2026年3月物价数据核心表现 - 3月CPI同比上涨1.0%，低于预期的1.3%，核心CPI同比上涨1.1%[1] - 3月PPI同比上涨0.5%，结束长达41个月的连续下跌，环比上涨1.0%为近四年来最高水平[1][5] - 3月CPI环比下降0.7%，主要受春节后食品（环比降2.7%）和服务价格季节性回落影响[3] - 国际油价上涨推动CPI交通燃料价格环比上涨10.0%，能源价格整体环比上涨约5.0%[2][4] 价格变动的结构性驱动因素 - 原油-石化产业链是PPI主要拉动项，石油开采和石油精炼价格环比分别上涨15.8%和5.8%[5] - 有色金属行业价格持续上涨，有色采选和有色冶炼价格环比分别上涨5.4%和1.0%[6] - AI算力需求推动通信电子价格连续上涨，光纤制造、外存储设备及部件价格同比分别上涨76.1%和21.1%[6] - 食品价格中，猪肉价格环比下跌7.3%，生猪价格跌破10元/公斤，为2018年以来最低[3] 成本传导机制与未来展望 - 油价上涨对下游行业的传导存在约2个月的时滞，化工、化纤行业对石油依赖度最高[2][7][8] - 预计全年CPI中枢在1.5%左右，三季度可能出现“猪油共振”；全年PPI中枢预计在0.6%左右[2][9][10]