报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - ICE棉花期货维持强势，关注全球主要产棉国新作种植和生长情况、美棉周度出口数据，若无新利多因素需防范阶段性调整风险 [19] - 郑棉期货维持偏强震荡走势，外盘上涨对国内带动有限，建议关注新棉种植和生长情况以及政策动向 [2][19] 行情数据 - ICE棉花主连开盘价73.05，最高价75.62，最低价72.52，收盘价75.38，涨跌2.38，涨跌幅3.26%，成交量223192手，成交量变化50139手，持仓量128984手，持仓量变化11293手 [5] - 郑棉主连开盘价15315，最高价15810，最低价15205，收盘价15705，涨跌450，涨跌幅2.95%，成交量1539258手，成交量变化169141手，持仓量662042手，持仓量变化230232手 [5] - 棉纱主连开盘价21780，最高价22150，最低价21435，收盘价22010，涨跌305，涨跌幅1.41%，成交量31545手，成交量变化 -4607手，持仓量12908手，持仓量变化5556手 [5] 基本面 国际棉花情况 - ICE棉花本周再创年内新高，周四因美棉主产区干旱微幅加重，期货大涨超2%，周中受原油回落影响小幅回调，原油回升后重拾涨势 [1][6] - 美国农业部月度供需报告显示，美国棉花平衡表未调整，全球棉花25/26年度产量上调88万包，消费量上调56万包，期末库存上调65万包，库存消费比从64.42%升至64.66% [6] - 截止4月2日当周，2025/26美陆地棉周度签约7.25万吨，环比降14%，较四周平均增25%；2026/27年度签约0.32万吨；2025/26美陆地棉周度装运7.77万吨，环比降4%，较四周平均降2%；2025/26年度美棉陆地棉和皮马棉总签售量240.66万吨，占年度预测总出口量92%，累计出口装运量150.93万吨，占年度总签约量63% [7] - 巴西棉花出口强劲，三月出口原棉34.8万吨创该月记录，本年度前八月累计出口234万吨，中国是最大买家 [8] - 土耳其下游订单好，棉花进口采购活跃，二月原棉进口量9.7万吨创2025年6月以来单月最高，本年度前七月累计到港量超48.3万吨，同比高18%，当月出口量接近3.1万吨创2025年1月以来新高 [9] - 孟加拉棉花进口采购活跃，成衣出口同比减少，3月针织及机织成衣出口额27.8亿美元，较2月回落，同比降19%，本财年前9个月累计出口额286亿美元，较2024/25财年同期降6% [10] - 巴基斯坦目前形势利于新棉面积扩张，近期播种进度因天气放缓，本周进口棉需求偏弱，部分买家观望，部分纺企增加进口补充库存 [11] - 截至4月10日当周，印度纺织企业开机率67.5%，越南71%，巴基斯坦64% [11] 国内棉花情况 - 4月10日当周棉花期货、现货价格周二至周四稳中略偏弱，周五增仓大涨，周内现货点价交投大多冷清，周五郑棉上涨后局部一口价现货交投活跃，现货销售基差变化不大 [12] - 截至4月10日，一号棉注册仓单12418张、预报仓单426张，合计12844张，折53.9448万吨，25/26注册仓单地产棉245张，新疆棉12173张 [12] - 纯棉纱市场交投清明节后走淡，纺企新增订单减少，下游市场和品种分化明显，纺企成品库存低位，开机方面新疆和内地保持较高开机，部分纺企现金流有差异 [13] - 全棉坯布市场交投平稳偏强，订单延续，织厂订单可维持至4月底，现货库存低位且下降，织厂开机维持，价格平稳偏强，织厂对后市乐观，原料备货充足 [13][14] 基础数据图表 - 包含棉花销售进度、商业库存、纺企棉花库存、织企纱线库存、纺纱企业棉纱库存、棉布企业棉布库存、棉纱企业开机率、棉布企业开机率、纯棉纱利润、纯棉布CGC32利润、棉花5 - 9价差、棉花进口利润、棉花基差、郑棉仓单等图表 [16][17][18] 操作建议 - 关注全球主要产棉国新作种植和生长情况、美棉周度出口数据，防范ICE棉花阶段性调整风险 [19] - 关注新棉种植和生长情况以及政策动向，预计郑棉期货维持偏强震荡走势 [19]