报告行业投资评级 - 报告未对行业给出明确的投资评级 [2] 报告核心观点 - 近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间震荡，长期看REITs具备较强配置属性 [48] - 建议投资者关注板块轮动及扩募带来的投资机会，同时关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会 [48] 行业基本情况 - 行业上市公司数量为79家，行业总市值为2228.96亿元，行业流通市值为1267.45亿元 [2] 本周行情回顾与市场表现 - 指数表现：本周REITs指数整体上涨0.64%，其中产权类上涨1.54%，经营权类上涨0.50% [5]。同期，沪深300指数上涨4.41%，中证红利指数上涨0.76%，中证全债指数上涨0.15% [5][14] - 个股表现：本周66支REITs上涨，1支持平，12支下跌。南方润泽科技涨幅最大，为4.29%；招商高速公路跌幅最大，为-2.48% [18] - 资产属性：公募REITs区别于股、债、汇等资产，兼具股性和债性特征。上市以来，REITs与中证转债的相关性为0.63，与沪深300的相关性为0.42，与十年期国债的相关性为0.27 [5][15] 本周市场动态与重点事件 - 项目获批：易方达广西北投高速REIT和中航中核汇能新能源REIT正式获批 [7][13] - 发行认购：中航北京昌保租赁住房REIT完成发售，网下投资者有效认购确认比例为0.23213333%，公众投资者有效认购确认比例为0.08004265% [7][12][13] - 审核进展：中信建投首农食品等3单REITs项目审核状态更新为“已反馈” [7][12] - 限售解禁与活动：南方顺丰物流REIT发布基金份额解除限售及举办投资者开放日活动的公告，解禁后流通份额占比将提升至44.47% [7][12][13] - 基金经理变更：中航京能国际能源REIT增聘基金经理文佩，原基金经理张为离职 [13] 市场交易情况 - 整体交易：本周周内交易金额为16.3亿元，环比下降7.8%；日均换手率为0.3%，与上周持平 [8][38] - 分板块交易额： - 消费类：3.8亿元，环比增长21.7% - 高速公路：3.1亿元，环比下降25.8% - 仓储物流：2.7亿元，环比下降11.5% - 清洁能源：2.6亿元，环比下降11.9% - 产业园区：2.2亿元，环比下降3.9% - 保租房：1.4亿元，环比增长0.2% - 生态环保：0.9亿元，环比下降1.2% - 数据类：0.9亿元，环比下降4.4% [8][38] - 分板块换手率：数据类最高，为0.8%（+0.2pct）；生态环保为0.6%（+0.1pct）；清洁能源为0.6%（+0.2pct） [8][38] REITs与对应股票板块相关性 - 仓储物流REITs指数与对应股票板块相关性最强，上市以来相关系数为0.76 [24][25] - 消费类REITs指数与对应股票板块相关性为0.69，数据中心为0.61，市政环保为0.29 [24][25] - 保租房和高速公路REITs指数与对应股票板块相关性较弱，均为0.11；产业园区REITs指数与对应板块呈现负相关，为-0.20 [24][25] 项目审批进展 - 目前有37只REITs（含扩募）处于发行阶段，涵盖多种资产类型 [43] - 各类型项目数量： - 商业不动产：17单 - 高速公路：4单 - 保租房：4单 - 产业园区：3单 - 清洁能源：3单 - 消费类：2单 - 仓储物流：2单 - 公用事业：1单 - 港口：1单 [43] - 部分重点项目进展示例：平安西安高科产业园REIT（已问询）、中金厦门火炬产业园REIT（已问询）、华泰三峡清洁能源REIT（已反馈）、中金唯品会商业不动产REIT（已反馈）等 [44][46] REITs估值情况 - 中债估值收益率：本周在-0.81%到10.94%之间。平安广州广河最高(10.94%)，工银蒙能能源最低(-0.81%) [41] - P/NAV（市净率）：整体在0.73到1.84之间。嘉实物美消费最高(1.84)，易方达广开和华夏合肥高新最低(均为0.73) [41]