报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 生猪养殖：短期猪价核心矛盾在于出栏均重，现货价格延续偏弱运行，产能去化信号仍需观察，行业亏损持续加深[3][4][14][21] - 天气扰动：厄尔尼诺预期升温，可能通过极端天气扰动农产品供给并推升价格，对种植链、种业及农资板块构成潜在影响，同时可能抬升养殖成本[5][27][29] - 政策支持：金融监管总局部署强化“三农”金融支持，涉农信贷持续增长且融资成本下降，为行业提供资金面支撑[6][42] - 市场表现：报告期内农业板块整体上涨但跑输大盘，子板块中种植板块领涨[7][33] 根据相关目录分别总结 1、 周观察：短期猪价仍受均重扰动，产能去化信号仍待观察 - 猪价持续下跌：截至4月10日，全国生猪均价降至8.82元/公斤，较4月3日下跌0.24元/公斤[3][14] - 屠宰量维持高位：同期日屠宰量升至16.68万头，环比增长0.67%，且较去年同期明显偏高[3][14] - 出栏均重为核心矛盾：截至4月9日，全国、集团、散户出栏均重分别为128.61公斤、125.37公斤、146.92公斤，其中散户均重同比增加10.06公斤，大猪压力高企[3][14] - 能繁母猪存栏边际转负：涌益咨询口径3月能繁母猪存栏量环比下降0.07%，为1月（+0.27%）、2月（+0.39%）后首次转负，但绝对量仍处高位[4][19] - 行业亏损加深： - 销售仔猪头均利润为-78元/头，已连续三周亏损[4][21] - 自繁自养商品猪头均利润降至-434.70元/头，环比亏损加深50.85元/头[4][21] - 截至4月10日，自繁自养头均利润为-423.6元/头，外购仔猪头均利润为-269.91元/头[8][47] 2、 本周市场表现（4.7-4.10）：农业板块跑输大盘0.31个百分点 - 指数表现：本周上证指数上涨1.71%，农业指数上涨1.40%，跑输大盘0.31个百分点[7][33] - 子板块与个股：种植板块领涨，个股方面，*ST佳沃（+8.92%）、神农科技（+7.13%）、华统股份（+6.97%）涨幅居前[7][33][41] 3、 本周重点新闻（4.7-4.10）：金融监管总局部署2026年“三农”金融支持 - 政策部署：金融监管总局要求2026年单列涉农信贷计划，推动涉农贷款余额持续增长，并加强对粮食等重要农产品生产的保险保障[42] - 信贷数据：截至2月末，全国普惠型涉农贷款余额达14.52万亿元，同比增长10.34%，新发放贷款平均利率为4.05%，同比下降0.46个百分点[42] 4、 本周价格跟踪（4.6-4.10）：本周黄羽鸡、牛肉等农产品价格环比上涨 - 生猪价格下跌：4月10日全国外三元生猪均价8.87元/kg，周环比下跌2.85%；仔猪均价19.24元/kg，周环比下跌1.99%[44][47] - 禽类价格分化： - 白羽鸡：鸡苗均价3.08元/羽，周环比下跌0.96%；毛鸡均价7.18元/公斤，周环比下跌1.37%；毛鸡养殖利润-0.47元/羽[44][48] - 黄羽鸡：中速鸡均价12.15元/公斤，周环比上涨0.83%[44][51] - 其他农产品： - 牛肉均价66.47元/公斤，周环比上涨0.39%[44][57] - 大宗商品：玉米期货结算价2376.00元/吨，周环比上涨1.06%；豆粕期货结算价2251.00元/吨，周环比下跌0.40%[44][65] - 糖价：国际NYBOT11号糖价13.95美分/磅，周环比下跌8.46%；国内郑商所白糖期货价5325.00元/吨，周环比下跌0.75%[44][67] 5、 主要肉类进口量 - 猪肉进口：2025年11月猪肉进口6.00万吨，同比下降34.3%[70] - 鸡肉进口：2025年11月鸡肉进口0.64万吨，同比下降83.7%[70] 6、 饲料产量 - 产量环比下降：2026年2月全国工业饲料总产量为2360万吨，环比下降16.4%[72]