报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 报告核心观点 - 石油石化行业：美伊谈判存在较大分歧，就霍尔木兹海峡控制权、铀浓缩及伊核等问题达成协议的难度较大，谈判推进情况不容乐观，且近期通过霍尔木兹海峡船舶数仍有限，全球石油供应趋紧的情况仍在发酵，因此短期能化品供应潜在危机尚未解除，油价和化工品价格走势或仍偏强[6] - 氟化工行业：国际地缘冲突引发原料价格高涨，短期内成本攀升拉动氟化工产品价格上涨，同时在供应偏紧且需求良好的背景下，预计制冷剂后市将延续高位探涨走势[6] - 投资建议：建议关注石油石化、氟化工、半导体材料板块[7] 根据相关目录分别总结 一、 化工市场行情概览 - 截至2026年4月10日，基础化工指数（801030.SL）收于4,853.50点，较上周上涨5.77%[10] - 石油石化指数（801960.SL）收于3,029.97点，较上周上涨1.22%[10] - 化工细分板块中，石油化工指数（CI005102.CI）较上周上涨5.11%，煤化工指数（850325.SL）上涨6.32%，氟化工指数（850382.SL）上涨3.68%，化纤指数（CN6047.SZ）上涨12.22%，磷肥及磷化工指数（850332.SL）上涨5.86%，半导体材料指数（850813.SL）上涨8.06%[10] - 沪深300指数较上周上涨4.41%[10] - 申万三级化工细分板块中，涨跌幅排名前三的是粘胶（+12.58%）、有机硅（+8.95%）、非金属材料Ⅲ（+8.10%）[12] 二、 石油石化：美伊谈判存在较大分歧，短期油价或高位震荡 - 据ifind数据，2026年4月2日-2026年4月10日，WTI原油期货收盘价下跌15.13%，布伦特油期货收盘价下跌13.71%[6] - 一周重点事件包括：伊朗重申继续封锁霍尔木兹海峡、发动军事打击、美伊达成临时停火但谈判存在严重分歧等[6] - 4月9日首艘非伊油轮过霍尔木兹海峡，但伊朗每日限不超15艘通航，当日仅10艘船舶通过海峡，和停火前几无差别[6] - 4月12日伊美第三轮谈判结束，双方就“霍尔木兹海峡管控”、“海外资产解冻”、“铀浓缩”等核心议题上存在严重分歧[6] 三、 聚氨酯：聚氨酯库存走低，价格价差走高 - 该部分主要通过图表展示纯MDI、聚合MDI、TDI等产品的价格、价差、库存及产能利用率走势，表明聚氨酯库存走低，价格价差走高的趋势[34][39][41][43] 四、 氟化工：地缘冲突引发原料价格普涨，氟制冷剂高位持稳 - 据钢联数据，热门制冷剂R32和R134a价格高位持稳，当前制冷剂工厂行业开工率整体提升，内外贸市场有序接单，库存处于历史低位，市场货源偏紧[6] - 供给端总量受控，2026年HFCs生产配额核发公示，总量为797,845吨，同比增加5,963吨[6] - 配额增加品种包括：HFC-134a增加3,242吨，HFC-245fa增加2,918吨，HFC-32增加1,171吨等，品类间配额调整比例从10%调增至30%[6] - 需求端，国内售后市场补库启动，出口订单回暖，外贸询单与出货量同步提升[6] - 2026年家电国补政策有望延续，中央经济工作会议明确将“优化‘两新’政策实施”作为2026年重点工作[6] 五、 化肥：磷肥市场货源持续紧俏，原料磷硫上行成本承压 - 该部分主要通过图表展示农产品期货、尿素、钾肥、复合肥、磷矿石及磷铵等产品的价格走势，表明磷肥市场货源持续紧俏，原料成本承压[57][64][69] 六、 化纤：中东局势存在升级风险，聚酯链价格维持偏高位 - 该部分主要通过图表展示涤纶POY价格价差、下游织机开工率、服饰出口以及粘胶纤维价格库存等数据，表明在中东局势风险下，聚酯链价格维持偏高位[70][76] 七、 半导体材料：上行周期+国产替代，指数或有进一步上涨空间 - 半导体材料指数（850813.SL）上周上涨8.06%[10] - 该部分通过图表展示国内外半导体指数走势、相关股票表现、半导体销售额、集成电路进出口、存储器及面板价格等数据，表明半导体库存去化趋势向好，终端基本面逐步回暖，周期上行与国产替代形成共振[77][89] 八、 市场动态 - 详细梳理了2026年4月5日至4月12日期间围绕美伊冲突、霍尔木兹海峡封锁与通航、停火谈判及分歧等一系列地缘政治事件[86][87] 九、 投资建议 - 石油石化：短期内油价在85美元/桶左右的位置支撑偏强；本轮冲突后油价中枢难回60美元/桶左右的低位，中期新的中枢或上移至80美元/桶左右[7][88] - 建议关注增产空间大、成本有优势的中国海油、中曼石油，以及深入炼化一体化布局、降本增效成果较好、企业业绩表现出较强韧性的中国石油、恒力石化[7][88] - 氟化工：2025年二代制冷剂配额进一步削减，三代制冷剂配额同比增量有限，供应端确定性受限，需求端在国补驱动下增势向好[7][89] - 建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源龙头：金石资源[7][89] - 半导体材料：半导体库存去化趋势向好，终端基本面逐步回暖，周期上行与国产替代形成共振[7][89] - 建议关注上海新阳、联瑞新材、南大光电、江化微[7][89]