报告行业投资评级 - 行业评级为“增持”（维持）[2] 报告核心观点 - 油价边际改善，建议关注航空板块投资机会；快递行业涨价区域蔓延，推荐关注快递板块[1][4] - 航空板块：短期多空交织，油价企稳或见顶后将迎来新一轮上行期；长期看民航量价正循环效应逐步显现，行业景气有望超预期上行[4] - 物流快递板块：行业“反内卷”及末端权益保障持续推进，“反内卷+无人化”共同催化行业经营质量改善[4][5] - 基础设施板块：低利率环境、中长期资金入市及深化改革等多重催化下，建议关注优质红利标的配置价值[5] - 航运贸易板块：地缘政治冲突或重塑全球运输格局，关注多因素共振下油运及散运投资机会[5] 根据相关目录分别进行总结 1 投资看点 - 航空机场：重点公司各有看点。吉祥航空航线网络质量好、成本优势显著，拥有宽体机队提升国际收入弹性[11]；春秋航空为低成本航司龙头，通过优化网络保持高盈利，国际运力基本恢复至疫情前水平[11]；华夏航空作为支线航空龙头，进入业绩反转期，补贴政策修订利好收入增长[11]；南方航空2025年前三季度盈利居三大航首位，机队规模增长领先[11]；中国东航2025年经营恢复速度行业领先，航网结构改善显著[11]；海航控股有望开启盈利周期，并受益于海南自贸港红利及潜在资产注入[11]；上海机场航空性业务有望做大做强，免税新合同采取“保底+提成”模式有望提升收入弹性[11] - 公铁港：重点公司普遍具备高分红承诺及路产改扩建/新建等增长点。例如，粤高速A承诺2024-2026年现金分红比例≥70%[12]；山东高速承诺2026-2030年现金分红比例≥60%，并有关键路产改扩建[12]；皖通高速承诺2025-2027年现金分红比例≥60%，并已完成路产收并购[12]；青岛港为高盈利枢纽港，承诺2025-2027年现金分红≥当年可供分配利润的40%[12]；大秦铁路承诺2023-2025年现金分红比例≥55%，是西煤东运大动脉[12] 2 经营跟踪 - 航空公司：2026年1-2月，主要航司运力（ASK）和需求（RPK）整体呈同比增长态势。例如，南方航空累计ASK同比增长6.21%，累计RPK同比增长5.10%[14]；春秋航空累计ASK同比增长13.19%，累计RPK同比增长15.40%，客座率达92.77%[14]；中国东航累计ASK同比增长4.23%，累计RPK同比增长6.55%[14] - 机场公司：2026年1-2月，主要机场旅客吞吐量同比普遍增长。例如，白云机场累计旅客吞吐量同比增长11.26%[15]；深圳机场累计旅客吞吐量同比增长4.94%[15]；上海机场（浦东）累计旅客吞吐量同比增长5.13%[15] - 公铁港公司：2026年1-2月，招商港口累计集装箱吞吐量同比增长9.4%[16]；大秦铁路累计货运量同比增长3.26%[16]；广州港累计货物吞吐量同比增长4.1%[16] - 快递公司：2026年1-2月，主要快递公司业务量同比多数增长。申通快递累计业务收入同比增长29.42%[16]；圆通速递累计业务量同比增长16.67%[16]；顺丰控股累计业务量同比增长9.44%[16] 3 民航数据跟踪 - 航空：4月6日-10日，主要航司日均执飞航班量周环比变动分化，同比多数增长。南方航空周环比+1.88%，同比+6.17%[18]；春秋航空周环比+1.36%，同比+11.50%[18]；东方航空周环比-2.60%，同比-5.41%[18]。同期，平均飞机利用率方面，春秋航空为9.70小时/日，同比+11.49%[24]；海南航空为8.10小时/日，周环比+1.25%[24] - 机场：4月6日-10日，国内航线日均航班量周环比普遍增长。北京首都机场周环比+4.30%，同比+8.19%[34]；上海虹桥机场周环比+4.72%，同比+3.65%[34]。国际航线方面，广州白云机场日均航班量同比+10.71%[38]；上海浦东机场同比-8.85%[38] - 油价与汇率：截至4月1日，航空煤油出厂价报9742元/吨，月环比+75.15%，同比+73.90%[50]。截至4月10日，布伦特原油现货价报126.59美元/桶，周环比-10.61%，同比+93.39%[51]；美元兑人民币即期汇率为6.83，周环比-0.68%[50] 4 航运数据跟踪 - 集运：截至4月10日，SCFI指数报1890.77点，周环比+1.93%，同比+35.57%[54]；CCFI指数报1209.84点，周环比+2.12%，同比+9.26%[54]。分航线看，CCFI美西航线周环比+2.58%，同比+7.30%；地中海航线周环比+3.59%，同比+9.77%[54] - 油运：截至4月10日，BDTI指数报3561.00点，周环比-2.14%，同比+217.10%；BCTI指数报2106.00点，周环比+6.96%，同比+217.17%[68]。VLCC一年期租金为100,000美元/天，同比+98.02%[65] - 散运：截至4月10日，BDI指数报2201.00点，周环比+6.53%，同比+73.44%[69]。海岬型运费指数（BCI）报3318.00点，周环比+7.52%，同比+86.30%[69] 5 物流数据跟踪 - 公路：3月30日-4月5日，全国高速公路货车通行5086.90万辆，周环比-8.00%，同比+5.37%[5][76] - 铁路：同期，国家铁路运输货物7722.30万吨，周环比-2.33%，同比+1.47%[5][79] - 港口：同期，监测港口完成货物吞吐量2.63亿吨，周环比-0.87%，同比-2.49%；完成集装箱吞吐量649.00万标箱，周环比-1.98%，同比+2.62%[5][81] - 快递：同期，邮政快递揽收量约37.18亿件，周环比-4.67%，同比+8.02%；投递量约37.87亿件，周环比-1.89%，同比+7.80%[5][84] 6 本周交运板块及个股表现 - 本周（报告期内）交通运输(中信)指数上涨0.26%，表现劣于沪深300指数（上涨4.41%）[86] - 板块内涨幅前三个股为*ST原尚(+21.59%)、永泰运(+13.73%)、恒基达鑫(+10.56%)[89] - 航空股华夏航空本周上涨8.50%[4][89]