报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）现货装载仍承压，震荡运行 [1][4] - 预计week17（4月20 - 26日）FAK中枢下修至2200美元/FEU附近，折SCFIS约1500 - 1600点；week18 FAK中枢沿用或下跌概率偏大 [4][19] - 马士基发布5月书面宣涨涵，宣涨价位报3500美元/FEU，5月4日（week19）起生效，后续关注其他船司跟进情况 [4][19] - 2604合约交割价或在1600 - 1650点；5月供需面环比4月改善概率偏大，5月估值区间大致对应1700 - 1900点 [4] - 远月合约暂时难以看清，建议不做预设；月度级别推荐关注5、6、7、8月差逢缩做扩机会，考虑滚动参与 [4] - 策略上单边观望为主，套利方面5 - 6反套、6 - 7反套、7 - 8正套滚动参与 [4] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 供应端5月运力均值31.6万TEU/周，与4月基本持平，6月运力均值31.5万TEU/周，待定航次多，参考意义有限 [4][34] - 需求端2026年2月亚洲对欧洲出口箱量165.9万TEU，环比下滑11.6%，同比上涨48.5%；对北美出口箱量177万TEU，环比下滑10.6%，同比上涨9.8%，预计3月出口箱量同比增速下滑 [4] - 中长期关注中东地缘局势及宏观面负反馈，若油价冲高并维持高位，或影响欧洲通胀和利率环境，传导至国际贸易 [4] 单边及月差走势 - 各合约本周收盘价有不同程度下跌，持仓量有增有减，如EC2604收盘价1617，周涨幅 - 3.8%，持仓2721，较前周变动 - 1227 [5] 价格 即期运费、现货指数追踪 - 各船司不同周次20GP和40GP运费有波动，市场平均值环比有涨跌，SCFIS和SCFI指数也有相应变化 [18] - 预计week17 FAK中枢下修，week18沿用或下跌概率大；马士基、MSC、OA联盟、PA联盟等船司有价格调整 [19] - 4月不同周次FAK运价中枢对应折SCFIS指数不同，分别计入2604合约交割结算价不同期 [19] 供应端 供应链贸易风险 - 美国与伊朗停火但未解决核心分歧，安全态势谨慎；胡塞武装警告后续行动；承运人态度谨慎，网络恢复正常通行需时间 [33] - 安特卫普 - 布鲁日港发生漏油事件，影响船舶通行和码头作业 [33] 欧线船期表 - 4月运力均值31.6万TEU/周，5月基本与4月持平，6月待定航次多，后续或上修 [34] 欧线周度、月度有效运力 - 2024 - 2026年月度周均运力有不同变化，如2026年1月为30.1万TEU/周，环比 - 6.1%，同比0.3% [39] 周转效率 - 不同规模集装箱船航行速率和闲置数量有变化，不同区域港口集装箱船在港运力有不同表现 [44][48] 静态运力 - 近三个月12000TEU + 新船下水有不同部署，未来3个月12000TEU + 待交付运力有相关计划 [59][63] 需求端 港口吞吐量 - 洛杉矶港集装箱进口量、中国港口完成集装箱和货物吞吐量有不同年份的变化情况 [74][75] 亚洲出口视角 - 亚洲出口欧洲2026年2月数据显示出口箱量情况，有环比和同比变化；亚洲出口北美2026年1 - 2月数据也有相应变化 [4][78][82]