行业投资评级 - 汽车与零部件行业评级：中性（维持） [5] 核心观点 - 投资策略聚焦于具备强α（阿尔法）属性的整车及汽车零部件公司，预计其能抵御行业风险并实现营收及盈利增长 数据中心液冷及燃气发电产业链将持续迎来催化 [3] - 建议持续关注竞争力较强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷产业链公司 [3] 本周观点总结 - 谷歌TPU需求与液冷产业链：预计谷歌TPU需求将持续扩张，谷歌液冷相关产业链公司将持续受益 Anthropic宣布自2027年起将获取约3.5 GW的TPU算力资源，博通与谷歌达成有效期至2031年的TPU开发和供应长期协议 谷歌云2026年度大会将于4月22日举行，或将发布新一代TPU v8架构，进一步催化液冷产业链 [7][11] - 乘用车出口强劲增长：3月乘用车行业出口销量69.5万辆，同比增长74.3%，环比增长25.2% 1-3月累计出口183.0万辆，同比增长61.4% 其中3月新能源乘用车出口34.9万辆，同比增长139.9%，占比接近50% 奇瑞、比亚迪、吉利、上汽、长安3月出口量分别为14.9万、12.0万、8.2万、12.1万、10.4万辆，同比增速显著 在美伊冲突推高油价及能源安全战略地位提升背景下，海外新能源车需求预计持续提升，出口将成为部分自主品牌重要增长极 [7][12] - 国内零售销量边际改善：3月狭义乘用车零售销量164.8万辆，同比下降15.0%，但环比增长59.4%，跌幅较1-2月收窄 1-3月累计零售422.6万辆，同比下降17.4% 随着以旧换新政策细则落实及北京车展等事件催化，预计4月销量将维持边际改善趋势 [7][13] 销量跟踪总结 - 近期周度销量：4月1-6日，全国乘用车批发销量15.3万辆，同比下降28%，环比下降17% 零售销量14.9万辆，同比下降29%，环比下降20% [16] - 3月整体销量：3月全国狭义乘用车批发销量237.8万辆，同比下降1.6%，环比增长56.6% 零售销量164.8万辆，同比下降15.0%，环比增长59.4% [18] - 新能源车销量：3月全国新能源乘用车批发销量114.4万辆，同比增长1.1%，渗透率达48.1% 零售销量84.8万辆，同比下降14.4%，渗透率达51.5% [20] - 主要新能源车企3月销量：特斯拉中国8.57万辆、零跑5.00万辆（同比增长34.9%）、理想4.11万辆（同比增长11.9%）、蔚来3.55万辆（同比增长136.0%）、极氪2.93万辆（同比增长90.1%）、小鹏2.74万辆（同比减少17.4%）、小米交付超2万辆 [23] 市场行情总结 - 板块表现：报告期内，中信汽车一级行业涨幅为4.9%，跑赢沪深300指数（4.4%） 所有二级子板块均上涨，其中汽车零部件板块涨幅最大（+6.05%），其次为商用车（+4.96%） [27] - 重点公司股价表现：零部件公司涨幅居前，如银轮股份（+9.95%）、华阳集团（+8.78%）、瑞鹄模具（+8.67%）、双环传动（+8.41%） 整车厂中吉利汽车（+4.87%）涨幅较高 [28] 行业动态与公司公告摘要 - 政策与市场动态：截至4月5日，2026年汽车以旧换新共计收到补贴152.6万份，带动新车销售额2468亿元 [48] 德国3月纯电动车注册量7.07万辆，同比大增66.2% [61] 英国3月新车注册量38.06万辆，创2019年以来单月新高 [62] 中国品牌在2026曼谷车展总预订量中占比近七成 [68] - 技术与合作：上汽集团表示今年起将在不同品牌逐步推出搭载半固态电池的量产车型 [49] 阿里与宇树科技将于下周官宣出海合作项目 [50] 奇瑞汽车正式启用欧洲运营中心 [57] - 融资与研发：千寻智能在30天内累计融资达30亿元，用于数据体系建设与模型迭代 [51] 智元机器人发布新一代具身基座大模型GO-2，并成立四足机器人子公司智元酷拓 [54][55] - 公司公告：长安汽车2025年营收1640.00亿元，同比增长2.7% 归母净利润40.75亿元，同比减少44.3% [42] 川环科技拟投资5000万元在深圳设立全资子公司，以完善液冷散热领域产业布局 [47] 投资建议标的列表 - 整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等 [3][14] - 液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股份、川环科技等 [3][14] - 燃气发电机相关标的：银轮股份、潍柴动力 [3][14] - 机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花智控、星宇股份、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、精锻科技、博俊科技、沪光股份等 [3][14] - 智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威等 [3][14]