报告行业投资评级 - 行业投资评级为“标配”（维持）[1][31] 报告核心观点 - 高油价对消费者服务行业的冲击仍在，近期行业指数跑输大盘[3][31] - 但清明假期与春假叠加，有效释放了家庭亲子出游需求，强劲的出游数据部分抵消了高油价的负面影响，或能短期提振旅游酒店类企业信心[3][20][31] - 建议关注可能获得地方国资控股或注入资产的景区和酒店，并列出具体关注个股[3][31] 行情回顾总结 - 指数表现：2026年3月27日至4月9日，中信消费者服务行业指数整体回调1.41%，跑输同期沪深300指数约3.39个百分点[3][8] - 细分板块：行业细分板块多数下跌，综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为-0.81%、-2.71%、-0.46%、0.66%，仅教育板块回升[3][9] - 个股表现：行业取得正收益的上市公司有22家，涨幅前五为方直科技（+9.68%）、行动教育（+7.22%）、桂林旅游（+5.74%）、科锐国际（+5.15%）、ST联合（+3.58%）；收益为负的有31家，跌幅前五为首旅酒店（-5.75%）、曲江文旅（-5.76%）、长白山（-6.13%）、三特索道（-6.42%）、岭南控股（-8.66%）[3][12] - 行业估值：截至2026年4月9日，中信消费者服务行业整体PE（TTM）约32.55倍，环比下降，低于行业2016年以来的平均估值40.54倍[3][15] 行业重要新闻总结 - 清明出游数据：2026年清明节假期3天，全国国内出游1.35亿人次，同比增长6.8%；国内出游总花费613.67亿元，同比增长6.6%[3][20] - 政策支持：商务部计划在具备条件的地区大力支持发展邮轮游艇、房车露营等项目，并积极开拓低空消费领域[3][22] - 市场趋势：春假与清明叠加带动出行热度，OTA报告显示4月1日至6日出行半径在800公里以上的旅客增长三成以上，亲子游订单金额占全国旅游总订单金额的37%，研学热涨超100%[3][24] 上市公司重要公告总结 - 首旅酒店：2025年实现营业收入76.07亿元，同比减少1.86%；归母净利润8.11亿元，同比增加0.60%[26] - 中国中免：2025年实现营业收入536.94亿元，同比下降4.92%；归母净利润35.86亿元，同比下降15.96%[27] - 锦江酒店：2025年实现合并营业收入138.11亿元，同比下降1.79%；归母净利润9.25亿元，同比增长1.58%[28][29] - 长白山：2025年营业收入7.88亿元，同比增长5.98%；归母净利润1.29亿元，同比减少10.33%[30] - ST东时：公告“东时转债”到期无法兑付本息，剩余金额为6,240.00万元[25] 周观点与建议关注标的 - 关注方向：建议关注可能获得地方国资控股或注入资产的景区和酒店[31] - 关注个股：报告列出了具体建议关注的个股及理由，包括锦江酒店（受益于休闲旅游需求回升）、君亭酒店（度假酒店龙头，受益于春假家庭出游）、三特索道（索道业务布局多个热门旅游目的地）、峨眉山A（佛教名山，重要旅游目的地）、九华旅游（热门春季旅游目的地）；顺周期可关注科锐国际（宏观经济回暖，社保新规带动人服需求增长）、凯文教育（人口红利仍在，顺周期政策潜在受益）[31][32]