报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期美伊停火协议达成，但中东供应前景仍存在不确定性，霍尔木兹海峡的通航安全等问题尚未根本解决，多数PDH装置维持谨慎，开工率仅60%左右，部分装置继续延长停工时间。PG价格预计仍将维持震荡运行，关注周末美伊谈判动向 [4] 根据相关目录分别进行总结 能化产品收盘价格监控 - 报告展示了多种能化产品的收盘价格、日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年涨跌幅及周价格走势等信息，如美元兑人民币汇率、美元指数、沪金、沪银等 [3] LPG市场分析 供给 - 上周液化气商品量总量为50.56万吨左右（ -2.05% ），其中民用气商品量在21.59万吨（ -1.05% ），工业气18.07万吨（ -0.82% ），醚后碳四16.55万吨（ -0.66% ）；上周液化气到港量42万吨（ -26.46% ）；周内，山东一家炼厂装置停工，一家企业装置降负，西北地区部分企业内供恢复，外放减少，周商品量下滑 [4] 需求 - 取暖需求方面，受供应中断担忧影响，国内民用气采购积极，燃烧需求短期增加；PDH需求方面，原料断供风险加剧，PDH装置开工率下滑，企业检修延期以控制亏损；烯烃深加工方面，烷基化、MTBE装置成本推涨产品价格，但高价抑制实际需求，市场成交清淡，但长期来看利多国内MTBE出口 [4] 库存 - 上周LPG厂内库存17.71万吨（ 4.79% ）；港口库存219.96万吨（ -5.42% ）；炼厂方面，受地区价差影响，北方资源开始冲击南方市场，加上下游观望情绪抬头，需求表现平淡，最终企业库容率出现一定增涨。港口库存方面，本期到船下降，进口资源补充不足。化工需求小幅提升，不过因价格偏高，港口出货不畅，贸易部分略有收窄。低到港量牵制下，本期港口库存出现降库 [4] 基差、持仓 - 周均基差，华东820.00元/吨，华南1385.80元/吨，山东565.80元/吨；液化气总仓单量为0手，增加 -1300手，最低可交割地为山东地区 [4] 化工下游 - 开工率方面，PDH 57.09%，MTBE 56.27%，烷基化 37.11%；利润方面，PDH制丙烯 -534元/吨，MTBE异构 -437元/吨，烷基化山东 -60元/吨 [4] 估值 - PG - SC比价 1.24（ 1.27% ），PG主次月差191元/吨（ -25.10% ）；地缘局势升温，油气价格走强 [4] 其他 - 4月CP C3/C4：750/800（ +205/+260 ）高开出台；美方对伊所设“最后期限”进入倒计时之际，白宫宣布“同意暂停对伊朗的轰炸和袭击行动，为期两周”，伊朗最高国家安全委员会同时宣布接受停火提议；美联储公布3月FOMC会议纪要，委员会以11:1维持联邦基金利率在3.50%—3.75%不变，中东冲突推高油价与短期通胀，降息时点延后至12月，市场定价的年内再度加息概率由此前不足15%攀升至约30% [4] 行情回顾 - 本期，液化气期货主力合约宽幅走跌，周内出现跌停；波动区间为5560 - 6750元/吨。地缘政治逐步缓和，霍尔木兹海峡同行船只数量增加，且美国释放和谈信号，市场对原料供应担忧情绪减弱，能化产品价格均有下跌。周中，原油大幅下滑，跌势较猛利空PG盘面，周三近远月合约均触及跌停板。另外，国内外现货价格也有下滑，华南跌至八千以下，华东低价至6600元/吨附近。现货价格跌幅不及期货，周内基差走强。基差方面，截止本周四，华东980元/吨，华南1500元/吨，山东635元/吨。最低可交割品定标地为山东地区 [5] LPG期货价格、月间价差、跨月价差概览 - 展示了LPG不同合约的期货价格、环比上周及上月的变化情况，以及月间价差、跨月价差的现值、环比上周及上月的变化情况和打分情况，还给出了主力合约套利的相关数据 [10] 炼厂装置检修计划 - 报告列出了中国主营炼厂、地方炼厂、PDH装置等的检修计划，包括归属、炼厂名称、所在地、加工能力、检修装置、检修产能、起始时间和结束时间等信息 [11][13] 中东现货价格及相关价差 - 展示了CP丙烷价格、CP丁烷价格、CP丙烷贴水、CP丁烷贴水、FEI丙烷价格、FEI丁烷价格、MB丙烷价格、MB丁烷价格等中东现货价格的走势，以及丙、丁烷价差、国际现货价差、丙烷裂解价差、裂解装置替换料价差等相关价差的走势 [14][27][32][41][58] 国内外市场相关数据 - 包括美国丙烷/丙烯的表观消费量、库存、产量、出口等基本面数据，以及国内LPG的产量、自用量、商品外放量、消费量、产销率、仓单及交割、进口出口、港口库存、炼厂库存、库容率、烷烃深加工利润等数据的走势 [105][126][131][140][146][156][175][186][198] 国贸期货能源化工研究中心介绍 - 国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项 [221]