报告行业投资评级 - 对电力设备板块维持“推荐”评级 [5][18] 报告的核心观点 - AI算力产业链正经历“算力密度跃迁+基础设施重构”的关键阶段，芯片功耗攀升与大模型调用量爆发共振，推动数据中心从“规模扩张”迈向“架构升级” [4][13] - 液冷散热方案正从“可选”变为“必选”，高压直流供电（HVDC）成为适配高密度算力的重要方向，行业由单点技术突破迈向“散热-供电-结构-运维”的系统级重构 [4][13][14] - AI产业进入“应用驱动”新阶段，中国大模型调用量持续领先，对算力基础设施提出“高密度+高稳定性+低能耗”的复合要求 [4][15] - 算力基础设施正经历从“规模扩张”向“效率优先”的范式切换，液冷与HVDC是产业链价值重构的核心抓手，相关细分行业有望进入新一轮高景气周期 [4][16][17] 根据相关目录分别进行总结 1、 液冷产业催化密集落地，算力基础设施景气持续上行 - 算力侧催化：谷歌将2026年TPU芯片出货量目标大幅上调50%至600万颗，新一代TPU v7单芯片功耗高达980W，要求100%采用液冷方案，标志着AI芯片进入“千瓦级时代” [4][13] - 产业侧催化：液冷技术大会聚焦“液冷+800V”融合路径，腾讯等互联网大厂深度参与，推动行业系统级协同优化 [4][14] - 技术侧突破：曙光数创推出兆瓦级相变浸没液冷整机柜，单柜功率突破900kW，较传统方案提升3-5倍，PUE降至1.04以下，机房占地面积节省超85% [4][14] - 需求侧驱动：中国大模型调用量连续5周领先美国，阿里通义千问Qwen3.6-Plus上线单日调用量突破1.4万亿Token，字节豆包大模型日均Token消耗量突破120万亿并在三个月内翻番 [4][15] - 投资方向：报告重点看好液冷产业链、高压直流供电（HVDC）及电源系统、数据中心系统集成与整体解决方案提供商、AI数据中心运维与节能管理等细分方向 [4][16] - 关注公司：建议关注盈峰环境、中恒电气、润泽科技、科士达、四方股份等公司 [5][17] 2、 行业动态 - 光伏行业：重庆市2026年市级重点项目包含77个风光项目，规模达9141MW（9.141GW）[20]；韩国目标2030年可再生能源装机规模扩至100GW，重点发展光伏与风电 [20] - 电力设备行业：国家电网2026年一季度完成固定资产投资超过1290亿元，同比增长37%，带动产业链上下游投资超过2500亿元 [21]；南方电网一季度投资达384.5亿元以上，同比增加49.5% [21]；特高压工程密集推进，攀西特高压交流工程开工，陕西—河南±800千伏特高压直流工程获核准 [21][22] - AI行业：微软发布三款自研商用AI模型，并计划在2026年底前将Office 365、Azure云服务全量切换为自研模型 [23]；智谱AI发布GLM-5.1开源大模型，在代码评测SWE-bench Pro中以58.4%的得分超越GPT-5.4（57.7%）[24] - 机器人行业：机构预估2026年中国人形机器人市场产量将年增94%，宇树科技、智元机器人合计出货占比预计近80% [25]；众擎机器人完成2亿美元B轮融资，估值突破百亿元人民币 [25] 3、 光伏产业链跟踪：上游价格再度松动，电池片行情相应下探 - 硅料价格：整体均价预期维持在30-32元人民币/公斤区间，致密复投料执行价格35-37元人民币/公斤，颗粒料价格34-36元人民币/公斤，后续价格可能下滑1-2元人民币 [26] - 硅片价格：主流成交价格下探，183N型硅片均价为每片0.95元人民币，210RN型主流价格跌至每片1.03元人民币，210N型大宗签单价格下移至每片1.23元人民币 [27] - 电池片价格：中国N型电池片价格下降，183N、210RN与210N本周均价分别为每瓦0.35、0.35与0.34元人民币 [28] - 组件价格：中国TOPCon组件实际交付价格，集中式落在每瓦0.68-0.70元人民币，分布式落在每瓦0.76-0.8元人民币 [29] - 辅材价格：本周背板PET价格上涨0.8%，边框铝材价格上涨1.8%，电缆电解铜价格上涨0.8%，支架热卷价格下降0.4%，EVA粒子与光伏玻璃价格持平 [32][33][35] 4、 上周市场表现：电力设备板块涨幅6.98%，排名第4名 - 板块表现：上周（04.06-04.10）电力设备板块涨幅6.98%，在申万28个一级行业中排名第4，跑赢上证综指4.25个百分点，跑赢沪深300指数2.57个百分点 [36] - 个股表现：周涨幅前五名为中恒电气（+28.83%）、圣阳股份（+23.49%）、欧陆通（+20.29%）、雄韬股份（+18.12%）以及博力威（+17.74%）[39] 5、 储能市场数据跟踪 - 市场规模：2026年3月国内储能市场共计完成79.4GWh订单，其中储能系统和含设备的EPC总承包规模合计17.8GW/50.5GWh [44] - 区域分布：山西、新疆（含兵团）、河北完成的采招规模位列全国前三，山西本月落地6.16GWh储能订单 [44] - 项目类型：独立式储能项目规模占本月采招规模的60%，集采框采规模占比35% [45][46][47] - 系统报价：2小时储能系统平均报价为0.679元/Wh，环比上涨17%；4小时储能系统平均报价为0.533元/Wh，环比微降0.9% [45][54][55] - EPC报价：2小时储能EPC平均报价为1.096元/Wh，环比微降0.7%；4小时储能EPC平均报价为0.910元/Wh，环比上涨4% [45][59][60][62]