投资评级 - 维持“买入”评级 [1][9] 核心观点 - 联想集团于2026年4月1日举办誓师大会，标志着公司在“史上最好一年”的基础上，正式迈入AI原生阶段，并向“两年后达成1000亿美元营收”的目标冲刺 [5] - 公司预计FY2026营收有望达到5600亿元人民币，将创下历史新纪录 [6] - 公司以混合式AI为核心战略，致力于推动其走向规模化与普惠化，并将AI能力转化为创新的产品与解决方案 [6] - 公司已完成对高端企业级存储解决方案提供商Infinidat的收购，旨在巩固和增强其在企业存储领域的市场地位 [7] - 公司设定了清晰的阶段性目标：未来两年，全面推进混合式人工智能战略落地，向1000亿美元营收迈进 [7] 市场表现与数据 - 截至2026年4月9日，联想集团股价为9.88港元，总市值为122,558.03百万港元 [4] - 近期股价表现强劲，过去1个月、3个月、12个月相对恒生指数的涨幅分别为8.3%、9.9%、36.9% [4] - 公司52周股价区间为7.70-12.93港元 [4] 近期财务表现与预测 - FY2026前三季度单季度营收全部创下历史同期新高，营收同比提升670亿元人民币，同比增长18% [6] - FY2026前三季度调整后净利润超过100亿元人民币，增速达28% [6] - 预计FY2026-FY2028营收分别为807.28、910.45、1001.68亿美元，同比增长率分别为17%、13%、10% [8][10] - 预计FY2026-FY2028 non-HKFRS净利润分别为18.06、20.50、22.67亿美元，同比增长率分别为27%、14%、11% [8][10] - 对应的non-HKFRS P/E倍数分别为8.7倍、7.6倍、6.9倍 [8][10] 战略与业务进展 - 公司正以AI思维重塑自身，将人工智能嵌入从产品设计到业务流程，从组织结构到人才能力的各个环节 [7] - 完成对Infinidat的收购，旨在融合其在高端企业级存储领域的技术专长与公司的全球化规模及产品矩阵，以丰富企业存储产品线，增强对数据密集型应用等业务的支撑能力 [7] - 展望FY2027，公司重点是将AI能力在真实业务场景中进行验证与规模化应用，包括完善生态体系、提高服务能力，并在市场竞争中确立在混合式AI领域的领先位置 [6]