核心观点 - 在能源冲击下，中国供给侧展现出较强韧性，4月初港口高频数据显示出口维持高景气度[1] - 国内农产品价格下降且与海外剪刀差扩大，进一步凸显国内供给能力[1] 经济活动 - 4月高频出口指标(HDET)显示出口同比维持较高景气度，在全球PMI边际回落背景下凸显竞争力[1][2][12] - 居民出行与消费有所回落：上周18城地铁客运量同比仅微增0.2%，国内/国际航班数同比分别下降1.1%/2.6%[2][41] - 乘用车与电影消费疲软：3月30日-4月5日乘用车销量同比大幅下降29.1%，4月4日-10日全国电影票房同比下降17.9%[2][41] - 工业生产表现分化：焦化开工率同比上升1个百分点，但高炉/半钢胎/沥青企业开工率同比分别回落0.1/2.2/8.8个百分点[2] 房地产市场 - 房地产成交同比转弱：上周44城新房成交面积同比由前一周的2.4%大幅转负至-18.2%，22城二手房成交面积同比由2.7%转负至-9%[2][50] - 一线城市楼市降温明显：一线城市新房成交面积同比从前一周的61.1%转负至-0.8%，二手房成交面积同比从4.6%转负至-16.4%[2][50] - 土地市场量跌价升：3月30日至4月5日，百城土地周均成交面积同比下行46.4%，但成交楼面均价周环比大幅上行31.5%[56] 价格与通胀 - 国际油价高位回撤：上周布伦特原油价格环比大幅下行12.7%至95美元/桶，主因美伊达成阶段性停火协议[3][76] - 国内原材料价格涨跌互现：动力煤/铜价格环比上行0.4%/2.1%，焦煤/螺纹钢/水泥价格环比下行1.4%/0.2%/0.3%[3][76] - 农产品价格整体回落：猪肉/蔬菜/玉米批发价环比分别下行3.5%/1.7%/0.4%，农产品价格指数环比下行1%[3][76] 金融市场 - 银行间流动性偏松：上周DR007环比回落1.4个基点，R007环比上行0.6个基点，国债收益率曲线趋平[4][99] - 人民币汇率走强：上周在岸人民币兑美元汇率环比升值0.79%，离岸人民币兑美元汇率环比升值0.89%[4][100] - 利率债发行同比少增：截至4月12日当周，利率债总发行量同比减少8.3%（或645亿元）[100][138] 宏观数据与政策 - 3月通胀数据：CPI同比小幅回落至1%，PPI同比转正至0.5%[6] - 政策支持：4月10日，第二批625亿元超长期特别国债资金下达[6]