行业投资评级与核心观点 - 报告对计算机行业（AI制药领域）给予“推荐”评级，并维持该评级 [3] - 报告核心观点认为，人工智能技术与生物医药产业的深度融合正在重塑全球制药行业的创新格局，行业正处于从概念验证向商业化兑现转变的关键阶段 [6][8] 市场现状与规模 - 全球AI制药市场保持稳健增长，市场规模从2021年的7.9亿美元增长至2024年的18.2亿美元，2025年达24.1亿美元，预计2026年将达到29.9亿美元 [6] - 中国AI制药市场同步快速发展，市场规模从2020年的0.8亿元（同比增长14.29%）跃升至2024年的5.6亿元（同比增长36.59%），2025年市场规模突破6亿元 [6][33] 驱动因素：政策、技术与需求 - 政策层面：中美两国均出台利好政策支持AI制药发展。中国通过“十五五”规划、《医药工业数智化转型实施方案(2025—2030年)》等将AI用于药物研发列为核心发展方向 [6]。美国推出“创世纪计划”并构建AI监管框架，英国、欧盟等也相继出台支持政策 [11][12][13][15] - 技术层面：AlphaFold2、ChatGPT等创新产品迭代升级，打破传统药物研发瓶颈。AlphaFold2在两年内预测超2亿个蛋白质结构，AlphaFold3进一步扩展预测能力 [6][18]。生成式AI推动药物研发从“读分子”向“写分子”跨越，大幅缩短研发周期 [6][20] - 需求层面：全球老龄化进程加快，到2050年全球60岁以上人口将增至21亿，占总人口22%，推高慢性病等药物需求 [22][28]。B端药企受传统研发“双十定律”和“倒摩尔定律”桎梏，研发投资回报率从2010年的10.1%一度下滑，亟需AI技术降本增效 [6][29][31] 产业链与竞争格局 - 产业链已形成“上游数据算力支撑—中游AI平台赋能—下游药企应用落地”的完整分工体系 [6] - 上游：以基因序列、临床实验等数据资源和GPU集群、云计算平台等算力基础设施为核心，数据是核心生产要素 [6][36]。Recursion等企业通过自建智能实验室构建数据护城河 [41] - 中游：分为科技巨头（如谷歌DeepMind、英伟达）、AI原生公司（如英矽智能、晶泰科技）和传统药企/CXO三大类参与方 [45][46][47] - 下游：包括传统大型制药企业（如恒瑞医药）、创新型Biotech（如百济神州）和CXO企业（如药明康德） [50][52] - 竞争格局呈现多元化、协同发展的良性态势 [6] 技术优势与效率提升 - AI技术显著优化药物研发流程：早期发现阶段耗时缩短至原先三分之一，成本降至二百分之一；药物发现与临床前研究周期整体缩减近40%；临床阶段新药研发成功率可从12%提升至约14% [32] - 具体案例：英矽智能自研平台Pharma.AI在18个月内完成“靶点发现→分子设计→临床前候选化合物”全流程，而传统方法平均需4–6年 [6][8][52] 重点公司分析 - 英矽智能：生成式AI驱动的临床阶段生物医药公司，核心是自研端到端平台Pharma.AI [6][8]。已建立30余条内部管线，其中10个分子已获临床试验许可 [6][54]。进展最快的抗特发性肺纤维化候选药Rentosertib (ISM001-055) 已完成中国IIa期临床并取得积极数据 [6][21]。2026年3月与礼来达成合作，潜在交易总价值最高可达约27.5亿美元 [56] - 晶泰控股：融合量子物理、AI与云计算技术的AI药物研发企业，构建“高通量实验-高质量数据-高智能模型”闭环 [6][8]。业务覆盖小分子、大分子药物及材料研发，为全球300多家客户提供服务 [6]。其XFEP平台在无参考化合物情况下，28天内成功预测GPX4活性位点中4个关键药效团并筛选出活性分子 [59]