报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 2026年3月经济数据有喜有忧，物价温和，PPI转正，制造业与非制造业景气边际改善但面临成本与需求挑战，外贸复苏势头强劲 [9][13][101] 各部分总结 周度观点及策略 - 2026年3月CPI同比涨1.0%环比降0.7%，PPI同比由降转涨0.5%环比涨1.0%，外汇储备环比减856.84亿美元，黄金储备环比增16万盎司 [9][11][227] - 3月制造业PMI 50.4%重返扩张区间，非制造业商务活动指数50.1%重回扩张区间 [13] 国民经济核算 - 近五年GDP季度同比在4.5%-5.4%波动，各行业有不同表现 [16] - 展示三次产业对不变价GDP当季同比增长的贡献率、拉动及GDP各分项贡献数据 [17][22] 工业 - 展示工业增加值分行业同比数据、规上主要行业增加值及规模以上工业主要产量数据 [30][33][35] - 2026年1-2月全社会用电量累计16546亿千瓦时，同比增6.1%，各产业用电有不同增速 [44] - 2026年1-2月规模以上工业企业利润总额10245.6亿元，同比增15.2%，各行业利润表现不一 [49] - 2026年2月末规模以上工业企业应收账款26.55万亿元，同比增7.1%，产成品存货6.68万亿元，增长6.6% [59] 价格指数 - 2026年3月全国居民消费价格同比涨1.0%环比降0.7%，各分项有不同表现 [65] - 2026年3月全国工业生产者出厂价格同比由降转涨0.5%环比涨1.0%，各行业出厂价格及购进价格有变化 [73][77] - 2026年2月一线城市新建商品住宅销售价格同比降2.2%，二手住宅销售价格同比降7.6%，二三线城市也有不同程度下降 [85][89] 对外贸易与投资 - 2026年1-2月中国进出口总值10995.37亿美元，累计同比增21.0%，出口结构持续优化 [101] - 展示主要国别（地区）出口、进口总值表，重点商品出口、进口额及大宗商品出口、进口量数据 [104][108][110] 固定资产投资 - 2026年1-2月全国固定资产投资（不含农户）52721亿元，同比增1.8%，各产业及行业投资有不同表现 [121] - 2026年1-2月全国房地产开发投资9612亿元，同比降11.1%，房屋施工、新开工、竣工面积及商品房销售面积和销售额均有下降 [130][134][138] 国内贸易 - 1-2月社会消费品零售总额86079亿元，同比增2.8%，商品零售额和餐饮收入均有增长 [169] - 展示限额以上批发和零售业零售额同比变化数据 [171] 交通运输 - 展示四种货物运输方式、旅客运输方式同比运输量及货物、旅客运输量数据 [174][175] - 展示九大城市地铁客流量、交通固定资产投资及CCFI各航线运价指数、SCFIS数据 [177][180] 银行与货币 - 展示新增社会融资规模、社会融资规模存量同比及新增人民币贷款数据 [185][186][195] - 2月末广义货币(M2)余额349.22万亿元，同比增9%，狭义货币(M1)余额115.93万亿元，同比增5.9% [201] - 央行强调合理把握利率水平，推动实体经济融资成本稳中有降 [211] - 2026年3月末我国外汇储备规模为33421.23亿美元，环比减856.84亿美元，黄金储备为7438万盎司，环比增16万盎司 [227] 财政与就业 - 展示中央和地方一般预算公共收支、一般公共财政收入及支出数据 [236][241][242] - 展示城镇新增就业人数和城镇调查失业率数据 [246] 景气调查 - 2026年3月全球制造业PMI为51.3%，各地区有不同表现 [250] - 2026年3月中国制造业PMI为50.4%，产需两端同步扩张，成本上行、库存偏弱，大型企业PMI继续扩张 [253] - 2026年3月中国非制造业商务活动指数为50.1%，整体景气边际改善，但复苏基础尚不牢固 [261][263] 美国宏观 - 展示美国实际GDP环比折年率、新增非农就业人数、失业率和劳动参与率、美债各期限收益率、零售和食品服务销售额及美联储资产结构和联邦基金利率等数据 [267][271][273]