报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆抛储高成交叠加溢价支撑价格,但终端恐高或压制短期盘面,后续盘面将延续偏强震荡,国储抛储影响短期价格涨跌 [1] - 4月玉米市场供应增加价格承压,5月后新麦价格成核心变量,后续玉米易涨难跌,五月后价格重心逐渐震荡上移 [2] - 4月新开产蛋鸡数量增加,小码蛋价格偏低,在产蛋鸡存栏高,产能去化慢,鸡蛋上涨趋势性差,后续预估震荡为主 [3][4] - 生猪产能下降效果将显现,猪价有望走出底部区间,但反弹力度取决于产能调减速度与消费恢复节奏,上半年上行动力有限,三季度和年底或价格上移 [4][5] 各行业总结 大豆 - 东北产区基层余粮普遍不多,高蛋白大豆稀缺,部分贸易商低价惜售,农户挺价,但贸易商收购意愿弱 [1] - 多数贸易商库存较往年同期偏多,当前以去库存为主 [1] - 今日国产大豆抛储10万吨,成交率100%,且有价格溢价 [1] - 终端恐高或压制短期盘面,但现货在4500 - 4600有支撑,价格难趋势性下跌 [1] 玉米 - 4月基层农户集中售粮叠加政策粮投放,市场供应增加,价格阶段性承压 [2] - 5月后新麦价格成二季度后半段玉米市场走向核心变量 [2] - 现货抗跌性强,后续玉米易涨难跌,五月后价格重心逐渐震荡上移 [2] 鸡蛋 - 4月新开产蛋鸡数量因2024年12月前后补栏鸡苗出栏小幅增加,多地小码蛋价格偏低 [3] - 春季淘鸡进度加快预期但实际出栏不及预期,养殖户淘鸡意愿分化,在产蛋鸡存栏高,产能去化慢 [3][4] - 三月份蛋鸡存栏去化引发反弹,但存栏仍高,淘鸡持续性不强,鸡蛋上涨趋势性差,后续预估震荡 [4] 生猪 - 能繁母猪调减效果未来几个月显现,猪价有望走出底部区间,反弹力度取决于产能调减速度与消费恢复节奏 [4] - 自繁自养头均亏损超280元,部分养殖户每头亏500元,倒逼养殖端减产 [4] - 西北区域南非口蹄疫疫情暂未波及生猪市场 [4] - 生猪供应端压力逐渐释放,上半年上行动力有限,三季度和年底或价格上移,关注一季度可繁殖母猪数量 [5]