报告投资评级 - 行业投资评级为“强于大市” [2] 报告核心观点 - 短期地缘冲突持续影响原油及部分石化产品供应与运输，加剧价格波动幅度，建议关注：1. 大型能源央企；2. 原料供应稳定且相对低成本的煤化工等龙头公司；3. 供需格局较好、成本顺利传导的精细化工龙头 [2][13] - 展望2026年，本轮化工行业扩产已近尾声，“反内卷”等措施有望催化行业盈利底部修复，同时新材料受益于下游需求的快速发展，有望开启新一轮高成长 [13] - 中长期推荐三条投资主线：1. 传统化工龙头经营韧性凸显，布局新材料等领域，竞争能力逆势提升；2. “反内卷”等持续催化，关注供需格局持续向好的子行业；3. 下游行业快速发展，新材料领域公司发展空间广阔 [13] 行业动态与数据总结 市场整体表现 - 本周（04.07-04.12），基础化工行业指数上涨5.77%，在申万31个一级行业中排名第8；石油石化行业指数上涨1.22%，排名第24 [10] - 跟踪的100个化工品种中，57个品种价格上涨，23个下跌，20个稳定；88%的产品月均价环比上涨，8%下跌，4%持平 [5][10] 能源市场 - 国际油价下跌：WTI原油期货价格收于96.57美元/桶，周跌幅14.09%；布伦特原油期货价格收于95.2美元/桶，周跌幅13.27% [5][10] - 美国原油供需数据：截至4月3日当周，美国原油日均产量1,359.6万桶，较前一周减少6.1万桶；美国石油需求总量日均2,063.8万桶，较前一周减少28.3万桶；原油库存总量87,800万桶，较前一周增加130.0万桶 [5] - NYMEX天然气期货收于2.65美元/mmbtu，周跌幅5.69% [5][10] 重点化工品价格 - 草甘膦价格上涨：截至4月12日，价格为3.43万元/吨，周涨幅13.20%，年涨幅45.31% [5][36]。工厂库存环比下降9.77%至4.71万吨，毛利润环比增长63.81%至0.41万元/吨，毛利率提升至12.29% [5][36] - 安赛蜜价格上涨：截至4月12日，主流价格为5万元/吨，周涨幅11.11% [5][37]。行业毛利较上周提升180%至0.7万元/吨，毛利率达14.00% [5][37] - 周涨幅居前品种：高效氯氟氰菊酯（13.53%）、硫磺（13.47%）、硫酸（12.35%）、联苯菊酯（11.59%）、三氯乙烯（10.72%） [10][38] - 周跌幅居前品种：电石（-7.28%）、石脑油（-4.53%）、NYMEX天然气（-3.78%）、PVC（华东乙烯法 -3.53%） [10][38] 子行业表现 - 本周涨幅前五的化工子行业为：SW粘胶（12.84%）、SW有机硅（9.81%）、SW氨纶（9.63%）、SW纺织化学品（7.98%）、SW聚氨酯（7.93%） [38] 行业估值 - 截至4月10日，SW基础化工市盈率（TTM）为29.29倍，处于历史84.23%分位数；市净率2.61倍，处于历史74.88%分位数 [13] - SW石油石化市盈率（TTM）为16.40倍，处于历史49.86%分位数；市净率1.54倍，处于历史53.41%分位数 [13] 重点公司分析（4月金股） 卫星化学 - 2025年业绩：营业收入460.68亿元，同比增长0.92%；归母净利润53.11亿元，同比减少12.54% [14] - 核心优势：作为国内领先的乙烷裂解制乙烯企业，在石化行业竞争格局重塑、轻烃路线优势增强的背景下，竞争优势进一步凸显 [16] - 产业链与国际化：产业链一体化水平持续加深，多个新项目投产或建设中；海外市场开拓取得进展，与全球超过160个国家地区的客户合作 [17] - 盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为79.52亿元、93.55亿元、97.40亿元 [18] 雅克科技 - 2025H1业绩：营收42.93亿元，同比增长31.82%；归母净利润5.23亿元，同比增长0.63% [20] - 业务板块表现： - 电子材料板块营收25.73亿元，同比增长15.37% [22] - LNG保温绝热板材营收11.65亿元，同比增长62.34% [24] - 半导体化学材料及光刻胶合计营收21.13亿元，同比增长18.98% [22] - 研发与产能：持续加大研发投入；成都硅微粉产线投产，有助于降低生产成本 [21][23] - 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为11.83亿元、15.36亿元、19.40亿元 [25] 上市公司近期公告摘要 - 东方盛虹：子公司拟在连云港投资新建芳烃产业链项目，预计总投资约133.30亿元 [32] - 振华股份：拟发行可转债募资不超过8.78亿元，用于维生素K3、铬绿等项目及补充流动资金 [28] - 百龙创园：对泰国子公司增资160,000万泰铢，用于大健康新食品原料智慧工厂项目建设 [27] - 康达新材：向特定对象发行股票申请获深交所审核通过 [29] - 中旗股份：向71名激励对象授予200万股预留限制性股票 [27] - 海利得：投资5,000万元设立全资子公司，进军医疗器械领域 [30] - 中化国际：拟发行股份购买南通星辰合成材料有限公司100%股权 [30]