报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周沪锡震荡反弹 2026 年 4 月 10 日 Mysteel 综合 1锡现货价格 378000 元/吨，期间期价和基差波动大 [14] - 精锡 2 月产量环比季节性减少，国内锡矿 1 月产量环比微增且 1 - 2 月进口环比稳定、同比大增，缅甸矿复产反复影响点位，2 月印尼出口环比提升 [14] - 1 - 2 月新兴领域需求有韧性、传统领域部分调整，二季度预计维持分化格局；中东冲突缓和，若持续久或规模扩大可能压制锡需求，国内经济有韧性，新能源、半导体景气度提升，海外通胀重启将降低降息可能性 [14] - 矿端偏紧缓解，加工费低位反弹，进口放量 [14] - LME 库存周度环比小降，SHFE 库存周度环比增加，社会库存周度环比小降 [14] - 中东冲突缓和，佤邦复产但长期供给干扰大，国内经济有韧性，半导体、新能源等长期向好，海外通胀重启或降降息可能，市场情绪波动大；操作上区间交易为主，轻仓持有看涨、看跌期权，期货支撑位 320000 - 330000 元/吨，压力位 410000 - 420000 元/吨；后期关注市场情绪、缅矿和刚果矿扰动、中东局势进展 [14] 根据相关目录分别进行总结 周度观点及策略 - 行情：上周沪锡震荡反弹，2026 年 4 月 10 日 Mysteel 综合 1锡现货价格 378000 元/吨，期价和基差波动大 [14] - 供给：精锡 2 月产量环比季节性减少，国内锡矿 1 月产量环比微增且 1 - 2 月进口环比稳定、同比大增，缅甸矿复产反复影响点位，2 月印尼出口环比提升 [14] - 需求：1 - 2 月新兴领域需求有韧性、传统领域部分调整，二季度预计维持分化格局；中东冲突缓和，若持续久或规模扩大可能压制锡需求，国内经济有韧性，新能源、半导体景气度提升，海外通胀重启将降低降息可能性 [14] - 成本利润：矿端偏紧缓解，加工费低位反弹，进口放量 [14] - 库存：LME 库存周度环比小降，SHFE 库存周度环比增加，社会库存周度环比小降 [14] - 策略：中东冲突缓和，佤邦复产但长期供给干扰大，国内经济有韧性，半导体、新能源等长期向好，海外通胀重启或降降息可能，市场情绪波动大；操作上区间交易为主，轻仓持有看涨、看跌期权，期货支撑位 320000 - 330000 元/吨，压力位 410000 - 420000 元/吨；后期关注市场情绪、缅矿和刚果矿扰动、中东局势进展 [14] 产业链结构 - 提及锡产业链，但未具体展开内容 [17] 期现市场 - 展示 SHFE 锡期现价格及基差（元/吨）、LME 锡期现价格及基差（美元/吨）相关图表 [21] 库存 - 截至 2026 年 4 月 9 日 SHFE 库存 8459 吨，周度环比增加；截至 2026 年 4 月 8 日 LME 总库存 8600 吨，周度环比小减 [32] - 截至 2026 年 4 月 3 日，精锡社会库存 9365 吨，周度环比减少 [36] 成本利润 - 截至 2026 年 4 月 9 日云南精矿加工费 16000 元/吨，广西精矿加工费 12000 元/吨，加工费低位反弹 [41] 供给 - 2026 年 2 月精锡产量 10613 吨，环比季节性减少；国内锡矿 1 月产量 5689.36 吨，环比小幅增加 [47] - 2026 年 2 月锡企产能利用率约 45.57%，因假期因素环比大幅回落 [52] 需求 - 2026 年 1 - 2 月中国汽车产量 402.4 万辆，同比减少 9.9%；电子计算机产量 4434.9 万台，同比减少 7.4% [58] - 2026 年 3 月中国 PVC 产量 218.91 万吨，同比增长 16% ；1 - 2 月中国移动电子通信产量 22251 万台，同比增加 7.7% [65] - 2026 年 1 - 2 月中国空调产量 4011.8 万台，同比增加 0.7%；冰箱产量累计 1664.3 万台，同比增加 6.5% [69] - 2026 年 1 - 2 月中国洗衣机产量 1857.9 万台，同比增加 0.8%；2025 年 1 - 2 月全国彩色电视机产量 2467.8 万台，同比增加 2.3% [73] - 2026 年 1 - 2 月中国太阳能产量 982.6 万千瓦，同比减少 7.8%，环比减少；集成电路产量 8150000 万块，同比增长 12.4% [76] 进出口 - 2026 年 1 - 2 月中国进口锡矿分别为 1.78、1.71 万吨，保持稳定；1 - 2 月进口锡锭 1101、2168 吨；1 - 2 月出口精锡及合金 1644、1244 吨 [80] 供需表 - 展示 2018 - 2026E 年中国产量、海外产量、全球供应量、中国需求量、海外需求、全球需求量、全球供需平衡等数据 [83]