地缘政治局势与市场反应 - 美伊冲突出现实质性缓和信号，双方同意立即停火并开放霍尔木兹海峡两周，导致地缘政治溢价快速消退，全球风险资产反弹[4][7] - 停火消息宣布后，布伦特原油价格单日下跌超过10%，跌破100美元/桶；黄金价格最高突破4850美元/盎司[7] - 全球主要股指在4月8日大幅上涨，其中沪深300指数上涨3.49%，创业板指上涨接近6%，恒生科技指数上涨超过5%，纳斯达克100指数上涨接近3%[9] - 短期内地缘局势仍有反复可能，霍尔木兹海峡实际通航量或低于预期，且美方在停火截止日期前可能再度发表强硬表态[4][11] 全球军费扩张与结构性变化 - 俄乌冲突后，欧洲29个北约成员国军费总额从2021年的3464亿美元预计增长至2024年的4510亿美元，三年复合增速显著抬升[4][14] - 德国军费占GDP比重从2021年的1.43%提升至2024年的2.00%，标志着军费投入从“象征性”转向“刚性”[4][14] - 欧洲39个国家军费支出中，装备占比从2021年的约25%提升至2024年的约29%，资金更多流向实体制造领域[4][18] - 德国、英国、法国、意大利四国的装备支出总额从2021年的550亿美元增长至2024年的739亿美元，增幅达34.44%；基建支出从58亿美元增至84亿美元，增幅超过46%[4][20] 投资策略建议 - 短期可博弈受益于美元弱化预期的黄金/有色金属，以及具备高股息与估值修复空间的港股红利与恒生科技[4][24] - 中期应布局海外安全需求外溢的资产，重点推荐新能源（光伏、风电、储能、电力设备）及材料与装备（煤化工、小金属、光纤光缆、工程机械）[4][24] - 可关注中东区域基建主题，如沙特、阿联酋等国强化沙漠油气管道建设带来的基建工程与管道类公司机会[4][24] - 能化板块中期仍受高油价逻辑支撑，石油化工指数在3月调整后仍具备配置价值[4][24]