行业投资评级 - 对机械设备行业给予“增持”评级，并维持该评级 [1] 核心观点 - 看好回调较多且估值处于底部的工程机械板块，并推荐光模块设备的进口替代及价值量提升逻辑 [1] - 工程机械行业3月挖掘机内外销数据超预期，判断行业周期开启向上 [2] - AI算力需求爆发带来光模块扩产，为上游设备端带来显著机遇，自动化设备需求从无到有 [3] - AI基础设施需求催化测试仪器架构升级，头部厂商加速入局并受益 [4] 根据相关目录分别总结 1. 建议关注组合 - 报告推荐了涵盖多个细分领域的广泛投资组合，包括北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压等28家公司 [1] - 组合按细分领域进一步划分，包括光伏设备、半导体设备及零部件、工程机械、通用自动化、锂电设备、油气设备等十余个板块，并列出各板块重点公司 [16] 2. 近期报告 - 近期发布了多篇公司深度及行业点评报告，覆盖中国动力、拉普拉斯、AI设备、奥特维、极智嘉等标的 [17] - 报告核心观点包括：中国动力作为船用发动机龙头，受益于造船周期、后市场及AIDC缺电带来的“船改燃”需求 [18][19][20][21]；拉普拉斯作为光伏电池设备龙头，受益于BC/XBC技术迭代带来的设备价值量提升及碳化硅设备第二成长曲线 [22][23][24][25]；北美缺电背景下，燃气轮机是AIDC自建电最优解，燃气内燃机、固体氧化物燃料电池(SOFC)、柴油发电机组为有效补充 [26][27][28] 3. 核心观点汇总 - 工程机械：2026年3月挖掘机国内销量为24,101台，同比增长23.5%，小/中/大挖内销分别增长23.9%/27.2%/10.6% [2]。第一季度国内挖机销量共39,579台，同比增长8% [2]。出口13,301台，同比增长32%，其中小/中/大挖出口分别增长41.4%/18.7%/36.2% [2]。看好国内在财政发力及产品周期上行背景下持续向好，海外在欧美复苏及非洲、拉美市场拉动下于2026年加速增长 [2] - 光模块设备：AI需求推动光模块扩产，技术迭代（向1.6T、3.2T升级）和海外扩产（泰国、北美）催生对自动化设备的刚性需求 [3]。设备机遇主要包括：价值量占比约40%的耦合设备、0-1阶段的AOI检测与自动化组装线、以及测试环节的示波器等 [3] - 科学仪器：AI数据中心大规模部署驱动测试仪器升级。是德科技2026财年第一季度订单、营收、净利润分别增长30%、23%、24% [4]。推出基于新平台的XR8示波器，实现架构革命。国内龙头普源精电2025年对核心大客户销售收入同比增长70% [4] - 半导体设备：AI驱动先进逻辑与存储扩产，资本开支进入上行周期 [30]。外部制裁强化自主可控，国产替代进入加速阶段，预计2025年半导体设备整体国产化率提升至22% [31]。看好存储与先进逻辑扩产带来的设备商机遇 [30] - 专题与公司深度： - AIDC发电与燃气轮机：北美缺电因AI电力需求非线性增长与电网老化，供需矛盾突出 [26]。燃气轮机为当前最优解，全球订单交付排至2029年，行业高景气且供需错配 [27][53]。看好国产集成与零部件供应商 [54] - 中钨高新：全球钨制品龙头，受益于钨价上涨及AI算力建设带来的PCB钻针需求量价齐升 [32][34][35]。2026年第一季度预计归母净利润9-9.5亿元，同比增长307%-330% [70] - 三一重工：全球化龙头，国内外需求有望于2026年共振向上 [37][38]。预计2025-2027年归母净利润为85/111/127亿元 [40] - 凯格精机：锡膏印刷设备全球份额21.2%居首，受益于AI算力建设带动高端设备需求；光模块自动化组装设备打造新增长极 [43][44][45] - 北方华创：平台化半导体设备龙头，受益于下游资本开支扩张及国产化率提升 [56]。预计2026-2027年中国大陆晶圆厂设备销售额将达4414/4736亿元，同比增长21%/7% [56] - 英维克：温控系统龙头，AI服务器液冷市场有望达千亿规模，公司具备全链条液冷解决方案能力并积极开拓北美客户 [61][62][64] 4. 行业重点新闻 - 光模块设备：奥特维的AOI光学检测设备获得美国光通讯知名客户批量复购，标志其产品获国际客户认可 [66] - 光伏设备：阿特斯在美国印第安纳州的HJT电池工厂将于2026年4月启动试生产，规划总产能6.3GW，将成为美国目前唯一商业化运营的HJT产线 [68] 5. 公司新闻公告 - 中钨高新：发布2026年第一季度业绩预增公告，归母净利润预计为9-9.5亿元，同比增长307%-330%，主要因钨价上涨、销量增长及PCB刀具市场需求旺盛 [70][71] - 盛合晶微：确定IPO发行价为每股19.68元 [72] 6. 重点高频数据跟踪 - 宏观经济：2026年3月制造业PMI为50.4%，环比上升1.4个百分点 [12]。1-2月制造业固定资产投资完成额累计同比增长3.1% [12] - 工程机械：2026年3月挖掘机销量3.7万台，同比增长26% [12]。国内挖机开工时长63.9小时，同比下降3% [12] - 通用设备：1-2月金切机床产量12.5万台，同比增长4% [12]。工业机器人产量14.4万套，同比增长31% [12]。电梯等产量15万台，同比增长5% [12] - 新能源：3月新能源乘用车销量84.8万辆，同比下降14% [12]。2月动力电池装机26.3GWh，同比下降25% [12] - 半导体：1月全球半导体销售额835.4亿美元，同比增长46% [12] - 船舶：2月全球散货船、集装箱船、油船新接订单量同比分别增长694%、39%、35638% [12]。我国船舶新承接、手持订单同比分别增长1221%、26% [12]