全球市场回顾 - 报告期内（20260403-20260410）中东地缘冲突降温，全球风险偏好回升，股市上行，原油价格领跌13.71%[3][6] - 同期，10年期美债收益率边际下行至4.31%，韩国KOSPI200指数领涨全球股市[3][6][35] 美元走势核心分析 - 近期美元走弱主因：3月美国CPI同比升至3.3%（预期3.4%），核心CPI同比2.6%（预期2.7%），通胀数据低于预期导致美联储降息预期升温[3][12] - 截至2026/4/11，市场预期美联储4月维持利率在3.5%-3.75%的概率为97.9%，较上周的99.0%下降1.1个百分点[3][17] - 报告认为，当前美国经济状态与1990年海湾战争时期相似，劳动力市场走弱使油价上涨难转化为持续通胀，高利率与高债务压力下，美联储难以大幅紧缩，美元中期将回归下行趋势[3][26][28] 全球资金流向 - 过去一周，全球资金流入货币市场基金706.7亿美元，新兴市场股市流入34.8亿美元，发达市场股市流入333.6亿美元[3][40] - 固收基金方面，美国股市本周流入66.5亿美元；权益基金方面，中国股市流入1.7亿美元[3][40] - 行业层面，美股资金大幅流入工业品（12.1亿美元）、公用事业（5.2亿美元）和材料（4.0亿美元），能源板块流出13.5亿美元；中国股市资金流入材料、基建和医疗保健[3][46] 资产估值与性价比 - 截至2026/4/10，上证指数市盈率（PE）分位数达过去10年的90.6%，但绝对估值水平仍大幅低于美股[3][48] - 从股权风险溢价（ERP）看，巴西圣保罗、沪深300和上证指数的ERP分位数较高，显示中国股市相比全球仍有较好配置价值[3][48] - 标普500的风险调整后收益分位数升至36%，纳斯达克指数由10%升至27%；沪深300的风险调整收益分位数从55%升至63%[3][54] 市场风险情绪 - 美股方面，截至4月10日，标普500收于6816.89点，位于20日均线上方；美国散户看涨比例本周为35.75%，环比上升2.18个百分点[3][60][66] - A股方面，沪深300期权高位（4800-5000点）看涨期权持仓环比回落，市场隐含波动率结构出现分化[3][77]