报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖增产幅度高于预期，对糖价走势转为观望 [4] - 美棉价格受4月USDA报告影响小，新棉主产区干旱或影响下年度产量，国内中下游开机率同比略增，棉价短线走强 [9] - 4月USDA供需报告对蛋白粕小幅利空，国内海关放宽巴西大豆进口标准，蛋白粕价格波动大，短线观望 [12] - 油脂价格走势取决于美伊事件，原油价格高位，印尼有收紧棕榈油出口预期，油脂价格或上涨 [16] - 鸡蛋新开产有限、换羽使供应受限，库存不高、走货快，蛋价有涨价预期，但供压后移，盘面近强远弱，反弹后抛空 [19] - 生猪供应增加、体重下降有限，需求淡季承接力弱，现货偏弱带动近月盘面，远端有季节性转暖和产能去化预期，走势偏强但高升水兑现不确定，月间反套 [22] 各品种行情资讯总结 白糖 - 印度暂无限制糖出口计划 [4] - 2025/26榨季截至3月底，广西累计产糖740.72万吨，同比增94.64万吨；3月单月产糖175.59万吨，同比增146.22万吨；销糖107.29万吨，同比增47.82万吨；工业库存434.2万吨，同比增135.92万吨 [4] - 2025/26榨季截至3月底，云南累计产糖213.44万吨，同比增12.56万吨；3月单月产糖64.1万吨，同比增3.25万吨；销糖34.86万吨，同比增3.47万吨；工业库存108.82万吨，同比增11.59万吨 [4] - 2026年1 - 2月，我国进口食糖分别为28万吨、24万吨，较去年同期均增加22万吨，合计增加44万吨 [4] - 2025/26榨季截至3月31日，印度累计产糖2712万吨，同比增加236万吨 [4] - 2025/26榨季截至2026年3月31日，泰国食糖产量达1156.93万吨，同比增加153万吨 [4] - 2025/26榨季截至3月上半月，巴西中南部地区累计产糖4025万吨，同比增加28.2万吨 [4] 棉花 - 截至2026年4月5日当周，美国棉花种植率为5%，去年同期为4%，五年均值为5% [5] - 美国2026年棉花种植面积预估为964.0万英亩，市场预期为922.9万英亩，2025年实际种植面积为928.3万英亩 [5] - 3月26日至4月2日当周，美国棉花出口销售7.39万吨，当前年度累计出口销售240.66万吨，同比减少4.76万吨；对中国出口0.27万吨，当前年度累计出口12.69万吨，同比减少4.41万吨 [5] - 截至4月10日当周，纺纱厂开机率为77.5%，环比前一周下调0.8个百分点，同比增加2个百分点 [5] - 4月预测2025/26年度全球产量为2653万吨，环比3月预测上调19万吨，较上年度增加74万吨；库存消费比64.67%，环比3月预测增加0.25个百分点，较上年度增加2.65个百分点 [5] - 4月预测美国产量303万吨，环比3月预测持平，出口预估维持不变，库存消费比30.43%，环比持平；巴西产量预估维持425万吨不变；印度产量预估小幅增加6万吨至518万吨；中国产量上调6万吨至779万吨 [5] 蛋白粕 - 美国2026年大豆种植面积预估为8470万英亩，市场预期为8554.9万英亩，2025年实际种植面积为8121.5万英亩 [11] - 3月26日至4月2日当周美国出口大豆30万吨，当前年度累计出口大豆3791万吨，同比减少808万吨；当周对中国出口大豆12万吨，当前年度对中国累计出口1151万吨，同比减少1061万吨 [11] - 截至4月3日当周，2026年国内样本大豆到港1987万吨，同比增加352万吨；样本大豆港口库存532.9万吨，同比增加232.1万吨 [11] - 4月预测2025/26年度全球大豆产量为427.40百万吨，环比3月预测增加0.229百万吨，较上年度增加0.257百万吨；库存消费比为29.3%，环比3月减少0.24个百分点，较上年度减少0.54个百分点 [11] - 4月预测美国大豆产量为115.99百万吨，环比3月预测持平；巴西产量为180百万吨，环比3月预测持平；阿根廷产量为48百万吨，环比3月预测持平；美国出口量预测减少0.952百万吨 [11] 油脂 - 马来西亚计划分阶段在全国推广B20棕榈油基生物柴油计划 [14] - 泰国自4月7日起收紧毛棕榈油出口管制，出口商需事先获书面批准 [14] - 印尼今年将生物柴油中棕榈油掺混比例从40%提升至50% [14] - 美国环境保护署设定2026年生物燃料总合规义务为268.1亿RINs，2027年为270.2亿RINs，并要求大型炼油商承担70%的豁免配额 [14] - 截至2月底印度植物油库存为187万吨，环比前一个月增加12万吨，较去年同期基本持平 [14] - 4月3日当周，国内样本数据三大油脂库存为188.95万吨，同比减少3.21万吨 [14] 鸡蛋 - 周末国内蛋价主流稳定，局部小幅上调，黑山大码蛋价涨0.05元至3.35元/斤，辛集维持3.11元/斤不变，馆陶涨0.04元至3.22元/斤 [18] - 产区供应端基本稳定，市场库存压力不大，近期有补货情况，对蛋价有支撑，但涨价后拿货积极性下降，预计短期蛋价小幅冲高后走稳 [18] 生猪 - 周末国内猪价主流下跌，北方局部小涨，河南均价落0.02元至8.98元/公斤，四川均价落0.25元至8.32元/公斤，贵州均价落0.13元至8.21元/公斤 [21] - 北方养殖端出栏量缩减，二次育肥补栏增加，下游需求支撑尚可，猪价微涨；南方市场走货不畅，养殖端多降价走货，猪价下滑，预计今日猪价稳定为主，局部小幅涨跌调整 [21]