报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会，短期中东局势变化是核心变量，多次极端压力测试下贵金属抗压性增强，回调空间有限 [4] 各部分总结 核心矛盾及策略建议 核心矛盾 - 上周贵金属价格整体收涨，周三冲高回落，受中东地缘局势影响，地缘局势降温但仍有不确定性，美CPI大幅飙升但核心CPI低于预期，削弱美联储加息预期，美指周度跌幅明显利多贵金属价格 [2] - 地缘方面，特朗普“最后48小时通牒”延后、宣布临时停火，以色列空袭黎巴嫩，伊朗重启封锁霍尔木兹海峡，美伊谈判无果，停火维持但破裂风险陡增 [3] - 基金持仓方面，上周全球最大黄金ETF持仓增加1.43吨至1052.42吨，全球最大白银ETF持仓增加26.75吨至15291.24吨 [3] - 近期贵金属市场交易集中在中东地缘冲突、通胀担忧、美联储加息预期切换、经济滞胀等方面，接下来关注中东地缘局势与美伊谈判进展，以及美联储官员讲话和4月FOMC利率决议 [3] 交易型策略建议 - 维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会，短期伦敦金关注下方支撑4700、4600，阻力4900、5000；伦敦银支撑73、70，短期阻力78、82 - 83区域 [4] 美联储降息预期变化 - 展示了美国联邦基金期货和英国隔夜指数掉期在不同会议时间的加息/降息情况及隐含利率变动等数据 [8][11] 市场信息 本周事件关注 - 周二21：00，IMF公布世界经济展望报告 [13] - 周三00：15，2027年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比参加小组讨论；00：45，美联储理事巴尔致开幕词；01：00，多位联储主席和理事参加炉边谈话 [16] - 周四01：45，美联储理事鲍曼发表讲话；02：00，美联储公布经济状况褐皮书；20：35，纽约联储主席威廉姆斯发表讲话 [16] - 周内日本央行行长植田和男访问美国，参加G20和国际货币与金融委员会会议；美联储理事会主办工作论坛；20国集团财长和央行行长会议举行 [16] 上周与本周数据关注 - 展示了美国和中国的多项经济数据，包括ISM服务业指数、耐用品订单环比、个人收入环比等 [14] 期货与价格数据 国际贵金属市场 - 伦敦金现货最新价4746.898美元/盎司，周涨70.038美元，涨幅1.5%；COMEX黄金最新价4771美元/盎司，周涨68.3美元，涨幅1.45%等 [15][17] 国内贵金属市场 - SHFE黄金主力最新价1048.36元/克，周涨24.58元，涨幅2.4%；黄金TD最新价1046.45元/克，周涨19.96元，涨幅1.94%等 [18] 美国金融资产表现 - 美元指数最新价98.6997，周跌1.4946，跌幅1.49%；2Y美债收益率3.81，周涨0.05，跌幅0.78%等 [18] 国内金融市场 - 美元兑人民币最新价6.8267，周跌0.0487，跌幅0.71%；沪深300指数最新价4636.5655，周涨157.6514，涨幅3.52%等 [19] 宏观信息 FOMC会后声明 - 对比了2026年3月19日和2026年1月29日的FOMC会后声明，包括基本面评估、风险评估、政策目标、决议声明等内容 [32] 经济预测表 - 展示了2026.03 FOMC的经济预测表，包括实际GDP变化、失业率、PCE通胀等指标的中位数、中央趋势和范围 [34] 美国CPI数据 - 展示了美国CPI各组成部分的权重、未季调YoY、季调后MoM等数据 [40] 敏感需求与估值 敏感需求--ETF投资需求 - 展示了黄金和白银长线基金持仓、中国TOP3黄金ETF和华安黄金ETF的相关数据 [50][51][53] 估值锚定--关联资产 - 展示了COMEX金银比价、黄金和白银租赁利率、黄金与美元指数、美债实际利率等关联资产的相关数据 [54][55][57] 全球主要交易所库存 - 展示了LBMA、COMEX、SHFE等交易所的金银库存数据 [75][76][77]