报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国总统特朗普与伊朗达成为期两周停火协议后油价暴跌，甲醇随能化板块集体下行；中东多套甲醇装置恢复时间不确定，4月沿海甲醇库存或延续下降；下游利润较好有刚性补货需求，短期行情受地缘冲突影响剧烈且波动反复 [42] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 甲醇期现货价格及价差走势：主力合约MA2605周五收盘3114元/吨，周跌幅约4.746%，减仓15万手，持仓41万手，主力移仓换月，基差冲高回落 [5] - 甲醇各地现货价格及产销区价差：沿海甲醇市场高位回落，内地市场上涨后松动，内蒙古周均价2650元/吨，环比升2.46%，太仓地区周均价3443元/吨，环比涨2.7%，国际地缘局势缓和成交重心松动，沿海货源紧张持货商低价惜售，价格回落幅度有限 [7] - 甲醇外盘价格及内外价差：远月到港非伊甲醇船货商谈385 - 485美元/吨，伊朗船货商谈 - 2 - 2.5%，FOB中国商谈500 - 550美元/吨，沿海业者出口意愿提升，欧美甲醇局部市场偏弱震荡，欧洲甲醇参考509欧元/吨，美国价格参考140 - 145美分/加仑 [10] 甲醇基本面分析 - 甲醇开工率：国内甲醇整体装置开工负荷79.85%，较上周提升0.39个百分点，较去年同期提升5.85个百分点；西北地区开工负荷88.71%，较上周提升1.56个百分点，较去年同期提升7.08个百分点，华北、华中地区开工负荷下降，西北地区提升，全国开工负荷小幅提升 [14] - 甲醇进出口量：进口套利窗口关闭，东南亚涨幅较大，受出口退税政策变化影响，近期转口数量多 [16] - 甲醇港口库存：刚需提货且出口船货多，沿海甲醇库存104.82万吨，环比降11.31万吨，降幅9.74%，同比升42.88%，沿海可流通货源约40.3万吨，预计4月中下旬进口船货到港46万吨，4月沿海出口增多进口缩减，库存或延续下降 [21] - 原油、天然气：局势波动使国际原油和天然气价格上涨，拉升进口甲醇成本 [24] - 动力煤：国内动力煤市场情绪改善，煤价窄幅波动，产地煤矿生产平稳，市场供应充裕，下游按需采购，化工产品利润好，刚需稳定释放支撑市场 [26] - 甲醇下游价格及开工率：下游提负后开工平稳，整体甲醇下游加权开工率75.8%，传统下游加权开工率57.8% [30] - 甲醇下游 - 传统下游：未提及具体总结内容 - 甲醇下游 - MTO：甲醇制烯烃装置平均开工负荷82.16%，较上周降2.74%，外采甲醇的MTO装置平均负荷78.88%，较上周持平，中安联合一体化装置4月7日开始检修，国内CTO/MTO开工整体下行 [39] 后市展望 中东甲醇装置恢复不确定，4月沿海甲醇库存或降，下游利润好有补货需求，短期行情受地缘冲突影响大且波动反复 [42]