行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 核心观点 - 锂电板块：3月新能源车出口同比大增139.9%，工信部倡导锂电行业“反内卷”，有助于修复行业盈利能力和现金流[2][9][11] - 光伏板块：韩国计划到2030年将可再生能源发电占比从11.4%提升至20%以上，装机规模扩大至100GW，其本土制造要求为中国光伏设备出口创造机遇[3][19] - 风电板块：广东阳江三山岛海风项目全面开工建设，荷兰即将重启2GW海上风电招标，国内外海风发展持续推进[3][29][32] - 核聚变板块：可控核聚变被纳入“十五五”重大工程，产业化进程正从“科研探索”加速迈向“工程落地”[4][39] - 储能板块：行业多维共振，3月国内储能采招规模达79.4GWh，价格见底盈利修复加速，储能并网新规落地抬升技术门槛[4][47][48] - 电力设备板块：电网投资高景气周期确立，特高压建设与变压器出海双轮驱动，AI算力催生电网投资新周期[4][56][57] 新能源汽车和锂电板块 - 市场数据：3月新能源乘用车厂商出口34.9万辆，同比大增139.9%，新能源车占出口总量的50.2%[9] - 国内零售：3月新能源乘用车市场零售84.8万辆，在国内总体乘用车的零售渗透率达51.5%[9] - 政策动态：工信部等四部门召开锂电行业座谈会，倡导“反内卷”，部署规范产业竞争秩序，旨在修复行业盈利和现金流[11] - 投资建议：报告建议关注成本曲线有优势、率先出海布局、快充高压密技术领先、受益排产景气以及新技术渗透率提升的多类企业，涉及固态电池、硅负极、4680、复合集流体、换电及低空经济等多个细分领域[12][14][15][16][17] 新能源发电板块 光伏板块 - 韩国能源计划：目标到2030年将可再生能源发电占比从11.4%提升至20%以上，装机规模扩大至100GW，重点发展太阳能和风能[3][19] - 本土制造要求：韩国“阳光收入村”等项目明确要求使用本土国产光伏组件和逆变器，这将拉动韩国本土产能扩张，并为中国光伏设备对韩出口创造机遇[3][19] - 产业链价格：多晶硅、硅片、电池片价格继续走跌，组件价格小幅下跌，高纯石英砂价格持稳，胶膜预期可能调价，光伏玻璃成交重心下移[21][24] - 投资建议：报告建议关注受益于技术突破与产能扩张的设备耗材、受益供给侧改革的硅料硅片玻璃、需求爆发的逆变器、具备价格弹性的电池片、新技术放量的辅材、盈利修复的组件、估值修复的运营商等多个环节[25][26] 风电板块 - 国内项目进展：广东阳江三山岛六海上风电场（总装机容量500MW）全面开工建设，是我国首个规模化应用16.2MW海上风电机组的项目[29] - 技术里程碑：三山岛柔直输电工程首段大长度±500kV直流海缆交付，线路总长约116.5公里，开创我国百公里级±500kV直流海缆工程化应用先河[30] - 欧洲市场利好：荷兰政府即将重启2GW海上风电招标（IJmuiden Ver Gamma-A和Gamma-B项目各1GW）[32] - 原材料价格：本周10mm造船板、齿轮钢、废钢价格持平，铸造生铁（上海）价格下降0.32%[35] - 投资建议：报告建议关注欧洲海风及国内深海科技产业链、风机盈利水平有望回升的整机企业、以及产能紧缺的大兆瓦铸锻件和叶片等零部件环节[36] 核聚变板块 - 国家战略聚焦：央视《焦点访谈》报道中科院等离子体所“人造太阳”项目，可控核聚变被明确列入“十五五”重大工程中的前沿科技攻关领域[4][39] - 工程进展：全球尺寸最大、性能参数最高的核聚变超导线圈进入安装调试总装测试阶段[39] - 产业意义：标志着聚变能源在国家重大工程体系中的地位持续提升，产业化进程加速[4][40] - 投资建议：报告建议关注核心设备、电源、上游材料等环节的相关公司[41][44] 储能板块 - 招标规模：2026年3月国内储能采招规模达79.4GWh，独立储能占比60%，央企集采占比35%[47] - 价格与盈利：华电、国家电投集采均价0.54元/Wh，环比上行；2小时系统均价0.679元/Wh，环比大涨17%，行业价格底已现，盈利修复确定性增强[47] - 政策新规：国家发改委新规将220千伏以上并网储能电站的并网性能要求升级为强制性合规红线，利好具备核心技术的头部设备与集成厂商[48] - 电芯价格：近期储能电芯均价环比上行，例如280Ah型号均价为每瓦时0.370元人民币，环比上涨1.4%[49] - 投资建议：报告建议关注优质储能集成商、户储企业、储能运营商、逆变器环节、储能电芯环节以及结构件、BMS、温控、消防、工商业储能等多个细分领域标的[53] 电力设备板块 - 电网投资：2026年一季度国家电网固定资产投资同比增长37%，南方电网同比增长49.5%，特高压工程进入密集落地期[56] - 特高压建设：特高压从传统“水火互济”向“绿电直送”升级，呈现“交直流并举、主网架强化与新能源外送并重”的特征[56] - 变压器出海：AI算力爆发催生全球电网投资，变压器成为紧缺环节，国内凭借完整产业链和快速交付能力承接全球订单转移，2025年变压器出口同比高增36%[57] - 投资建议：报告建议关注电网智能化与信息化、电力电子器件、特高压、微电网建设、变压器及核心零部件、工控以及充电桩等领域的相关公司[58][61]