报告行业投资评级 - 行业评级为“增持”（维持）[4] 报告核心观点 - 《中华人民共和国生态环境法典》的贯彻实施将推动环境监测等领域标准升级与监管趋严，为行业带来结构性机遇[1][16] - 《2026年广西生态环境工作要点》的颁布将推动涉重金属污染防控、固体废物治理等重点领域，创造区域性市场机遇[1][28] - 当前宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓与估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高[2][29] 当周投资观点 - 生态环境法典贯彻启动：生态环境部于4月7日印发通知，要求各级部门深入学习贯彻《中华人民共和国生态环境法典》，全面梳理配套制度、严格执法监管并推动绿色低碳发展法治化，此举将带来环境监测等细分领域标准升级和监管趋严[9][10][11][12][13][14][16] - 广西生态环境工作部署：广西印发《2026年广西生态环境工作要点》，提出“1＋3＋14+1”工作安排，明确持续深入打好污染防治攻坚战、推进涉重金属污染防控、加强固体废物和新污染物治理等重点方向，并将生态环境科技创新与AI赋能纳入年度工作[17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28] - 板块配置逻辑：在宏观利率历史低位、板块持仓与估值处于历史底部的背景下，报告看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，推荐关注高成长性标的与高股息资产[2][29] 重点推荐标的与逻辑 - 惠城环保 (300779.SZ)：投资评级为“买入”，预计2026年EPS为2.25元，对应PE为41.21倍[1][6]。公司坚持技术创新，拥有61例授权专利，主业切入重大危废项目；其20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目已试生产成功，有望带来新利润增长点[31] - 高能环境 (603588.SH)：投资评级为“买入”，预计2026年EPS为1.25元，对应PE为13.32倍[2][6]。公司是危废处置龙头，在手优质项目多，在土壤污染防治法等政策背景下订单加速释放[31] - 洪城环境 (600461.SH)：投资评级为“买入”，预计2026年EPS为1.03元，对应PE为9.52倍[2][6]。公司是江西环保公用平台，业务涵盖水务、清洁能源、固废等，2016-2024年归母净利复合增速达22.7%，2024年现金分红占归母净利润的50.1%，高分红凸显配置价值[31] - 其他关注标的：环境监测领域建议关注聚光科技、雪迪龙；固废处理领域建议关注惠城环保[1][28] 板块行情回顾 1. 指数表现：当周（报告期）上证综指上涨2.74%，创业板指上涨9.50%，申万环保板块上涨4.70%，跑赢上证综指1.96个百分点，跑输创业板指4.80个百分点；公用事业板块上涨0.54%[3][32] 2. 子板块表现：环保子板块中监测涨幅最高，达8.94%，其次为水处理(5.99%)、大气(5.35%)、固废(3.10%)、节能(2.76%)、水务运营(1.72%)[3][32] 3. 个股表现：A股环保股涨幅前三为中金环境(18.51%)、鹏鹞环保(18.22%)、盈峰环境(13.65%)；跌幅前三为卓越新能(-7.48%)、雪浪环境(-6.68%)、瀚蓝环境(-2.30%)[3][32] 行业要闻摘要 - 垃圾焚烧：浙江省核定55个垃圾焚烧发电项目2025年10-12月上网电量，核定的垃圾发电上网电量按0.65元/千瓦时（含税）执行[42] - 地方政策：武汉市印发2026年生态环境工作要点，目标包括PM2.5年均浓度力争达34微克/立方米，重点建设用地安全利用率100%[43]；广西印发美丽城市建设实施方案，设定了2027年、2030年、2035年三阶段建设目标[44]