地缘政治与市场影响 - 美伊达成临时停火协议，但经过21小时谈判后未能就结束战争达成协议[1] - 美国总统特朗普宣布美国海军将封锁霍尔木兹海峡[1] - 报告认为战争大幅升级的尾部风险显著降低，但谈判进程或将长期化[2] 美国经济数据 - 美国3月CPI同比增长3.3%，创2024年5月以来最大涨幅[9] - 3月汽油价格环比上涨21.2%，贡献了当月CPI涨幅的近四分之三[9] - 3月核心CPI环比仅增长0.2%，低于预期[9] - 美国3月制造业PMI录得52.7，延续修复势头[9] 美联储政策预期 - 纽约联储主席威廉姆斯预计今年GDP增长2%至2.5%，总体通胀率约为2.75%[17] - 市场预期（CME FedWatch）显示，2026年4月会议维持利率在325-350基点的概率为97.9%[19] 资产配置建议 - 建议配置同时具备冲突缓和受益与通胀冲击不敏感特征的标的[2] - 巴西股市因估值处于历史低位、作为石油食品净出口国受益于能源价格上涨，且冲突以来获得外资净流入而被推荐[2] 主要风险提示 - 地缘局势超预期升级可能导致全球风险资产承压[3] - 巴西将于2026年10月举行大选，总统卢拉支持率下滑可能带来市场波动[3]