报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，由于霍尔木兹海峡关闭、以军打击伊朗石化综合体等因素，PP供应减少预期仍在，但美伊协议可能停火，地缘溢价有所消退，美伊谈判仍存不确定性，预计PP价格高位震荡，需关注中东PP及原料出口情况、节后下游复产进度及中东局势进展[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至4月10日当周PP下游开工率环比回升0.25个百分点至49.31%，拉丝主力下游塑编开工率回升0.66个百分点至43.22%，下游对高价原料接受度不高，需求缓慢恢复且未升至节前正常水平[1] - 4月10日停车装置变动不大，PP企业开工率维持在71.5%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至25%左右[1] - 清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨，周五石化库存环比减少3万吨至91万吨，较去年同期高15万吨，处于近年同期中性偏高水平[1] - 成本端原油价格因美伊谈判不确定性反弹后回落，近期无新增产能投产，存量装置开工率再次下降，元宵节后下游刚需集中释放，但BOPP等订单一般，上周BOPP膜价格转跌[1] - 中东地区PP产能占全球9%，占全球聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给，原料短缺使国内外烯烃装置降负增加，下游高价抵触情绪导致现货成交偏淡[1] 期现行情 - 期货方面，PP2605合约高开后减仓震荡下行，最低价8889元/吨，最高价9200元/吨，收盘于8963元/吨，在20日均线下方，涨幅0.18%，持仓量减少4983手至234679手[2] - 现货方面，PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报8780 - 9680元/吨[3] 基本面跟踪 - 供应端，4月9日新增停车装置，PP企业开工率下跌至71.5%左右，标品拉丝生产比例下跌至24%左右[4] - 需求端，截至4月10日当周PP下游开工率环比回升0.25个百分点至49.31%，拉丝主力下游塑编开工率回升0.66个百分点至43.22%，下游对高价原料接受度不高，需求缓慢恢复且未升至节前正常水平[4] - 清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨，周五石化库存环比减少3万吨至91万吨，较去年同期高15万吨，处于近年同期中性偏高水平[4] - 原料端，布伦特原油06合约在97美元/桶附近震荡，中国CFR丙烯价格环比持平于1330美元/吨[4]