报告行业投资评级 - 螺纹操作评级★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 热卷操作评级★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铁矿操作评级☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 焦炭操作评级★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 锰硅操作评级★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅铁操作评级★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材基本面偏弱压制短期盘面，节奏有反复；铁矿预计盘面震荡为主；焦炭和焦煤建议逢高做空为主；硅锰关注地缘冲突相关消息；硅铁价格或受硅锰带动为主 [1][2][3][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面震荡，本周螺纹表需趋稳，产量回升，库存缓慢下降；热卷需求、产量回落，库存下降但压力仍待缓解 [1] - 高炉季节性复产，铁水产量回升，供应压力增大 [1] - 地产投资降幅收窄，基建投资好转，3月制造业PMI回升至50.4%，内需边际改善但持续性待察，钢材出口高位回落 [1] - 市场对原油价格脱敏，基本面偏弱压制短期盘面，关注伊朗局势及终端需求 [1] 铁矿 - 今日盘面震荡，供应端全球发运量重回高位，国内到港量反弹，港口库存高位压力大，处于季节性去库阶段但去化慢 [2] - 需求端终端旺季复苏力度一般，钢厂复产但铁水复产空间受利润和需求限制 [2] - 外部地缘冲突不确定仍存，油价高位带来成本支撑，若能源供应短缺持续，关注中小矿山减产情况 [2] 焦炭 - 日内价格偏弱震荡，焦化利润一般，日产小增，库存小幅下降，贸易商采购意愿稍有改善 [3] - 碳元素供应充裕，下游铁水持续抬升但低于历史同期，钢材利润一般 [3] - 焦炭盘面升水，地缘冲突消息影响下降，关注供应端对价格压制力度，建议逢高做空 [3] 焦煤 - 日内价格偏弱震荡，昨日蒙煤通关量1351车，煤矿产量恢复高位，周产量小幅抬升，现货竞拍成交好但价格下降 [5] - 市场对能源担忧脱敏，终端库存大幅下降，等待下游补库，炼焦煤总库存小幅下降，产端库存小幅增加 [5] - 碳元素供应充裕，下游铁水持续抬升但低于历史同期，钢材利润一般 [5] - 焦煤盘面对蒙煤小幅升水，蒙煤通关数据维持高位，拖累盘面，地缘冲突消息影响下降，关注供应端对价格压制力度，建议逢高做空 [5] 硅锰 - 日内价格偏弱震荡，能源价格抬升使市场对锰矿开采和运输成本有抬升预期 [6] - 现货锰矿成交价格随盘面小幅下降，港口库存小幅去化，外盘锰矿远期报价环比抬升但报盘量未明显增加，预计后期锰矿累库节奏放缓 [6] - 需求端铁水产量大幅抬升，硅锰供应小幅下降，厂内、仓单及整体库存微降，关注地缘冲突消息 [6] 硅铁 - 日内价格偏弱震荡，兰炭价格大幅抬升侵蚀部分冶炼利润，主产区中内蒙古和宁夏产区利润收缩，其他产区亏损幅度扩大 [7] - 需求端铁水产量大幅反弹，出口需求维持2.5万吨左右，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右，金属镁产量维持高位，需求有韧性 [7] - 硅铁周度供应小幅下降，库存整体抬升，价格或受硅锰带动 [7]