报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [3] 报告核心观点 - 美伊达成有条件停火两周，但地缘局势仍有反复，且中东能源设施修复需时，预计能源供应问题短期难以解决，油价中枢将维持在90~100美元/桶 [7][9] - 在停火预期下，本周油价回落，但市场对供应紧张的担忧持续，炼化产品价差普遍扩大 [7][10][12][13] - 投资建议关注三条主线：1）油价弹性大且高分红；2）产量处于成长期；3）行业龙头且持续高分红 [7][13] 根据相关目录分别进行总结 本周石化市场行情回顾 - 板块表现：截至4月10日当周，中信石油石化板块上涨1.3%，跑输沪深300指数（上涨4.4%）[14][17]；子板块中，其他石化板块周涨幅最大（8.1%），石油开采板块跌幅最大（-2.6%）[17][19] - 上市公司表现：当周涨幅前五的公司为恒逸石化（+23.54%）、齐翔腾达（+16.45%）、洪田股份（+14.82%）、康普顿（+11.01%）、和顺石油（+10.55%）；跌幅前五为贝肯能源（-10.14%）、蓝焰控股（-9.84%）、洲际油气（-5.60%）、新奥股份（-5.07%）、中油工程（-4.68%）[20][21] 本周行业动态 - 地缘政治与供应：美伊停火谈判进行中，但霍尔木兹海峡仍有关闭风险，且4月9日沙特关键输油管道遭袭致日输送能力减少约70万桶 [7][9][28]；国际能源署（IEA）署长称当前能源危机比以往更严重 [23]；沙特官方确认因袭击导致石油日产量减少60万桶 [28] - 国家与机构行动：日本考虑5月再次释放约20天用量的石油储备 [27][29]；美国拟从战略石油储备（SPR）中提供3000万桶原油进行置换 [29]；高盛将第二季度布伦特和WTI油价预测分别下调至90美元/桶和87美元/桶 [26] - 库存与贸易：阿联酋富查伊拉港成品油总库存周环比减少76.6万桶 [25]；新加坡燃料油库存降至10周低点2172.2万桶 [27]；俄罗斯计划4月从黑海图阿普谢港出口79.4万吨石油产品 [23] 本周公司动态 - 股东增持：中国石油控股股东累计增持3.09亿股，金额28.01亿元 [30]；中国石化控股股东累计增持4.84亿股，金额20.73亿元 [34]；海油工程控股股东增持计划延期 [32] - 融资与担保：中曼石油披露对外担保余额合计约23.44亿元 [34]；桐昆股份完成发行5亿元超短期融资券 [35]；统一股份拟申请不超过17亿元综合授信并提供相应担保 [35][36] - 投资与业绩：东方盛虹子公司拟投资约133.30亿元建设芳烃产业链项目 [38]；中油工程2025年营收996.51亿元，同比增长15.98%，归母净利润同比下降43.94%至3.56亿元 [40]；国际实业2025年归母净利润3801.72万元，实现扭亏为盈 [40] 石化产业数据追踪 - 油气价格： - 原油：截至4月10日，布伦特期货结算价95.20美元/桶，周环比-12.68%；WTI期货结算价96.57美元/桶，周环比-13.42% [7][42] - 天然气：NYMEX天然气期货收盘价2.65美元/百万英热，周环比-5.49%；东北亚LNG到岸价16.89美元/百万英热，周环比-5.44% [7][52] - 原油供给与需求： - 供给：截至4月3日，美国原油产量1360万桶/日，周环比-6万桶/日 [7][60]；OPEC 2月原油产量2863.0万桶/日，月环比增加16.4万桶/日 [63] - 需求：美国炼油厂日加工量1625万桶/日，周环比-13万桶/日；炼厂开工率92.0%，周环比-0.1个百分点 [7][65] - 库存： - 原油：美国商业原油库存46472万桶，周环比+308万桶；战略原油储备（SPR）41333万桶，周环比-174万桶 [7][79] - 成品油：美国车用汽油库存23927万桶，周环比-159万桶 [79] - 天然气：美国48州天然气库存1911.0十亿立方英尺，周环比+2.47%；欧盟储气率29.04%，周环比+1.13个百分点 [85] - 炼化产品价差： - 炼油：美国汽油与WTI期货价差31.00美元/桶，周环比+16.72% [7][88] - 化工：乙烯-石脑油价差369美元/吨，周环比+21.92%；丙烯-石脑油价差284美元/吨，周环比+51.40% [7][96] - 聚酯：FDY价差2396元/吨，周环比+42.93%；POY价差2196元/吨，周环比+59.56% [7][100] 重点公司盈利预测与评级 - 中国海油：股价38.10元，预计2026年EPS为3.44元，对应PE为11倍，评级“推荐” [2] - 中曼石油：股价35.76元，预计2026年EPS为1.99元，对应PE为18倍，评级“推荐” [2] - 新天然气：股价33.85元，预计2026年EPS为3.23元，对应PE为10倍，评级“推荐” [2] - 中国石油：股价11.99元，预计2026年EPS为0.96元，对应PE为13倍，评级“推荐” [2] - 中国石化：股价5.81元，预计2026年EPS为0.29元，对应PE为20倍，评级“推荐” [2]