报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货本周震荡上扬，主力2605合约收盘价2379元/吨，较上周涨35元/吨，国际玉米受地缘冲突不确定性和油价支撑，但国内玉米因粮源转移、小麦替代及稻谷投放传闻等因素，现货价格下调，期价高位震荡，建议短线参与 [8] - 玉米淀粉期货震荡收涨，主力2605合约收盘价2776元/吨，较上周涨36元/吨，近期原料玉米供应增加使企业开机率提升、库存压力回升，但受原料价格支撑，现货市场表现较好，市场总体维持高位震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 玉米行情回顾显示本周期货震荡上扬，展望方面，美玉米库存充足且全球期末库存预估上调，但地缘冲突使国际油价支撑玉米价格，国内粮源转移、潮粮销售增加、小麦替代及稻谷投放传闻冲击玉米饲用需求，期价高位震荡 [8] - 玉米淀粉行情回顾显示本周震荡收涨，展望方面，原料供应增加使开机率和库存压力上升，但受原料价格支撑，现货市场较好，市场总体高位震荡 [10] 期现市场 - 期货价格及持仓：本周玉米期货5月合约和玉米淀粉期货5月合约均震荡收涨，玉米期货总持仓量921803手，较上周减145466手，玉米淀粉期货总持仓量171439手，较上周减32006手 [16] - 前二十名净持仓：本周玉米期货和淀粉期货前二十名净空持仓均有所增加，玉米期货净持仓为 -70446，上周为 -58476，淀粉期货净持仓为 -31430，上周为 -7637 [22] - 期货仓单：黄玉米注册仓单量为16763张，玉米淀粉注册仓单量为0张 [28] - 现货价格及基差：截至2026 - 04 - 03，玉米现货均价2442.16元/吨，玉米活跃合约5月期价和现货均价基差为 +63元/吨；玉米淀粉吉林长春报2900元/吨，本周现货价格持稳，5月合约期价和吉林长春现货基差为 +174元/吨 [34][40] - 期货月间价差：玉米5 - 7价差报 -17元/吨，淀粉5 - 7价差报 +11元/吨，均处于同期中等水平 [46] - 期货价差：淀粉 - 玉米5月合约价差报397元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为490元/吨，环比上周升高4元/吨 [55] - 替代品价差：截至2026 - 04 - 09，小麦 - 玉米价差报154.17元/吨；2026年第14周，木薯淀粉与玉米淀粉平均价差在964元/吨，环比上周走扩72元/吨 [59] 产业情况 玉米 - 供应端：截至2026年4月3日，广东港内贸玉米库存49.4万吨，较上周增9.70万吨，外贸库存10.2万吨，较上周减2.00万吨；北方四港玉米库存294万吨，周环比增5.2万吨，当周下海量53.8万吨，周环比增4.80万吨 [50] - 国产玉米售粮进度：截至2026年4月9日，主产区农户玉米总售粮进度为87%，较4月2日增3%，较2025年4月10日降4% [62] - 月度进口到港量：2026年2月普通玉米进口总量17.00万吨，为今年最低，较上年同期增9.00万吨，增加112.50%，较上月同期减20.00万吨 [66] - 饲料企业玉米库存天数：截至4月9日，全国饲料企业平均库存30.10天，较上周减0.31天，环比下跌1.02%，同比下跌14.46% [70] - 需求端：2025年末，全国生猪存栏42967万头，比上年末增224万头，增长0.5%，能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9% [74] - 养殖利润：截至2026 - 04 - 03，外购仔猪养殖利润报 -227.38元/头，自繁自养生猪养殖利润报 -381.52元/头 [78] - 淀粉和酒精企业利润：截至2026 - 04 - 09，玉米淀粉加工利润吉林报2元/吨；玉米酒精加工利润河南报 -595元/吨，吉林报 -457元/吨，黑龙江报9元/吨 [83] 玉米淀粉 - 供应端企业库存：截至2026年4月8日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量480.4万吨，增幅1.97% [87] - 开机率及库存：2026年4月2日 - 4月8日，全国玉米加工总量64.08万吨，较上周减2.32万吨，玉米淀粉产量33.54万吨，较上周减1.57万吨，开机率61.3%，较上周降低2.87%；截至4月8日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量127.4万吨，较上周增1.20万吨，周增幅0.95%，月增幅4.68%，年同比降幅8.61% [91] 期权市场分析 - 截至4月10日，玉米主力2605合约高位震荡，对应期权隐含波动率为11.75%，较上周10.15%回升1.6%，本周隐含波动率小幅回升，处于20日、40日、60日历史波动率偏高水平 [94]