报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕偏空震荡，4月巴西大豆集中到港供应预计改善，但去库状态和成本担忧限制下跌，追空需谨慎[1][5] - 菜粕偏空震荡，4月加籽到港和新季菜籽临近收获，需求未好转，但下跌空间有限，追空要做好风控[1][8] - 棕榈油震荡趋弱，3月库存降幅不及预期且4月前10日出口下降，4月产量有望恢复且出口预计疲软，但原油有扰动[1][11] - 豆油震荡趋弱，4月累库预期下有趋弱风险，看多追多需谨慎[1] - 菜油震荡趋弱，4月加籽到港和新季菜籽临近收获，远月看多谨慎，下跌空间有限[1] - 棉花震荡偏强，美棉种植初期受种植意向和出口数据影响，外盘关注单产及弃耕，国内春播顺利但下游有走弱迹象[1][15] - 红枣承压运行，受淡季供需宽松影响，去库慢且气温升高遏制消费，资金持仓积极性降低[1][17] - 生猪分化加剧，现货亏损加深，年内供应基数高，远月结构可能走强，近月合约承压，可关注中期合约反弹和远月底部机会[1][22] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货主力日收盘2977元/吨，较前一日涨6元，涨幅0.20%；全国现货均价3082元/吨，较前一日跌12.29元，跌幅0.40%[3] - 国内4月进口供应预计宽松，基本面阶段性偏弱；国际南美大豆收获后期且出口旺季，全球供应宽松，关注原油价格和生物燃料政策[4] 菜粕 - 期货主力日收盘2241元/吨，与前一日持平；全国现货均价2518.95元/吨，较前一日跌10元，跌幅0.40%[6] - 全球2025/26年度菜籽、菜油、菜粕产量和期末库存预计增加，加拿大菜籽出口量预计下降；国内菜粕市场价格有涨有跌，部分工厂开机[7] 棕榈油 - 期货主力日收盘9621元/吨，较前一日跌29元，跌幅0.30%；全国均价9630元/吨，较前一日涨80元，涨幅0.84%[9] - 马来西亚4月1 - 10日棕榈油出口量环比减少30.7%，3月产量、出口增加，库存减少；全球2025/26年度棕榈油产量和期末库存预计上调[10] 棉花 - 期货CF2605主力合约15545元/吨，较前值涨340元，涨幅2.24%；现货CCIndex (3218B) 16727元/吨，较前值涨15元，涨幅0.09%[12] - 国际上美国新花播种进度快于去年，印度雨季棉花种植面积预计大增，澳大利亚新花进入收获阶段；国内新疆春耕播种气候适宜，农资价格上涨提高籽棉收购价预期，商业库存去化快，下游开机转弱、订单疲软，出口和社零表现好[13][14] 红枣 - 期货主力Ih2605合约9140元/吨，较前值跌55元，跌幅0.60%；全国出栏均价8820元/吨，较前值跌60元，跌幅0.68%[19] - 新疆枣农开展管理工作，枣树发芽提前；广东市场到货，成交一般，价格有区间参考；库存较上周减少但仍高于同期，市场处于消费淡季，需求趋弱[16] 生猪 - 期货主力Ih2605合约9140元/吨，较前值跌55元，跌幅0.60%；全国出栏均价8820元/吨，较前值跌60元，跌幅0.68%[19] - 供给端4月出栏计划增加，均重下行，二育栏舍率回升，仔猪出生数量增加，能繁母猪存栏去化幅度小；需求端终端消费淡季，屠宰按需采购，鲜销持平，冻品被动入库；利润端育肥和仔猪亏损加深[21]