；归母净利润8.14亿元，同比增长20.40%，光互联组件分部收入同比增长48.58%[27] 行业数据更新 - 通信运营用户规模：2026年2月移动电话用户规模约18.26亿户，同比上升2.03%；互联网宽带接入用户规模约6.94亿户，同比上升3.61%[28][30] - 光纤光缆数据：2025年第四季度光缆线路长度约7，499万公里，同比增长2.89%；2025年12月光缆产量为2，469.70万芯千米，同比上升6.2%[31][35] - 5G发展情况：2026年2月5G基站为490.9万个，比上年末净增7万个，占移动基站总数的38%[38] 投资建议与关注标的 - 投资建议关注“技术商用+政策催化+业绩确定性”三大主线下的企业机遇[41] - 建议关注标的包括：中国移动、中国电信、中兴通讯、长飞光纤、威胜信息等[41][43][44]