行业投资评级 - 报告对电子行业评级为“看好” [1] 核心观点 - 电子行业以AI算力为增长引擎、半导体国产需求为辅线，存储、CCL、半导体设备零件等子板块公司普遍表现亮眼 [2] - 2026年AI多模态技术持续迭代，同时AI应用商业化与算力国产化趋势走强 [2] 1Q26业绩前瞻总结 半导体设备/零件 - 半导体设备/零件国产化旋律持续演绎，零件及材料板块自2025年下半年景气度修复，刻蚀、PVD、量检测设备受益国产化代表企业实现营收高增 [2] - 预计江丰电子、北方华创、中微公司、中科飞测等1Q26营收同比增速达30%及以上 [2] - 具体公司预测：江丰电子营收1,300百万元，同比增长30% [4]；北方华创营收11,000百万元，同比增长34% [4]；中微公司营收3,000百万元，同比增长38% [4]；中科飞测营收500百万元，同比增长70% [4]；拓荆科技营收900百万元，同比增长27% [4] 半导体-存储 - AI驱动存储板块盈利水平急速拉升，受益于AI产业趋势，2025年第三季度大宗存储行业需求转旺、2025年第四季度营收及利润环比高增 [2] - 存储价格从2024年第三季度开始逐季下滑，2025年第一季度触底后企稳回升，2025年第三季度末因AI服务器需求爆发及原厂产能向企业级产品倾斜，导致供给进一步失衡，存储价格持续上涨 [2] - 预计1Q26兆易创新、德明利、江波龙营收同比增速高增，分别达78%、507%、88% [2] - 具体公司预测：兆易创新营收3,400百万元，同比增长78%，归母净利润1,000百万元，同比增长326% [4]；德明利营收7,600百万元，同比增长507%，归母净利润3,500百万元，实现扭亏为盈 [4]；江波龙营收8,000百万元，同比增长88%，归母净利润3,500百万元，实现扭亏为盈 [4] 半导体-封测与模拟 - 半导体市场景气度局部复苏，AI及汽车电子相关产品不断渗透、国产替代加速、先进封装技术升级 [2] - 封装测试环节，预计晶方科技、伟测科技1Q26营收同比高增，分别达31%、68% [2] - 模拟环节，平台型厂商亦呈现淡季不淡趋势，预计纳芯微、思瑞浦1Q26营收同比增速均超30%，分别达39%、54% [2] - 具体公司预测：晶方科技营收380百万元，同比增长31% [4]；伟测科技营收480百万元，同比增长68%，归母净利润120百万元，同比增长362% [4]；纳芯微营收1,000百万元，同比增长39% [4]；思瑞浦营收650百万元，同比增长54%，归母净利润30百万元，同比增长88% [4] AI服务器/芯片与PCB/CCL - AI服务器/AI芯片板块海内外共振，海外云服务器、800G高速交换机需求高增，国产GPU芯片加速放量 [2] - 受益AI国产算力放量，M6、M7 CCL量价齐升，预计南亚新材1Q26营收同比增速达89% [2] - 具体公司预测：南亚新材营收1,800百万元，同比增长89%，归母净利润120百万元，同比增长471% [5] 晶圆制造 - 具体公司预测：中芯国际营收17,200百万元，同比增长6% [4]；华虹公司营收4,600百万元，同比增长18%，归母净利润30百万元，同比增长30% [4]；晶合集成营收3,000百万元，同比增长17%，归母净利润250百万元，同比增长85% [4] 消费电子与显示 - 具体公司预测：京东方A营收53,000百万元，同比增长5%，归母净利润2,000百万元，同比增长24%，一季度大尺寸价格涨幅近10% [5]；立讯精密营收67,967百万元，同比增长10%，归母净利润3,398百万元，同比增长12% [5] 产业链投资关注 - AI算力国产化：中芯国际、华虹公司、华勤技术 [2] - AI存储：澜起科技、兆易创新 [2] - 半导体设备零件国产化：中微公司、北方华创、江丰电子 [2]