核心观点 - 报告认为，上证指数在3800点附近阶段性底部已基本探明，短期市场将通过反复震荡消化获利盘压力，为后市突破积蓄动能，中期维度下，3月调整可视为"牛市中的回撤"，震荡整固后市场有望重拾升势，临近4000点，蓄势反复之后将再起攻势 [1][2][4][5] 市场回顾与展望 - 全球市场回顾：本周中东地缘局势迎来转折，美伊及黎以谈判举行，市场预期霍尔木兹海峡安全开放迈出关键一步，全球股市迎来反弹，其中韩国综合指数、中国台湾加权指数、深证成指领涨，A股市场放量修复，创业板指、科创50涨幅居前，大宗商品方面，原油地缘风险溢价回吐，国际油价大幅下挫，外汇方面，美元指数下行至98附近，离岸人民币兑美元汇率升至6.82附近 [1] - 市场展望与短期判断：在沪指3800点附近阶段性底部基本探明后，短期市场大概率通过反复震荡消化获利盘压力，为突破4100点上方密集成交区的筹码压力积蓄动能 [2][4] 海外环境分析 - 地缘风险阶段性缓和：4月11日美伊谈判在巴基斯坦举行，虽在核问题和霍尔木兹控制权等议题上分歧明显并宣告破裂，但谈判本身修正了"极端情景"预期，市场认为"只要谈起来就有希望"，本周VIX恐慌指数明显回落，市场避险情绪降温，为市场提供了修复窗口，后续资本市场对海外地缘风险的敏感度或有所降低 [2] - 美联储政策预期：油价上行使得美联储降息预期推后，但面临就业和消费者信心的持续下滑，美联储进一步加息的可能性有限，除非中东局势持续性超预期使得国际油价长期处于高位，根据CME FedWatch工具数据，市场预期美联储在2026年4月29日的会议上维持利率在325-350基点的概率为97.9% [5][22][28] 国内经济与政策 - 经济开局向好：2026年国内经济开局良好，3月制造业和非制造业PMI重返扩张区间，1-2月工业企业利润同比增长15.2%，上中游利润增速改善明显，装备制造业和高技术制造业利润快速增长 [3] - 通胀数据转正：3月PPI同比上涨0.5%，为连续41个月负增长后的首次转正，分行业看，3月光纤制造、外存储设备及部件、电子专用材料制造价格分别上涨76.1%、21.1%和18.7% [3] - 政策预期：若地缘冲突持续上升，4月底的政治局会议有望在稳增长、稳市场方面释放更强信号，支撑市场风险偏好，同时，"稳定资本市场"政策护航增强A股内在稳定性，近期深化创业板改革意见已落地，有望进一步便利社保、保险、公募等中长期资金入市 [4][5] 市场结构与资金面 - A股风格与行业表现：本周A股市场成长、周期风格领涨，大小盘风格表现均衡 [12] - 资金流动数据： - 本周权益类基金发行份额为17亿份 [31] - 2026年2月，私募基金股票仓位为65.40% [31] - 本周A股融资资金净流入275亿元 [32] - 4月至今，股票型ETF净赎回488亿元 [32] - 4月至今，A股IPO融资规模为55亿元 [34] - 4月至今，重要股东净减持70亿元 [34] 行业配置建议 - 建议关注两个方向：1）企业财报密集披露期，聚焦业绩高增长、高景气方向，如光模块、光纤光缆、PCB、半导体设备、创新药、有色金属等；2）能源自主可控相关的新能源、储能等 [5]