报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油关注高波动率，观望为主，或辅以期权对冲风险 [3] - 美伊会谈未果，A股短期或先抑后扬运行，可逢低波段操作 [4] - 投资者需综合评估黄金市场环境，密切关注美伊停火后续进展、美联储政策信号及全球主要经济体通胀数据变化 [5][6] - 白银若后续中东局势缓和、工业需求预期走弱，价格可能承压；若通胀持续高位叠加地缘风险升温，价格或获支撑 [7] - 沪胶主力合约短期偏强对待，关注主力合约17500元/吨附近前方压力 [8][9] - 甲醇期货短期或区间波动运行，密切关注美伊局势演变、伊朗装置复工进度及港口库存变化 [10] - PTA市场短期或延续偏弱格局 [11][12] - 乙二醇市场短期以去库存为主导，价格支撑主要来自供应端收缩 [13] - 纯碱短期建议底部偏弱波动思路对待 [14] - 玻璃短期建议底部偏弱波动思路对待 [15] - 玉米短期价格震荡为主，谨慎操作 [16][17] - 花生主力合约宽幅区间震荡，谨慎操作 [18][19] - 棉花谨慎追高，防范多头止盈回调风险 [20] - 豆粕短线或震荡运行 [21] - 豆油或区间波动，谨慎操作 [22][23] - 菜粕2605合约短线或震荡调整为主，注意风险防控 [24] - 菜油2605合约短线或震荡调整运行，注意风险防控 [25] - 生猪盘面弱势探底，但下方空间有限，建议场外观望，等待明确的止跌反转信号 [26] - 鸡蛋中长期关注养殖端补栏与淘汰情况 [27] - 沪铜情绪好转，稳健者等待确定信号，激进者可择机参与 [28] - 沪铝操作需谨慎，建议短期观望为主 [29] - 氧化铝过剩预期不改，上方压力仍存 [30] - 铸造铝合金价格与沪铝联动性较强，关注成本与需求的边际变化 [31] - 碳酸锂供给端扰动缓解，日内或存空头机会 [32] - 工业硅成本支撑主导，短期内或无趋势行情，建议暂时观望 [33][34] - 多晶硅成交低迷波动幅度较大，操作难度较高暂不建议参与 [35] - 不锈钢宏观情绪扰动，短期震荡运行 [36] - 螺纹钢基本面现实主导，钢材偏弱震荡 [37] - 热卷基本面现实主导，钢材偏弱震荡 [38] - 铁矿短期或以震荡为主，关注库存累积与需求修复节奏，防范价格波动风险 [39][40] - 焦煤焦炭供需宽松格局下，短期或维持震荡格局，关注钢厂实际采购力度、煤矿产能释放及政策执行情况，警惕价格波动风险 [41][42] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 美伊战争局势不明，若美国不派地面部队进驻霍尔木兹海峡并激化矛盾，最困难时期已过；美伊会谈多数问题达成一致但核问题未谈妥，霍尔木兹海峡关停，盘面进入“噪音交易”阶段，原油价格高位震荡；周边国家斡旋争取谈判窗口，市场情绪缓和；地缘不确定性给原油及化工板块带来扰动，后市中东原油产能格局、流向及结算方式或被重塑 [3] 原油 - 海湾局势实时影响期货盘面，地缘冲突有缓和迹象，美伊态度使原油价格回落；能化板块在中东局势未明确可控前，价格重心仍较高；原油关注高波动率，观望为主，或辅以期权对冲风险 [3] 股指 - 中东冲突市场已边际钝化，国内政策以“稳增长、调结构、防风险”为主基调，货币政策适度宽松，经济内生动力修复需时间，一季报高景气板块提供业绩支撑，全球资金对中国资产重估趋势延续，A股独立行情逻辑强化 [4] - 上周A股市场先抑后扬、绝地反击、风险偏好显著修复，完成从防御避险到全面进攻的风格逆转；短期关注关键整数关口支撑力度，若放量下跌后迅速企稳，有望构筑短期底部，反之调整周期可能延长 [4] 黄金 - 美国3月未季调CPI年率录得3.3%，季调后CPI月率录得0.9%，为计入中东冲突后油价飙升影响的通胀报告；美伊停火协议使中东局势短期趋缓，油价回落，市场避险情绪边际减弱 [5] - 4月10日现货黄金围绕4760美元附近波动，黄金市场处于避险需求回落与通胀支撑交织状态；全球最大黄金ETF持仓3月上旬触及高位后持续回落，截至4月9日持仓量为1052.419吨，较前一日减少0.571吨，处于震荡修复阶段；通胀数据虽符合预期，但月率高位读数反映油价冲击对价格水平的推升 [5] 白银 - 4月10日伦敦银现货于75.32美元/盎司附近波动 [7] - 美伊停火协议落地后，市场风险偏好回升，贵金属板块修复性反弹；通胀数据高位运行，但美联储降息预期受限；市场多空因素共存，价格在宽幅区间运行，后续方向性选择需新催化剂；短期跟随黄金节奏，波动幅度偏强，核心变量与黄金一致，同时受工业需求预期扰动 [7] 化工 橡胶 - 橡胶现货价格：国产全乳胶16900元/吨，泰烟三片20100元/吨，越南3L标胶17200元/吨，20号胶15300元/吨；合艾原料价格：泰三烟片81.5泰铢/公斤，胶水84泰铢/公斤，杯胶61.1泰铢/公斤 [8] - 沪胶主产区处于全年供应最低点，成本驱动下偏强震荡；地缘事件对BR橡胶走势影响大，或冲击沪胶价格；市场对美伊和谈会议观望情绪浓，BR橡胶带领三胶价格回落；泰国原料价格冲高，成本托底叠加下游需求旺盛，全钢胎开工高位，沪胶偏强震荡；关注4月开割后供应是否宽松，地缘反复影响沪胶流畅度，注意压力位置风险；后市关注下游开工、青岛保税区库存及BR橡胶高位波动；上周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为79.38%，全钢轮胎样本企业产能利用率为72.6%，青岛保税区库存增加，社会库存下降，但总体同比去年处于高位，对价格高度或有拖累 [8] 甲醇 - 甲醇浙江现货价格3435元/吨，较前一交易日向下波动5元/吨；新疆现货价格2110元/吨，与前一交易日持平；河北现货价格2925元/吨，与前一交易日持平 [10] - 甲醇期货主力合约MA605收盘价3114元/吨，较前一交易日向下波动2.84%，盘中运行区间3060 - 3249元/吨；港口库存总量102.55万吨，较上期减少0.85万吨，去库速度放缓；国内甲醇行业开工率92.83%，维持高位，上游天然气制、煤制甲醇利润丰厚；传统下游需求弱回升，二甲醚、醋酸、甲醛开工负荷提升，MTO装置开工率88.99%，甲醇制PP生产毛利为 - 645.33元/吨，MTO利润承压；美伊局势反复或致甲醇价格宽幅波动，伊朗甲醇装置逐步重启，但霍尔木兹海峡船舶流量远低于正常水平，进口到港量预期偏低，供应恢复需时间 [10] PTA - 华东现货价格为6370元/吨（ - 100元/吨） [11] - PTA产能利用率维持在76.16%，较前期有所下降；4月10日当周产量为150.46万吨，较前一周减少5.06万吨；华东一套300万吨PTA装置计划4月中检修，重启时间待定，另一套250万吨装置继续降负至6 - 7成运行；PTA工厂库存可用天数为5.57天，较上周下降0.14天；行业库存量约424.65万吨，环比增加14.22万吨，供需差环比扩大18.59%；预计未来几周产业供需将由累库转向去库，关注待检装置检修落地情况 [11][12] 乙二醇 - 华东地区现货价格为5010元/吨（ - 175元/吨） [13] - 乙二醇周度产量持续下滑，4月10日当周产量为36.17万吨，环比减少0.43万吨（ - 1.2%），产能利用率降至55.83%，较前一周下降0.66个百分点；4月10日日度产量为5.1701万吨，较4月6日的5.175万吨略有下降；华东地区乙二醇港口库存（社会库存）持续去化，截至4月10日当周为181.62万吨，较前一周减少10.93万吨（ - 5.7%），连续四周下降；二乙二醇华东港口库存为3.44万吨，环比减少0.43万吨（ - 11.1%），库存水平处于年内低位；聚酯行业开工率近期小幅下滑，4月9日为82.45%，较3月31日的83.71%下降1.26个百分点；乙二醇下游厂家原料库存可用天数为12.2天，较前一周减少0.6天，需求端保持平稳；4月9日当周需求量数据为53.06万吨，环比下降0.84% [13] 纯碱 - 沙河地区重碱主流价1136元/吨，环比持平；各区域间略有分化，华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1280元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平 [14] - 上周纯碱整体开工率78.04%，环比 - 3.55%，纯碱产量73.92万吨，环比 - 3.36万吨，前期检修装置尚未恢复，8日天津碱厂设备负荷下降，预计持续到20日以后；厂家库存187.40万吨，环比 - 1.21万吨，跌幅0.64%，库存小幅去化；社会库存增加，总量维持35 + ，涨幅1 + 万吨；需求表现一般；近期供应压力略有下降但整体宽松状态不改，短期预计盘面走势偏弱；后续关注行业检修力度、库存变化、宏观及政策 [14] 玻璃 - 沙河地区5mm大板市场价1006元/吨，环比持平；各区域间略有分化，华东5mm大板市场价1250元/吨，华北5mm大板市场价1050元/吨，华中5mm大板市场价1080元/吨，均环比持平 [15] - 上周浮法玻璃开工率69.39%，环比 - 0.49%，玻璃周度产量100.89万吨，环比 + 0.115万吨，7日1条产线改产；浮法玻璃厂家库存7533.70万重量箱，环比 + 168.90万重量箱，涨幅2.29%，库存有所累积；终端复工进度缓慢；玻璃市场供需矛盾仍存，国际局势反复对市场情绪影响减弱，但终端需求低迷仍是主要拖累，预计短期盘面走势偏弱，不过下方空间或有限，关注前期低点是否存在支撑；另需关注宏观及政策动态、企业产能变化及旺季终端地产复苏节奏 [15] 农产品 玉米 - 东北三省及内蒙古重点深加工企业新玉米主流收购均价2236元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2408元/吨；锦州港（15%水/容重680 - 720）收购价2320 - 2340元/吨；鲅鱼圈（容重680 - 730/15%水）收购价2320 - 2340元/吨 [16] - 外盘方面，美伊停火协议使国际油价下跌，带动美玉米下行，4月USDA报告显示美国农业部维持美玉米库存充足预测，为21.27亿蒲式耳的七年高位，且全球玉米期末库存预估上调至2.948亿吨，高于市场预期，存在利空影响；国内方面，东北产区气温回升、收购价格上涨、新季玉米春耕临近，持粮主体出货意愿增强，基层粮源上市量增加，小麦对玉米的替代比例持续提升，对高价玉米形成压制；需求方面，养殖端进入传统消费淡季，生猪养殖行业普遍亏损，饲料需求疲软，下游深加工企业库存及港口库存均有所回升，整体需求端缺乏有效提振，短期玉米价格承压运行 [16][17] 花生 - 花生价格以稳为主，局部地区窄幅震荡，山东维花通米4.00 - 4.40元/斤，稳定，花豫通米3.20 - 3.80元/斤，稳中下跌0.10元/斤，白沙通米3.20元/斤，上涨0.20元/斤，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.10元/斤，稳定；河南花豫通米3.70 - 3.80元/斤，稳中下跌0.20元/斤，白沙通米3.80 - 3.90元/斤，稳中下跌0.10元/斤，鲁花通米3.55 - 4.00元/斤，稳定；湖北白沙4.90元/斤，稳定 [18] - 供应端，花生整体出货平稳，气温升高产区持货主体出货意愿或增强，但集中抛售压力不大，进口花生米数量同比减少，阶段性供应偏紧格局对价格形成支撑；需求端，下游油厂多持观望态度，按需采购或消化自身库存，缺乏集中补库动力；花生市场供需双弱格局未改变，短期内预计维持“上有压力、下有支撑”的区间盘整行情；后市关注产区货源上量节奏以及油厂采购心态变化 [18] 棉花 - 中国棉花现货价格指数报16727（ + 15）元/吨，新疆棉花到厂价报16585（ + 35）元/吨，中国进口棉指数报85.87（ - 1.7）美分/磅；国内外价差2683（ + 50）元/吨，基差1511（ - 65）元/吨 [20] - 国外市场美棉期价呈上升趋势；国内市场，供应端4月新疆棉田将启动播种，市场预期减产收紧，但当前现货价格、轧花厂利润处于高位，需关注减产落地兑现情况；需求端，棉花销售高位，下游开机小幅回调，1 - 2月纺服内外需增加，“金三”旺季尚可，“银四”持续性需关注；库存端，商业库存去库不足350万吨；供应偏紧，需求有韧性，商库持续去化，主力09合约15200至15300具有较强支撑，关注15700至15800压力位突破情况，短期偏强震荡，未出现新驱动，等待进一步信号指引 [20] 豆粕 - 豆粕现货价格持续下跌，张家港2930元/吨、天津3030元/吨、日照2960元/吨、东莞2960元/吨 [21] - 全球方面，美伊开启和谈，霍尔木兹海峡封锁逐渐放松，原油价格波动风险外溢至油脂油料，USDA供需报告即将发布，市场预期无较大调整；国内方面，成本支撑减弱，大豆到港因地缘冲突延后，但集中到港压力移至远月合约，当前养殖终端亏损持续，对于远月合约建仓较为谨慎，整体以刚需补库为主；豆粕处于去库态势，随着后期大豆集中到港，库存或将回升；豆粕整体呈现上有供应压力，下有成本支撑的区间运行特征 [21] 豆油 - 豆油现货价格小幅上涨，江苏8830元/吨、广州8870元/吨、福建8990元/吨 [22] - 全球方面，交易逻辑围绕中东地缘冲突带来的原油价格波动和生柴政策经济替代，美伊和谈，霍尔木兹海峡封锁逐步放开，原油价格下跌，油脂承压下行；国内方面，豆油处于消费淡季，基本面无较大改变，豆油供应阶段性收紧，随着后续大豆集中到港，将重回宽松局面 [22] 菜粕 - 钦州市钦州中粮进口压榨菜粕基差报价RM2605 + 20元/吨（提货月：26年4月），基差较上一个交易日持平 [24] - USDA预测2026年美国大豆种植面积为8470万英亩，低于市场预期；美国旧作大豆库存总量为21亿蒲式耳，基本符合市场预期；现货方面，市场需求相对疲软，现货价格随盘波动，基