报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊局势阶段性缓和，市场风险偏好继续修复，3月美国CPI低于预期，贵金属价格反弹；美国经济数据趋势性走弱，市场对美国财政情况和美联储独立性存在担忧，央行购金和去美元化并未改变，工业需求拉动下，白银现货维持紧张，黄金白银中期价格运行中枢上移；铂钯租赁利率维持相对高位，预计铂钯价格下方具有支撑，短期仍处于宽幅震荡状态；预计价格延续宽幅震荡，建议观望，谨慎交易 [11][13] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 美伊局势阶段性缓和，市场风险偏好继续修复，3月美国CPI低于预期，黄金价格偏强震荡，截至上周五，美黄金报收4771美元/盎司，周内上涨1.5%，关注上方压力位4870，下方支撑位4600；白银价格反弹，截至上周五，周度涨幅4%，报收76.03美元/盎司，关注下方支撑位71，上方压力位80 [6][9] 周度观点 美伊局势阶段性缓和，市场风险偏好继续修复，3月美国CPI低于预期，贵金属价格反弹；美联储3月议息会议维持利率不变，美国就业形势放缓，鲍威尔表示短期内中东紧张局势导致能源价格上涨推高了通胀压力；中东局势发酵引发原油价格大涨，降息预期边际转鹰，美伊谈判是否达成一致仍具有不确定性；美国经济数据趋势性走弱，市场对美国财政情况和美联储独立性存在担忧，央行购金和去美元化并未改变，工业需求拉动下，白银现货维持紧张，黄金白银中期价格运行中枢上移；铂钯租赁利率维持相对高位，预计铂钯价格下方具有支撑，短期仍处于宽幅震荡状态；预计价格延续宽幅震荡，建议观望，谨慎交易 [11][13] 海外宏观经济指标 报告展示了美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、实际利率（十年期TIPS收益率）、利差（10Y - 2Y）、美国国债收益率（10年、2年）、资产负债表规模周度变化、美联储资产负债表规模、金银比、WTI原油期货价格走势等指标的历史数据图表 [15][18][20] 当周重要经济数据 美国3月CPI年率未季调为3.3%，预期3.3%，前值2.4%；3月核心CPI年率未季调为2.6%，预期2.7%，前值2.5%；第四季度GDP价格指数季率终值为3.7%，预期3.8%，前值3.8%；2月PCE物价指数年率为2.8%，预期2.8%，前值2.8% [24] 当周重要宏观事件和政策 当地时间12日，伊朗与美国在伊斯兰堡的第三轮谈判已结束，双方仍存在严重分歧，当日将举行第四轮谈判，伊方拒绝接受美方“共同管控”霍尔木兹海峡方案，坚持保留控制权并有权收取“通行费”，美方首要任务是确保伊朗无法拥有核武器，白宫称伊朗放弃浓缩铀是特朗普“不会退让的红线”，伊朗则坚持保留一定程度铀浓缩活动并要求解除国际原子能机构相关限制；美国3月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.9%，为2022年6月以来最大单月涨幅，同比上涨3.3%，为2024年4月以来最高，较2月的2.4%明显回升，通胀数据主要受伊朗冲突影响，汽油价格暴涨21.2%，贡献整体物价涨幅近四分之三，3月核心CPI环比上涨0.2%，与2月涨幅持平，同比上涨2.6%，高于上月的2.5% [25] 库存 黄金方面，本周comex库存减少19,555.73千克至950,238.62千克，上期所库存增加510千克至108,663千克；白银方面，本周comex库存增加8,546.19千克至10,199,917.56千克，上期所库存增加82,687千克至421,461千克 [13] 基金持仓 截至4月7日，黄金CFTC投机基金净多持仓为153,868手，较上周减少6,828手；白银CFTC投机基金净多持仓为22,788手，较上周减少541手 [13] 本周关注重点 周二（4月14日）20：30关注美国3月PPI年率；周四（4月16日）20：30关注美国截至4月11日当周初请失业金人数 [36]