报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 动力煤市场呈现强预期弱现实态势，煤价高位震荡 [2] - 四月基本面多空交织，价格预计在730 - 780元/吨间波动 [2] - 中长期新能源对火电替代持续，煤炭需求走弱，供应端转向稳产稳价，今年价格中枢上移 [2] 根据相关目录分别进行总结 动力煤基本面数据 价格 - 短期价格高位震荡，产地、港口价格回调，进口价格平稳运行 [5][8] - 截至4月10日，榆林5800大卡指数609.0元/吨，周环比增加2.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数551.0元/吨，周环比增加5.0元/吨；大同5500大卡指数618.0元/吨，周环比增加10.0元/吨 [8] - 截止2026年4月10日，秦皇岛港5500价格报764.0元/吨，周环比增加4元/吨，秦皇岛港5000价格报679.0元/吨，周环比增加4.0元/吨 [8] - CCI进口4700指数报87.5美元/吨，周环比增加1.5美元/吨，CCI进口3800指数报71.5美元/吨，周环比增加1.5美元/吨 [8] 价格(海外煤） - 进口价差倒挂持续 [9] 供应—国内产量（周度） - 坑口供应稳定，2026年4月2日 - 4月8日，三西地区样本煤矿产能利用率93.35%，较上期减少0.18个百分点 [12][14] - 产量受政策和价格指引，2026年影响煤炭产能变化的潜在因素包括落后产能退出等 [14] 供应—国内产量（月度） - 2026年1 - 2月份，全国原煤产量76289万吨，同比下降0.3% [15] - 主产区产能释放保持增长态势，三省区1 - 2月份生产原煤54150.8万吨，较2025年同期增加483.6万吨，增长0.90%；占全国原煤产量的70.98%，占比较2025年同期扩大0.86个百分点 [15] 供应—海运煤 - 进口煤到港量偏弱，运价高位 [18] 供应—进口（月度） - 2026年1 - 2月全国进口煤炭7722.2万吨，同比增长1.5%，再次创下历史同期新高 [20] 库存—矿山 - 产地库存环比下降 [27] 库存—港口 - 北港小幅去库，截止4月10日，北方港（不含黄骅）库存合计2568.0万吨，周环比减少37万吨 [2][33] 运输 - 港口调入、调出减少 [37] 需求：电力需求 - 沿海电厂库存走低，未来十天全国大部地区气温持续偏高，今年前两月中国全社会用电量同比增长6.1% [41][44][50] 需求：电力生产 - 1 - 2月火电发电同比3.3%，未来十天南方多降雨 [53][55] 需求：非电 - 建材冶金需求走强，化工煤需求高位运行，本周高炉开工率环比为83.2%；水泥熟料产能利用率为69.79% [62]