报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前纸浆盘面虽有成本端支撑但面临压力 操作建议暂时观望 等待盘面企稳后再考虑做多 [34] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 纸浆期货主力合约移仓换月 持仓逐渐转移至SP2607 下游需求表现疲软 延续低位震荡格局 [7] 基本面分析 - 截至4月9日 本周进口针叶浆周均价5058元/吨 较上周下跌1.06% 跌幅较上周扩大0.15个百分点；进口阔叶浆周均价4576元/吨 较上周下跌0.09% 由涨转跌 [11] - 2026年1 - 2月 我国进口纸浆604.4万吨 进口金额为3480.0百万美元 平均单价为575.78美元/吨 1月至2月累计进口量及金额较去年同期分别减少5.4%、12.8% [15] - 截至2026年4月9日 中国主要地区及港口周度纸浆合计库存量224.95万吨 环比下降1.61% 跌幅扩大1.15个百分点 需要观察国内纸浆港口库存去库情况 [19] - 2026年2月欧洲港口总库存环比增长15.34% 较2025年2月增长2.99% 2月英国、德国港口库存环比减少19.01%、2.29% 荷兰/比利时/法国/瑞士、意大利、西班牙港口库存环比增长15.59%、20.66%、60.93% [22] - 废纸浆消费占纸浆总消费量的63%；木浆消费占31% 进口木浆消费量占21%；非木浆消费占6% 截至4月9日 双铜纸开工负荷率周度环比提升1.89个百分点；双胶纸开工负荷率周度环比下滑0.21个百分点；白卡纸开工负荷率较上周提升0.60个百分点；生活用纸开工负荷率周度环比下滑1.25个百分点 [27] 后市展望 - 智利Arauco公司公布4月木浆外盘报价 但下游纸企降本增效 对高价接受度有限 4月是传统造纸淡季 下游纸厂盈利未实质修复 企业采取停机检修或联合减产等措施可能性上升 [34] - 宏观层面不确定性或冲击出口订单 若出口受阻将抑制木浆消耗能力 对产业链形成负向反馈 [34]