报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国副总统表示美伊谈判未达成协议，双方分歧明显，美方军事力量极限施压，后期谈判预计反复，地缘形势焦灼，原油供应端偏紧格局暂未改变，盘面高位波动大 [9] - 操作上建议原油、燃料油日内短线交易为主，SC2606区间参考550 - 700 [9] 各目录总结 周度观点及策略 供应 - 2月OPEC + 原油总产量4272.2万桶/日，环比增加44.5万桶/日，欧佩克原油产量2863万桶/日，环比增加16.4万桶/日 [9] - 受霍尔木兹海峡航运受阻影响，中东各产油国储油设施趋于饱和，相继减产，沙特等削减至多670万桶/天的原油产量 [9] - IEA将2026年全球石油供应增长预期从240万桶/日下调至110万桶/日，非欧佩克 + 产油国预计贡献全部增量 [9] - 中东战争引发石油供应中断，预计3月全球石油供应减少800万桶/日，降至2022年以来最低水平，EIA预计4月中东原油减产910万桶/日 [9] - IEA32个成员国宣布释放4亿桶战略石油储备，其中美国释放1.72亿桶 [9] - 中东日均原油发货量降至1000万桶以下，主要依赖沙特延布港等 [9] 需求 - EIA将今年全球石油需求增长由此前的120万桶/日下调至60万桶/日，认为需求减少主要在亚洲 [9] - IEA3月报将2026年全球石油需求增长预测从85万桶/日下调至64万桶/日 [9] - 美国炼厂春季检修结束开工率回升，需求增加；中国炼厂开工率下行；日韩炼厂开工率下降 [9] 库存 - 欧佩克月报显示，经合组织商业石油库存环比降低1990万桶，高于去年同期7050万桶，高于近5年均值980万桶 [9] - 全球在途原油库存上升，浮仓库存环比降低；美国原油库存走高，成品油库存走低；中国港口库存走低 [9] 产业链结构 未提及有效内容 期现市场 - 上周中东地缘形势缓和，美伊准备谈判，油价高位大幅回调，三大原油市场WTI相对最强，其次是BRENT，SC相对最弱 [18] - SC原油高位下跌，因中东现货下跌、运费下行、交割品种扩容等因素，走势弱于外盘，前期高溢价修复 [22] - WTI主力合约换月，B - W价差提升；中东现货价格回落，SC - 阿曼价差收窄 [25] 供给端 钻井数量 - 2月全球油气活跃钻机数为1885台，环比增加64台，同比减少48台，其中美国钻机数量为551台，环比增加6台，同比减少39台 [29] 欧佩克及沙特原油产量 - 2月OPEC + 原油总产量4272.2万桶/日，环比增加44.5万桶/日，欧佩克原油产量2863万桶/日，环比增加16.4万桶/日，预计3月欧佩克产量下降超700万桶/日 [31] - 沙特储油设施趋于饱和，依靠延布港日均出口四五百万桶，自身原油产量削减200万至250万桶/天 [31] 欧佩克成员国原油产量 - 伊拉克原油产量削减约290万桶/天至140万桶/日，目前主要依靠北部管道出口至土耳其25万桶/日 [35] - 伊朗原油产量下降至200万桶/日以下 [35] - 阿联酋原油产量削减170万桶/天左右 [40] 美国原油产量 - 截至4月3日当周，美国原油产量1359.6万桶/日，环比降低6.1万桶/日，同比增加13.8桶/日 [47] - 美国3月页岩油产量938万桶/日，占原油总产量68%左右 [47] 中国原油产量及进口量 - 2026年1 - 2月中国原油累计产量3573万吨，同比增加1.9% [50] - 1 - 2月累计进口原油9693.4万吨，同比增加15.8% [50] 需求端 原油需求 - 2026年3月全球原油需求量为1.037亿桶/日，环比降低1.38%，同比持平 [57] - 2026年1 - 2月中国原油表观消费量累计1.32亿吨，同比增加12.62% [57] 炼厂开工率 - 截至4月3日当周，美国炼厂开工率92%，环比降低0.1个百分点，同比增加5.3个百分点，检修季结束，开工率维持高位 [61] - 中国炼厂开工率63.9%，环比降低0.74个百分点，同比降低5.59个百分点 [61] - 国内主营炼厂开工率70.03%，环比降低1.23个百分点，同比降低5.65个百分点，处在近年同期最低位 [62] - 独立炼厂开工率55.01%，环比降低0.02个百分点，同比降低5.22个百分点，受中东形势影响，开工负荷低位 [62] 成品油产量及出口量 - 2026年1 - 3月中国汽油累计产量4066万吨，同比降低2.33%；1 - 2月汽油累计出口85万吨，同比增加20.5% [66] - 2026年1 - 3月柴油累计产量5149万吨，同比增加3.52%；1 - 2月柴油累计出口95万吨，同比增加34.2% [71] - 2026年1 - 3月煤油累计产量1535万吨，环比增加0.39%，同比增加1.79%；1 - 2月航空煤油累计出口337万吨，同比增加25.8% [75] 汽车、货车产量 - 2026年1 - 3月中国汽车累计产量703.9万辆，累计同比降低6.9%，其中新能源汽车累计产量296.5万辆，同比降低6.8%，新能源汽车对传统油品需求有替代效应 [79] 库存 石油库存 - 3月欧佩克月报显示，经合组织1月商业石油库存环比降低1990万桶，高于去年同期7050万桶，高于近5年均值980万桶 [82] - 全球在途原油库存上升，浮仓库存环比降低 [82] 美国商业原油及成品油库存 - 截至4月3日当周，美国商业原油库存 + 308.1万桶，库欣原油库存 + 2.4万桶 [83] - 美国EIA汽油库存 - 158.9万桶，馏分油库存 - 314.4万桶，炼厂开工率高位，但出行需求增加，成品油继续去库 [86] 中国原油库存 - 中国原油港口库存周环比继续下降，同比偏高；交易所仓单库存持稳 [91] 宏观数据 未提及有效内容