报告行业投资评级 - 买入（维持评级）[1] 报告核心观点 - 地缘博弈是影响油运、航空等板块的核心变量，导致运价与油价高位波动，但若局势缓和则相关成本压力有望边际改善[1][4][5] - 监管政策引导快递行业竞争转向“稳价提质”，终端价格刚性抬升支撑头部企业利润修复[2] - 化工品价格上涨有望带动化工物流需求改善，行业基本面触底[3] - 国际航线持续恢复与五一出行旺季是航空板块修复的确定性催化因素[4] - 油价上涨背景下，铁路运输竞争力加强，同时关注其防御属性[6] 根据相关目录分别总结 一、本周交运板块行情回顾 - 本周（2026/4/06-2026/4/10）交运指数上涨0.3%，但跑输沪深300指数4.1个百分点，在29个行业中排名第26位[1][13] - 交运子板块中，航空板块涨幅最大（+3.0%），航运板块跌幅最大（-1.9%）[1] - 个股方面，*ST原尚（+21.6%）、蔚蓝锂芯（+16.2%）涨幅居前；天顺股份（-8.5%）、铁龙物流（-7.7%）跌幅居前[18] 二、行业基本面状况跟踪 2.1 航运港口 - 集运：市场总体平稳，运价走势分化。中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1209.84点，环比+2.1%，同比+9.7%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）为1890.77点，环比+1.9%，同比+35.8%[5][22] - 内贸集运：上周中国内贸集装箱运价指数（PDCI）为1204点，环比-2.6%，同比-3.1%[5][30] - 油运：地缘政治博弈持续影响，运价维持高位波动。本周原油运输指数（BDTI）收于3577.5点，环比-3.0%，同比+220.8%；成品油运输指数（BCTI）收于2046.25点，环比+4.1%，同比+205.4%[5][41] - 干散货：波罗的海干散货指数（BDI）为2149点，环比+6.0%，同比+64.2%[44] - 港口：2026年2月沿海港口货物吞吐量8.59亿吨，同比+5.54%，其中外贸货物吞吐量4.41亿吨，同比+11.05%[53] 2.2 航空机场 - 运营量：本周（4/05-4/11）全国日均执飞航班量14441班，恢复至2019年同期的102.7%[4] - 航司表现：2026年2月，主要上市航司RPK（收入客公里）较2019年同期均实现显著增长，其中国航+48%、东航+36%、南航+30%、春秋+77%、吉祥+50%[62] - 成本端：油价受地缘因素驱动大幅上涨。本周布伦特原油期货结算价95.2美元/桶，环比+12.68%，同比+48.26%；4月国内航空煤油出厂价9802元/吨，环比+74.4%，同比+73.1%[4][72] - 汇率：本周美元兑人民币中间价为6.8654，环比-0.3%，同比-4.8%[4][74] - 机场：2026年2月，主要机场旅客吞吐量较2019年同期，上海机场（浦东）+18%、白云机场+27%、深圳机场+29%[79] 2.3 铁路公路 - 铁路：3月大秦线完成货物运输量3754万吨，同比增长6.44%，为2024年以来最快单月增速；1-3月累计运量9686万吨，同比增长4.5%[6][85] - 公路：上周（3月30日-4月3日）全国高速公路累计货车通行5086.9万辆，环比-8.00%，同比+5.37%[6][87] - 配置价值：全国主要公路运营主体股息率高于当前中国十年期国债收益率（1.8172%），板块具备配置性价比[87][93] 2.4 快递物流 - 快递行业：监管反内卷导向强化，广东省快递行业反内卷冷静期延续至2026年5月31日，义乌对发往北京、上海的快递加收特殊派费，终端价格刚性抬升[2] - 业务量收：上周（3月30日-4月03日）邮政快递累计揽收量约37.18亿件，同比+1.0%；累计投递量约37.87亿件，同比+2.7%[2][100]。2026年2月，行业快递业务单票收入7.82元，同比+0.2%[94] - 头部企业：2026年2月，顺丰快递业务收入同比+24.9%，业务量同比+17.0%，表现领先[99] - 化工物流：本周中国化工产品价格指数(CCPI)为5337点，同比+28.6%。原油价格上涨带动化工品价格看涨，囤货需求有望提升储罐出租率，化工物流基本面有望触底改善[3][105] 报告关注公司 - 快递：中通快递、极兔速递[2] - 物流：密尔克卫、宏川智慧、兴通股份、盛航股份、永泰运[3] - 公路铁路：皖通高速、大秦铁路[6]