报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 煤价持稳，甲醇生产利润较好，成本端支撑减弱；中东局势缓和，甲醇进口供应或增加，国内甲醇开工处于极高水平，甲醇供应紧张局面有所缓解；甲醇制烯烃利润转负，MTO开工率下降，传统下游利润较好，但终端接货力度有限，开工率走低，甲醇需求转弱，甲醇港口去库力度转弱，甲醇或继续承压调整 [8] - 多单减仓 [8] - 做空PP - 3MA价差（暂时观望） [9] 各目录总结 供需面概述 - 库存：本周中国甲醇样本生产企业库存预计39.17万吨，环比下滑但力度不大；节后部分库区汽运提货或将恢复，加之出口船发支撑提货，预计进口表需将有一定恢复，虽外轮到港量或存一定增加，但仍维持低位为主，整体来看预计国内甲醇库存或窄幅下降 [7] - 供应：本周中国甲醇产量及产能利用率周数据预计产量204.52万吨左右，产能利用率91.55%左右，较本期下降；甲醇进口样本到港计划预估14.89万吨，显性14.41万吨，非显性0.48万吨；内贸预估3 - 4万吨附近 [7] - 需求：本周中安联合MTO装置延续停车，其他装置预期正常运行，行业开工率整体有下降；传统需求方面，甲醛、冰醋酸、氯化物、二甲醚开工率下降 [7] - 产业链利润：进口利润维持亏损，现为 - 333元/吨，内蒙古煤制甲醇利润扩大，现为493元/吨，而下游利润转负，现为 - 662元/吨 [7] - 煤价：随着气温不断回升，民用电负荷保持低位，加之部分电厂机组检修，煤耗需求将维持平稳偏低水平，非电方面，“金三银四”旺季延续，化工、建材等行业开工率维持高位，部分弥补电煤需求的不足，支撑市场需求保持韧性，价格持稳 [7] 期货与现货价格 - 现货价格：截止04月10日，江苏太仓现货价格为3310元/吨 [19] - 基差：截止04月10日，相对05月合约的基差现为196元/吨 [19] 国内价差与运费 - 展示了太仓与内蒙价差、内蒙古与东营价差及运费相关图表 [23] 国际甲醇与天然气价格 - 展示了甲醇国际价格（美元/吨）、国际天然气价格（美元/百万英热）相关图表 [29] 合约间价差 - 展示了甲醇9 - 1价差、甲醇1 - 5价差、甲醇5 - 9价差相关图表 [30][32] 相关品种比价 - 展示了甲醇/尿素（主力合约）、甲醇/液化气（主力合约）相关图表 [37] 产业链利润 - 进口利润、内蒙与华东贸易毛利：展示进口利润（元/吨）、内蒙古到华东地区汽船运输贸易毛利（元/吨）相关图表 [44] - 煤制甲醇生产利润：展示内蒙古煤制甲醇生产利润（元/吨）、山西煤制甲醇生产利润（元/吨）、秦皇岛港Q5500动力煤（元/吨）相关图表 [47][50] - 天然气与焦炉气制甲醇生产利润：展示重庆天然气制甲醇生产利润（元/吨）、河北焦炉气制甲醇生产利润（元/吨）相关图表 [56] - 甲醇制烯烃利润：展示华东甲醇制烯烃生产利润（元/吨）、山东甲醇制烯烃生产利润（元/吨）、盘面MTO利润（元/吨）相关图表 [59][61] - 甲醇传统下游利润：展示山东甲醛生产利润（元/吨）、江苏冰醋酸生产利润（元/吨）、山东MTBE气分醚化生产利润（元/吨）、河北二甲醚生产利润（元/吨）相关图表 [66][70] 供应端 - 产能利用率与产量：上周（20260403 - 0409）中国甲醇产量为2073785吨，环比增加19280吨；装置产能利用率为92.83%，环比涨0.95% [81] - 国际开工率及进口：截至2026年4月8日港口库存数据发布，周期内（20260402 - 20260408）中国甲醇样本到港量为15.36万吨；其中，外轮在统计周期内10.4万吨（全部显性；其中江苏显性7.40万吨）；内贸船周期内补充4.96万吨，其中江苏2.64万吨 [88] - 2026年甲醇新增产能：2026年，我国甲醇新增产能约620.7万吨，产能增幅约5.8% [92] 需求端 - 甲醇表观消费量：2026年1 - 3月，甲醇表观消费量为2860万吨，增加7.2% [98] - 甲醇制烯烃开工率及产量：MTO开工率为88.84%，环比降1.44%，中安联合装置如期停车，MTO行业周均开工稍有下降 [102] - 传统下游开工率：传统下游开工率下降 [107] - 下游采购量：展示甲醇制烯烃厂家采购量（吨）、传统下游厂家采购量（吨）、甲醇月度采购量（吨）相关图表 [113][115] - 生产企业订单量：展示甲醇生产企业待发订单量（吨）、甲醇生产企业订单数量(吨)相关图表 [118] - 甲醇下游新增产能统计表：下游新产能投放偏高，对应甲醇消耗量为963万吨，甲醇需求韧性犹存 [122] 库存 - 企业库存：截至2026年4月8日，中国甲醇样本生产企业库存39.20万吨，较上期降2.19万吨，环比降5.30%；样本企业订单待发27.59万吨，较上期增2.42万吨，环比增9.61% [128] - 港口库存：截止2026年4月8日，中国甲醇港口样本库存量102.55万吨，较上期 - 0.85万吨，环比 - 0.82%。甲醇港口库存去库不及预期，周期内显性外轮卸货10.40万吨，国产供应继续足量补充，进口表需继续明显走弱 [132] - 港口浮仓：展示华东地区港口浮仓（吨）、华南地区港口浮仓（吨）相关图表 [135]