报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期转债极端波动反映资金博弈热化，波动率升速差走阔突破极值或映射权益悲观情绪升温导致整体承压，转债底仓期权价值或催生修复行情预期 [2][6] - 当周A股受节前避险影响偏弱收跌，交投情绪明显降温，大盘蓝筹及公用事业、资源品占优，医药拥挤度提升 [2][6] - 转债同步震荡回落，大盘抗跌，成交收敛；估值分化抬升，多数区间溢价率走阔；隐波高位运行，中位价微跌 [2][6] - 结构上，医药及资源品较优，涨幅居前标的多具已强赎及负溢价特征 [2][6] - 一级发行放缓；条款端下修意愿持续偏弱，赎回博弈加剧且强赎意愿偏强，建议警惕强赎落地带来的估值扰动 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 市场主题周度回顾 - 当周（2026年03月30日 - 2026年04月03日）权益市场整体延续调整，大盘相对占优，资源品及部分防御方向表现较强 [20] - 化学品、公用事业、金属材料及矿业、医疗保健、非金属材料等方向表现较好，保险、计算机、综合金融、农产品及电子板块承压明显 [20] 市场周度跟踪 主要股指整体偏弱 - 当周A股主要股指整体偏弱，受节前避险情绪影响普遍收跌，风格上大盘蓝筹相对占优，成长及中小盘表现偏弱 [8][22] - 资金面上，市场交投明显降温，成交额显著回落，周五沪深北三市成交额降至1.67万亿元，创2026年以来新低，反映出节前资金风险偏好趋于谨慎 [8][22] - 行业层面，公用事业及周期资源品相对占优，化学品与金属矿业表现居前，保险、计算机等方向整体承压 [8] - 成交主要集中于电子、电力设备及金属矿业板块，多数板块交投降温，但公用事业与医疗保健等成交逆势回升 [8] - 板块拥挤度分化加剧，医药生物方向显著提升，其余多数板块则有所回落 [8] 转债市场震荡回落，大盘指数相对抗跌 - 当周（2026年03月30日 - 2026年04月03日）可转债市场整体震荡回落，大盘指数相对抗跌，中盘及小盘指数表现偏弱，成交额有所收敛 [8][30] - 估值端整体呈现分化与抬升，分平价与市价区间看，多数区间转股溢价率有所扩张，仅部分特定区间出现压缩 [8] - 隐含波动率明显抬升并继续运行于历史高位区间，市价中位数则震荡微跌但整体仍处偏高位置 [8] - 结构上，板块表现显著分化，医药及石油石化、有色金属等资源品方向相对占优，成交主要集中于机械设备、电力设备及医药生物板块 [8] - 个券震荡趋稳，涨幅居前标的中部分呈现已公告强赎及负转股溢价率特征 [8] 可转债发行及条款跟踪 当周（2026年3月30日 - 2026年4月4日）一级市场预案发行情况 - 当周无转债开放申购，发行节奏略有放缓 [8][41] - 一级市场共计10家上市公司更新可转债发行预案，其中3家为上市委通过阶段，3家为证监会批准阶段，2家为股东大会批准阶段，2家为董事会预案阶段 [42] - 目前发行进度在交易所受理及之后阶段的存量项目已披露总规模达876.6亿元 [44] 当周（2026年3月30日 - 2026年4月4日）下修相关公告整理 - 预计触发下修：当周共计9只转债发布预计触发下修公告，市值加权平均正股PB为5.1 [45][47] - 不下修：当周共计6只转债发布不下修公告，市值加权平均正股PB为1.5 [47][48] - 提议下修：当周无转债发布提议下修公告 [47] 当周（2026年3月30日 - 2026年4月4日）赎回相关公告整理 - 预计触发赎回：当周共3只转债公告预计触发赎回 [49][52] - 不提前赎回：当周共1只转债公告不提前赎回 [50][52] - 提前赎回：当周3只转债公告提前赎回 [51][52]