报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周广期所铂钯市场宽幅震荡、先抑后扬，美伊地缘局势和金银价格主导盘面节奏 [4] - 虽宏观及地缘预期变化反复使行情波动加剧，但市场对美伊谈判积极定价，短期市场反弹动能仍存 [4] - 铂金基本面偏紧，2026年全球铂金市场预计存在24万盎司缺口，南非矿端供给弹性有限；钯金需求依赖汽油车催化剂，受铂钯替代和电动车渗透率提升影响，结构性需求承压 [4] - 操作上短线观望，中长线逢低优先布局铂金多单并严格控制风险 [4] 各部分总结 周度要点小结 - 周初美伊停火谈判预期升温，市场风险偏好改善，原油与美元回落，铂钯跟随金银企稳反弹；特朗普表态后市场修正预期，铂钯短线走弱；周中以黎冲突使霍尔木兹海峡关闭，市场情绪趋弱，铂钯价格冲高回落 [4] - 本周伦敦铂围绕2000美元/盎司、伦敦钯围绕1500美元/盎司宽幅震荡，价格运行中枢较上周抬升 [4] - 技术面，伦敦铂周内均线多头排列，下方1750 - 1800美元区间有强支撑，上方MA50约2080美元/盎司及2100美元整数关口有较强阻力；伦敦钯上方受MA50及MA100压制，短期关注1600美元阻力位，下方1400美元为强支撑 [4] 期现市场 - 本周美伊局势预期降温，广期所铂钯市场低位反弹 [5] - 截至2026 - 04 - 10，广期所钯主力2606合约385.05元/克，周跌2.27%；广期所铂主力2606合约报521.45元/克，周涨3.96% [9] - 截至2026 - 03 - 31，NYMEX铂钯多头投机净持仓周环比减少，铂金多头净持仓21603张（上周21749张），钯金多头净持仓9张（上周15张） [12] - 本周广期所铂主力合约基差走强，钯主力合约基差走弱，截至2026 - 04 - 09，铂主力基差 - 3.59元/克（上周 - 8.40），钯主力基差 - 20.35元/克（上周 - 16.50） [15] - 本周NYMEX铂钯库存均减少，截至2026 - 04 - 09，铂金库存532507.89盎司，环比减0.66%；钯金库存239652.48盎司，环比减3.23% [20] - 铂金与黄金价格走势正相关性持续强化，金铂比本周小幅回弹，截至2026 - 04 - 09，金铂比2.28（上周2.44），NYMEX铂与COMEX黄金价格滚动相关性持续走强 [23] 产业供需情况 - 截至2026年2月，铂金进出口数量减少，进口4437146.00克，环比减6.11%，出口371067.00克，环比减72.15%；钯金进出口数量增加，进口1525418克，环比增51.77%，出口2288克，环比增25.94% [31] - 新能源汽车市场占比上升，铂钯金汽车尾气催化剂需求逐年下滑 [33] - 铂、钯核心消费集中于汽车尾气催化剂但趋势分化，全球钯金消费中汽车催化剂占83%，全年工业消费285吨、同比下滑6%；铂金汽车催化剂占44%，全年工业消费234吨、同比下降3% [35] - 全球铂钯金总需求量呈温和趋缓态势，WPIC预计2025年全球铂金总需求829.7万盎司，同比增1%，2026年回落至761.9万盎司；汽车需求由2024年的310.7万盎司降至2025年的303.5万盎司、2026年进一步降至294.3万盎司 [40] - 铂钯供应格局分化，地缘局势使铂金供应收紧，2025年全球铂矿山供应降至555.1万盎司、同比下降4%，2026年预计微升至555.3万盎司；同期回收供应由166.4万盎司升至182.7万盎司；钯金2025年全球矿产量预计降至19.0万千克，较2024年的21.7万千克下滑，俄罗斯和南非主产区产量下降 [46] - 本周铂钯内外盘价差均收窄，截至2026 - 04 - 09，铂金内外盘价差13.71美元/盎司（上周83.28美元/盎司），钯金内外盘价差6.18美元/盎司（上周34.63美元/盎司） [51] 宏观及期权 - 本周美元指数高位震荡周度收跌，10年及2年美债收益率同步走弱，截至2026 - 04 - 09，美元指数98.80（上周99.99），10Y美债收益率4.29%，2Y美债收益率3.78%，10Y美债实际收益率1.96% [56]