报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期尿素市场缺乏突出矛盾，供应端日产量维持在21万吨以上高位，整体宽松态势难改；需求端农业跟进放缓、按需逢低采购，工业刚需虽有支撑但复合肥与三聚氰胺开工均环比回落，整体需求支撑有所减弱，综合判断短期尿素价格仍以宽幅震荡为主，后续重点关注装置检修落地节奏及复合肥企业开工率变化 [57] 各部分总结 行情回顾 - 本周（2026年4月7至4月10日）尿素期货主力合约UR605价格较上周五收盘价下跌0.87%，区间振幅为3.13% [8] - 4月9日，山东尿素小颗粒基差为63元/吨，比上周四上升23元/吨 [13] 尿素基本面 供给端 - 本周尿素生产企业开工率为91.73%，环比下降0.34%，同比上升6.89% [18] - 本周中国煤制尿素产量为128万吨，环比上升0.79%，同比上升12.28%；中国管道化肥用气制尿素产量为27万吨，环比持平，同比上升3.85% [20] - 本周尿素装置周度检修损失量为9.67万吨，环比下降17.28%，同比下降33.13% [23] 需求端 - 复合肥企业产能运行率为49.62%，较上期下降2.88%，同比2025年上升0.73% [27] - 中国三聚氰胺企业平均开工负荷率为64.09%，环比下降0.94%，同比下降0.54% [31] 库存端 - 当前厂内库存为55.21万吨，环比上升3%，同比降低33.78%；小颗粒港口库存为4.9万吨，环比下降14.04%，同比增加188.24% [33] - 中国32家化工企业复合肥厂内库存为64.01万吨，环比下降5.07%，同比下降7.20% [37] 成本端 - 4月9日，山东合成氨日度市场低端价为2570元/吨，环比4月2日上升50元/吨 [41] - 目前阳泉无烟末煤汇总价格为900元/吨，环比上周持平；晋城无烟洗小块汇总价格为980元/吨，环比上周持平 [42] - 目前成都工业用管道天然气市场价为3.99元/立方米，乌鲁木齐工业用管道天然气市场价为2.5元/立方米，呼和浩特工业用管道天然气市场价为3.4元/立方米 [45][47] - 当前，尿素天然气制生产成本为1978元/吨，固定床生产成本为1747元/吨，气流床生产成本为1523元/吨；天然气制生产毛利为 -128元/吨，固定床生产毛利为173元/吨，气流床生产毛利为317元/吨 [49] 后市展望 基本面分析 - 供应端国内尿素生产企业维持高位开工与高产出，本周综合开工率约91.73%，环比回调0.34个百分点，同比提升6.89个百分点，煤制尿素产量环比微增0.79%、同比涨幅12.28%，管道气制尿素产量环比基本持平、同比增长3.85%，日产量普遍保持在21万吨以上，供给端持续充裕 [56] - 需求端农业需求节奏放缓，下游按需逢低跟进，整体支撑减弱；工业需求维持良好态势，复合肥与三聚氰胺开工虽有短期波动但同比变化不大，仍提供一定刚需支撑，复合肥企业产能运行率49.62%，周环比降2.88个百分点，同比略升0.73个百分点；三聚氰胺开工负荷率64.09%，环比降0.94个百分点，同比微降0.54个百分点 [56] - 成本端市场煤供应趋于平稳，价格随下游需求及市场情绪窄幅波动，国内管道天然气价格变化不大，较为平稳 [56] - 国内实行严格的尿素出口配额管理，正值春耕保供关键期，尿素出口政策短期内难以松动 [57] - 国际局势动荡使全球尿素供给端不确定性增加，主要生产国供应面临挑战，但国内出口政策收紧，国际市场供应波动对国内市场实际供需影响有限 [57] 总结与前瞻 - 短期尿素价格以宽幅震荡为主，后续重点关注装置检修落地节奏及复合肥企业开工率变化 [57]