地缘冲突与市场影响 - 美伊冲突导致霍尔木兹海峡通行受阻，国际油价飙升，WTI原油价格达到2000年以来历史高点[9] - 美伊于4月8日宣布停火并开启两周谈判，全球主要股市全面上涨，为局势安装了初步护栏[2][13] - 中航证券倾向于海峡新秩序能在全球通胀失控前形成，本次冲突低点或已形成，市场视角有望回归基本面[2][13] 中国经济与A股基本面 - 2026年前三个月中国经济数据超预期，2月工业企业营收、名义库存、实际库存同步上行，进入主动补库阶段[2][14] - PMI价格端剪刀差走扩或指引PPI向上，但需关注需求端修复情况以避免上中下游盈利能力分化[2][16] - 伴随再通胀进程加速，A股非金融石油石化盈利增速有望进一步修复，A股有望进入盈利驱动阶段[3][21] 近期市场表现 - 本周（报告发布当周）市场整体上涨，上证指数涨2.74%，深证成指涨7.16%，创业板指涨9.50%[8] - 本周日均成交金额为21，397.95亿元，较上周增加2，427.96亿元；A股整体市盈率为23.23倍，较上周上涨3.68%[8] - 申万一级行业中通信、电子、机械设备表现较强，分别上涨10.74%、10.64%、7.08%；银行、食品饮料表现较弱[8] 行业配置与投资建议 - 4月是全年盈利的前瞻定价关键窗口，建议关注全年业绩预期高增且近期改善的方向，如前30行业包括电视广播II、能源金属、通信设备等[7][27] - 二季度A股或强势震荡，风格或从成长向价值回摆，建议关注新能源板块、景气AI方向（如光通信）及低位价值风格（如大金融）[6] - 军工板块关注两大主线：行业“十五五”规划推进及年报/一季报业绩；商业航天、燃气轮机等细分领域景气度上行[7][29][30]